Fitch Ratings поместило рейтинг финансовой устойчивости страховщика ("РФУ") АО Компания по страхованию жизни "Азия Life", Казахстан, на уровне "B" и РФУ по национальной шкале на уровне "BB+(kaz)" в список Rating Watch "Негативный".
Помещение рейтингов в список Rating Watch "Негативный" следует за ослаблением регулятивной маржи платежеспособности Азия Life одновременно с изменением структуры собственности, говорится в сообщении агентства.
Показатель маржи платежеспособности Азия Life снизился до 116% на конец февраля 2018 года по сравнению с 167% на конец октября 2017 года, в значительной мере ввиду продажи коммерческой недвижимости, оцениваемой в 330 млн тенге, которая была проведена с отсрочкой платежа. Дебиторская задолженность от этой продажи не признается фактическим капиталом согласно регулятивной формуле в Казахстане. Fitch также отмечает повышенный кредитный риск, связанный с задержкой получения оплаты за проданную коммерческую недвижимость, поскольку средства от продажи не поступают уже в течение приблизительно четырех месяцев.
В конце 2017 года мажоритарный акционер Азия Life, являющийся физическим лицом, заключил предварительное соглашение о продаже своей доли группе физических лиц. После этого другие миноритарные акционеры также начали продавать свои доли. Данное изменение структуры собственности может увеличить операционные риски для Азия Life, например в случае изменений в команде менеджмента, которые привели бы к потере непрерывности бизнеса или более низким объемам деятельности.
Объемы бизнеса снизились за первые два месяца 2018 года, сократившись на 22% на брутто-основе и на 38% на нетто-основе в сравнении с 2 месяцами 2017 года. Основной причиной данного снижения является сокращение пенсионного аннуитетного страхования, что обусловило очень высокую концентрацию по страхованию работников от несчастных случаев на производстве, на которое приходилось 64% чистых подписанных премий за 2 месяца 2018 года (39% в 2017 году).
Исходя из неаудированных результатов за 2017 год, Азия Life имела чистую прибыль в 41 млн тенге в 2017 году, что существенно слабее в сравнении с чистой прибылью в размере 410 млн тенге в 2016 году. Доходность на собственный капитал у компании сократилась до 1,7% в 2017 году по сравнению с 16,1% в 2016 году. Ключевой причиной ослабления прибыльности стало более активное использование перестрахования (показатель использования перестрахования увеличился до 68% в 2017 году по сравнению с 36% в 2016 году) и недостаточно взвешенное управление расходами в контексте сокращения чистых объемов бизнеса и неизменившегося инвестиционного дохода.
Рейтинги Азия Life могут быть исключены из списка Rating Watch "Негативный" в следующих случаях:
- Восстановление маржи платежеспособности компании после получения в полном объеме поступлений от недавней продажи недвижимости, а также отсутствие каких-либо негативных последствий от изменения структуры собственности, на которые указывали бы более слабые продажи или прибыль, может привести к подтверждению рейтингов Азия Life.
- В случае неполучения поступлений по проданной недвижимости возможно понижение РФУ Азия Life до уровня "B-", а РФУ по национальной шкале как минимум на один уровень.
