<?xml version="1.0" encoding="UTF-8" ?>
<rss version="2.0"  xmlns:content="http://purl.org/rss/1.0/modules/content/"  xmlns:media="http://search.yahoo.com/mrss/">
    <channel>
        <title>Финансы</title>
        <link>https://inbusiness.kz/ru/rss/finansy</link>
        <description><![CDATA[Новости Казахстана]]></description>
        <language>ru</language>
        <lastBuildDate>Sat, 24 Oct 2026 09:40:00 +0500</lastBuildDate>
                    <item>
                <title><![CDATA[Нацбанк готовит передачу части пенсионных денег частным управляющим]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/nacbank-gotovit-peredachu-chasti-pensionnyh-deneg-chastnym-upravlyayushim</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/nacbank-gotovit-peredachu-chasti-pensionnyh-deneg-chastnym-upravlyayushim</guid>
                <description>Новый механизм должен оживить рынок ценных бумаг, сохранив контроль за пенсионными активами за государством

 

 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Национальный банк планирует передавать часть пенсионных активов в управление частным компаниям на мандатной основе. Механизм должен ускорить развитие рынка капитала, поскольку сами вкладчики пока почти не пользуются правом перевести накопления к частным управляющим. Об этом рассказал заместитель председателя Агентства РК по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) Нуржан Турсунханов на пленарной сессии Astana Finance Day, передает inbusiness.kz.

Турсунханов напомнил, что в 2013-2014 годах в Казахстане 11 частных пенсионных фондов объединили в ЕНПФ, а все пенсионные активы передали в доверительное управление Национальному банку. По его словам, с тех пор темпы развития финансового сектора существенно снизились.

В итоге, как отметил зампред АРРФР, у страны фактически остался один крупный институциональный инвестор. По его оценке, спустя 13-14 лет после реформы рынок столкнулся сразу с тремя проблемами. Кроме Нацбанка, институциональных инвесторов в стране фактически нет, из-за этого есть сложности с эмитентами, а самой большой проблемой остается ликвидность вторичного рынка. В новой программе развития рынка ценных бумаг, по словам Турсунханова, все три вопроса пытаются решить комплексно.

Работа над программой началась после того, как глава государства в феврале 2026 года поставил задачу реформировать рынок ценных бумаг и страховой рынок. Агентство вместе с участниками рынка и госорганами полгода готовило две программы развития этих рынков до 2030 года. Программа по рынку ценных бумаг включает 7 направлений и 36 инициатив, а новые законы на их основе планируют внести в Курултай до конца года.

Турсунханов назвал пенсионные активы объемом 27 трлн тенге огромным ресурсом, который сейчас фактически не используется на рынке капитала. По его словам, рынок капитала дает финансовому сектору возможность привлекать и размещать средства, гражданам открывает новые инструменты для вложений, а для государства означает экономию средств. Если квазигосударственные и частные компании смогут успешно размещать облигации и акции под свои проекты, меньше госсредств понадобится, например, на инфраструктурные проекты.

Право выбирать частного управляющего у вкладчиков уже есть. В 2023 году они получили возможность передавать накопления частным управляющим, тогда лимит составлял 50%. С сентября 2026 года вкладчики могут переводить в частное управление 100% пенсионных накоплений. При этом реформа, как признал зампред АРРФР, идет очень медленно.


&quot;Всего чуть более 130 миллиардов из 27 триллионов, это 0,3% денег наших вкладчиков, воспользовались этой возможностью. Надо сказать, что 99,7% так и остаются в Национальном банке, то есть у управляющего по умолчанию&quot;, отметил он.


Агентство вместе с Минтруда работает над мерами, которые должны сделать вкладчиков активнее, а частным управляющим планируют дать максимальные возможности для маркетинга. Но это, по словам Турсунханова, долгий процесс.

Чтобы ускорить его, агентство вместе с Нацбанком разработало инициативу о мандатной передаче активов. Нацбанк сам будет передавать часть пенсионного портфеля в управление лицензированным частным компаниям, при этом право вкладчиков самостоятельно выбирать управляющего сохранится.


&quot;Выбор вкладчиков остается, это второй путь для ускорения развития рынка. Национальный банк будет передавать на мандатной основе тем лицензированным управляющим, которые сейчас есть на рынке. Мы говорим про шесть управляющих. Я думаю, появится больше: мы объявили программу, и участники рынка уже могут строить свою конкретную бизнес-модель с учетом вводных, которые есть&quot;, пояснил Турсунханов.


Начать планируют с государственных ценных бумаг, а затем постепенно добавлять корпоративный сектор и акции. Зампред АРРФР рассчитывает, что это даст толчок ликвидности и размещениям эмитентов.


&quot;План такой: начать с субпортфелей ГЦБ и плавно, поэтапно наращивать корпоративный сектор и сектор акций. Что это даст? Это даст огромные резервы, которые пойдут к частному управляющему, то есть мы будем развивать институт частного управления. Это в первую очередь даст большой толчок ликвидности, большой толчок эмитентам размещаться&quot;, сказал он.


По словам Турсунханова, председатель Нацбанка уже озвучил сроки: к реализации планируют приступить до конца 2027 года. Сначала нужно принять программу, что ожидается в ближайшие месяцы, затем закрепить все нормы в законе.

Редакция inbusiness.kz направила запрос в Национальный банк, чтобы узнать, как будет работать мандатная система. Мы спросили, в каком виде активы будут передавать управляющим, какой объем планируют передать на первом этапе, по каким критериям будут отбирать компании, как будут оценивать их работу и кто будет отвечать перед вкладчиками в случае убытков и когда состоится первый конкурс.

В департаменте монетарных операций Нацбанка ответили, что конкретные параметры привлечения управляющих инвестиционным портфелем (УИП) к мандату на управление ГЦБ, а также сроки запуска механизма пока не определены. Работа находится на начальной стадии.

Ключевыми принципами модели в банке называют привлечение лицензированных казахстанских УИП на конкурентной основе. Ответственность за управление пенсионными активами и контроль за их сохранностью при этом остаются за Нацбанком.


&quot;Привлечение УИП к управлению отдельными инвестиционными мандатами не означает отказа Национального банка от контроля за пенсионными активами. Национальный банк продолжит управлять основной частью пенсионных активов, а деятельность УИП будет осуществляться в соответствии с установленными требованиями и под контролем Национального банка&quot;, говорится в ответе.


Запустить механизм можно будет только после нормативной и инфраструктурной подготовки. Для этого нужно определить требования к управляющим и механизмы управления рисками, сформировать прозрачный порядок отбора и оценки результатов, а также убедиться, что все участники инфраструктуры готовы.

Модель, как указано в ответе, направлена не на замену действующей системы управления пенсионными активами, а на ее последовательное развитие. При наличии необходимых условий банк может шире использовать экспертизу казахстанских УИП по отдельным инвестиционным направлениям.

Решения о расширении участия частных управляющих, как по объему активов, так и по перечню инструментов и мандатов, будут принимать поэтапно. Нацбанк будет учитывать результаты управления, уровень рисков, качество работы управляющих и готовность рыночной инфраструктуры. Все изменения планируют вводить только после того, как появятся механизмы защиты пенсионных накоплений, прозрачного управления и контроля за привлеченными управляющими.

Читайте по теме:

Тысячам пенсионеров в Казахстане изменят правила выплат
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Бахытгуль Джакупова</dc:creator>
                <pubDate>Sat, 24 Oct 2026 09:40:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/GwZxFkok.webp"   type="image/webp"   length="58600"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Нацбанк потерял 945 млрд тенге на валютной переоценке]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/nacbank-poteryal-945-mlrd-tenge-na-valyutnoj-pereocenke</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/nacbank-poteryal-945-mlrd-tenge-na-valyutnoj-pereocenke</guid>
                <description>Почему Нацбанк теряет доходность, если инвестиции в облигации приносят высокие проценты?

 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Нацбанк РК вновь не смог переиграть инфляцию, инвестируя пенсионные активы ЕНПФ. По итогам августа доходность пенсионных активов ЕНПФ с начала 2026 года составляла 4,20%, по итогам сентября она снизилась до 2,91%. За один месяц накопленная с начала года доходность сократилась на 1,29 процентного пункта. В целом по итогам календарных 12 месяцев (с октября 2025 года по сентябрь 2026 года) доходность снизилась до 2,64% против 6,17% за период сентября 2025-го по август 2026-го. Годовая инфляция в сентябре сократилась до 9,3%, передает inbusiness.kz.

Важно отметить и то, что пенсионные активы под управлением Нацбанка впервые за много лет не выросли, а сократились: на 312 млрд тенге, с 26,95 трлн до 26,63 трлн тенге.

Главный парадокс пенсионных инвестиций в Казахстане заключается в том, что Нацбанк продолжает вкладывать пенсионные деньги в инструменты с достаточно высокой доходностью – от 13% до 16% годовых в тенге, но инвестиционный результат на счетах вкладчиков при этом ухудшается. Размер начисленного инвестиционного дохода за последние 12 месяцев, с октября 2025 года по сентябрь 2026 года, составил 706,33 млрд тенге против 1,58 трлн тенге (с сентября 2025-го по август 2026-го). В целом накопленный инвестиционный доход фонда за сентябрь уменьшился примерно на 333,68 млрд тенге.

Проблема прежде всего в отрицательной переоценке валютных инвестиций и изменении рыночной стоимости активов. На 1 октября убыток от переоценки валютных активов без учета внешнего управления достиг 592,26 млрд тенге. Еще 352,78 млрд тенге составил отрицательный результат активов во внешнем управлении с учетом курсовой переоценки. Здесь не делится информация, каков убыток по курсовой разнице и каков по результатам работы внешних управляющих. Тем не менее валютный фактор явно стал одним из главных источников ухудшения результатов. Суммарно потери составили 945 млрд тенге.

На чем пенсионный фонд заработал деньги

Основной источник заработка ЕНПФ – это проценты по облигациям и депозитам. Самым крупным источником процентного дохода остаются государственные облигации правительства Казахстана. На них приходится более 43% пенсионного портфеля. Кроме того, фонд зарабатывает на зарубежных облигациях, акциях и других финансовых инструментах. По облигациям он получает проценты, по акциям – дивиденды и возможный прирост рыночной стоимости.

В опубликованном ЕНПФ отчете на 1 сентября 2026 года сумма процентных и аналогичных доходов по ценным бумагам, депозитам и обратному РЕПО с начала года составляла 1,51 трлн тенге. Это хорошо показывает масштаб процентного заработка, хотя окончательный инвестиционный результат оказался гораздо меньше.

Где ЕНПФ потерял деньги?

Главная проблема – это укрепление тенге. В августе доллар стоил 462 тенге, а к концу сентября снизился до 440 тенге. Таким образом, только за сентябрь тенге укрепился к доллару примерно на 4,7% при сравнении этих двух курсов. Нацбанк в своем валютном обзоре оценивает сентябрьское укрепление в 4,6%.

Почему это плохо для пенсионного фонда? Потому что в пересчете на тенге 1 млрд долларов будет стоить меньше, и вкладчики получают убыток. Понятно, что это балансовые убытки и с ростом курса доллара ситуация выправится, но для тех, кто выходит на пенсию уже сейчас, потери грозят снижением накоплений.

Важный момент – акции отечественных компаний. На 1 сентября их стоимость в пенсионном портфеле составляла 575,46 млрд тенге, на 1 октября – уже 525,25 млрд тенге. Снижение составило порядка 50,2 млрд тенге, или около 8,7%. При этом Нацбанк практически не продавал акции. В сентябре он реализовал лишь небольшой пакет «Баян Сулу» на 5,32 млн тенге. Следовательно, основная причина снижения стоимости этого портфеля – отрицательная рыночная переоценка. Акции, которыми владеет фонд, стали дешевле на рынке. Это еще не обязательно означает, что фонд зафиксировал убыток, продав их по низкой цене. Но снижение их стоимости уже отражается на оценке пенсионного портфеля.

В сентябре Нацбанк продолжал покупать высокодоходные тенговые бумаги, но одновременно сокращал некоторые другие позиции. Так, стоимость облигаций минфина уменьшилась на 171,52 млрд тенге, а депозитов в Нацбанке – на 221,99 млрд тенге. В то же время вырос портфель квазигосударственных облигаций, в том числе благодаря покупке облигаций Казахстанской жилищной компании на 39,52 млрд тенге с доходностью 16,10%. Как видно, Нацбанк не отказался от заработка на высоких тенговых ставках. Но это не смогло компенсировать отрицательную переоценку других активов.

Есть и еще одна важная деталь: в сентябре Нацбанк приобрел на валютном рынке 986 млн долларов для поддержания валютной доли пенсионных активов. Следовательно, несмотря на отрицательную переоценку, регулятор продолжил поддерживать валютную диверсификацию портфеля.

А что же частные управляющие?

По итогам сентября 2026 года все пять частных управляющих пенсионными активами ЕНПФ показали снижение доходности, как с начала года, так и за последние 12 месяцев. Однако их доходность все равно была выше, чем по активам ЕНПФ.

Лидер – «Сентрас Секьюритиз». Компания сохранила самую высокую доходность за 12 месяцев – 13,95%, а ее результат с начала года снизился меньше всех: всего на 0,31 процентного пункта.

Наибольшее ухудшение годовой доходности – у Alatau City Invest: с 13,91% до 9,46%, или на 4,45 процентного пункта. Доходность пенсионных активов c начала года составила 5,69%, за последние 12 месяцев с октября 2025 года по сентябрь 2026 года составила 9,46%.

Halyk Finance потеряла 3,6 процентного пункта годовой доходности, а с начала года – 1,65 пункта. Доходность пенсионных активов с начала 2026 года составила 7,41%, за последние 12 месяцев с октября 2025 года по сентябрь 2026 года составила 8,22 %.

BCC Invest оказалась устойчивее: накопленная доходность снизилась на 0,5 пункта, годовая – на 2,20 пункта. Доходность пенсионных активов сначала года составила 7,59%, за последние 12 месяцев с октября 2025 года по сентябрь 2026 года – 8,75%.

Размер начисленного инвестиционного убытка Tansar Capital составил 17,29 млн теңге. начал управление пенсионными активами 8 апреля 2026 года. Доходность пенсионных активов с начала управления составила 0,00%.

При годовой инфляции 9,3% только «Сентрас Секьюритиз» (13,95%) и Alatau City Invest (9,46%) смогли обогнать рост цен за последние 12 месяцев.

Почему годовая доходность оказалась в сентябре ниже, чем в августе?

Во-первых, из-за укрепления тенге. Когда доллар дешевеет, стоимость долларовых инвестиций при пересчете в тенге уменьшается. Даже если иностранная облигация продолжает исправно приносить проценты, ее тенговая стоимость может снизиться сильнее полученного дохода. Во-вторых, очевидно, в отчетность уже не входят удачные для инвестиций более ранние месяцы, когда частные управляющие показывали очень хорошие результаты.

Частные управляющие продолжали зарабатывать на тенговых облигациях под 15-18% годовых, однако укрепление тенге уменьшило стоимость валютных вложений. У некоторых компаний дополнительное отрицательное влияние оказало снижение рыночной стоимости ценных бумаг.

Тем не менее валютная диверсификация остается важным инструментом долгосрочной защиты пенсионных накоплений. Укрепление тенге ухудшает текущую доходность валютных инвестиций, но при ослаблении национальной валюты эффект может оказаться обратным.

В Первом кредитном бюро подсчитали, что по итогам сентября казахстанцы перевели из ЕНПФ в пользу управляющих инвестиционными портфелями 58,3 млрд теңге. Это в пять раз больше, чем в предыдущем месяце. Расчеты сделаны на основе данных фонда.

Наряду с объемом значительно увеличилось и количество переводов, в 3,1 раза к августу, до 39,8 тыс. ед. В свою очередь, численность получателей выросла трехкратно и достигла 36,7 тыс. человек. Таким образом, и объем, и количество переводов установили рекорды с января 2021 года, за все время существования нормы по переводу пенсионных денег в управляющие компании.

Читайте по теме:

Пенсионные накопления казахстанцев ждут перемены
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Татьяна Батищева</dc:creator>
                <pubDate>Fri, 23 Oct 2026 13:40:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/RQVXwbda.png"   type="image/png"   length="2253280"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Bank RBK успешно завершил размещение трехлетних облигаций на 50 млрд тенге ]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/bank-rbk-uspeshno-zavershil-razmeshenie-trehletnih-obligacij-na-50-mlrd-tenge</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/bank-rbk-uspeshno-zavershil-razmeshenie-trehletnih-obligacij-na-50-mlrd-tenge</guid>
                <description>Трехлетние облигации Bank RBK нашли инвесторов 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[АО Bank RBK успешно завершило размещение трехлетних облигаций на общую сумму 50 млрд тенге со ставкой вознаграждения 17,25% годовых. Сделка стала важным этапом в развитии рыночного фондирования банка, подтвердив его последовательную работу по диверсификации источников финансирования и укреплению позиций на внутреннем рынке капитала.

Привлечение средств на трехлетний срок позволяет банку расширять возможности управления ресурсной базой и формировать дополнительный потенциал для дальнейшего развития бизнеса. Использование рыночных инструментов финансирования также способствует повышению гибкости в реализации стратегических приоритетов Bank RBK и поддержке потребностей казахстанской экономики.


«Для нас важно не просто привлекать финансирование, а выстраивать устойчивую и гибкую модель развития банка. Размещение облигаций на 50 млрд тенге сроком на три года расширяет наши возможности в управлении ресурсами и долгосрочном планировании. Очередной успешный выход на рынок капитала – это и практический инструмент реализации нашей стратегии, и показатель зрелости банка, его способности последовательно укреплять позиции и создавать новые возможности для роста бизнеса и экономики Казахстана», – отметила председатель правления Bank RBK Наталья Акентьева.


Организатором размещения выступило АО «Сентрас Секьюритиз», обеспечившее сопровождение сделки на рынке капитала.


«Успешное размещение облигаций Bank RBK на сумму 50 млрд тенге подтверждает интерес инвесторов к инструментам банка и его устойчивым рыночным позициям. Подобные сделки имеют значение не только для самих эмитентов, но и для развития рынка капитала в целом: они расширяют выбор инвестиционных инструментов, укрепляют доверие между участниками рынка и создают дополнительные возможности для привлечения финансирования в экономику. Для нас это также важный этап сотрудничества с Bank RBK», - отметил председатель правления АО «Сентрас Секьюритиз» Талгат Камаров.


Последовательное развитие рыночного фондирования позволяет Bank RBK формировать более диверсифицированную ресурсную базу, повышать устойчивость финансовой модели и создавать условия для реализации долгосрочных планов. Для банка это не только инструмент привлечения капитала, но и возможность укреплять партнерство с инвесторами и вносить вклад в развитие финансового рынка Казахстана.

Лицензия № 1.1.821.135, от 15.07.2026 г., выданная АРРФР
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/"></dc:creator>
                <pubDate>Fri, 23 Oct 2026 11:00:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/FVS9DqYj.png"   type="image/png"   length="566163"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Пенсионные накопления казахстанцев ждут перемены ]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/pensionnye-nakopleniya-kazahstancev-zhdut-peremeny</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/pensionnye-nakopleniya-kazahstancev-zhdut-peremeny</guid>
                <description>АРРФР вводит три типа инвестиционных портфелей: рассказываем, как будут управлять деньгами вкладчиков и кто ответит за недостаточную доходность

 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Чем ближе выход на пенсию, тем опаснее резкие падения фондового рынка: у накоплений может не хватить времени на восстановление. Поэтому агентство РК по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) утвердило правила формирования инвестиционных портфелей пенсионных активов, которые должны связать уровень инвестиционного риска с возрастом вкладчика и сроком до выхода на пенсию, передает inbusiness.kz.

Новые правила предусматривают три типа портфелей — рискованный, умеренный и консервативный. Они отличаются соотношением акций и облигаций, сроками оценки доходности и допустимой долей валютных инструментов.

О том, как изменится управление пенсионными накоплениями, смогут ли частные управляющие обогнать инфляцию и какие механизмы защитят средства вкладчиков, inbusiness.kz рассказал главный аналитик Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) Рамазан Досов.

Почему доходность вложений становится все важнее

Размер будущей пенсии зависит не только от регулярности и объема взносов, но и от того, насколько эффективно инвестируются деньги на протяжении многих лет.


«Для накопительной пенсионной системы разделение стратегий принципиально важно: конечный размер пенсии определяется не только объемом взносов, но и результатом их инвестирования на протяжении десятилетий. Уже сейчас накопленный инвестиционный доход формирует свыше 40% совокупного объема пенсионных накоплений. По мере увеличения стажа участия в системе его роль будет возрастать, и к моменту выхода на пенсию значительная часть накопленного капитала должна формироваться именно за счет инвестиционного дохода», — отметил эксперт.


Новая модель предполагает, что молодые вкладчики смогут использовать потенциал более доходных, но волатильных финансовых инструментов. Для людей предпенсионного возраста предусмотрена более осторожная стратегия, направленная на снижение рисков и сохранение накопленного капитала.

Три портфеля: от акций до государственных облигаций

Рискованный портфель рассчитан на вкладчиков, которым до пенсии остается более 13 лет. В нем 80% активов приходится на акции: 20% — на казахстанский индекс KASE и 60% — на международный индекс MSCI ACWI. Еще 20% составляют облигационные индексы. Горизонт оценки доходности — 60 месяцев, или пять лет.

Такая структура позволяет рассчитывать на более высокий прирост капитала в долгосрочной перспективе. При этом краткосрочные падения рынка для молодых вкладчиков менее критичны: у них остается время дождаться восстановления стоимости активов.

В умеренном портфеле доля акций сокращена до 60%, что должно обеспечить баланс между потенциальной доходностью и стабильностью. Горизонт оценки составляет 36 месяцев.

Консервативный портфель предназначен для вкладчиков с коротким сроком до выхода на пенсию. Здесь 80% активов приходится на облигации, в том числе 60% — на краткосрочные государственные ценные бумаги Казахстана и 20% — на глобальный облигационный индекс. На акции остается 20%. Горизонт оценки доходности — 12 месяцев.

Такая структура снижает зависимость пенсионных накоплений от колебаний фондового рынка и помогает защитить капитал перед началом выплат.

Обгонят ли частные управляющие инфляцию

Передача пенсионных накоплений частным управляющим не гарантирует доходность выше инфляции. Как пояснил Рамазан Досов, нормативные требования привязаны не к росту потребительских цен, а к доходности соответствующих рыночных индексов.


«На горизонте более 13 лет рискованный портфель повышает потенциальную доходность, но гарантировать превышение инфляции нельзя. Минимальная доходность привязана не к инфляции, а к бенчмарку: для рискованного портфеля — 85% доходности соответствующего индекса за 60 месяцев. Фактическая доходность будет зависеть от динамики рынков, курса тенге и качества управления, поэтому устойчивое превышение инфляции возможно, но нормативно не гарантируется», — разъяснил эксперт.


Минимальная доходность управляющих инвестиционным портфелем (УИП) устанавливается относительно композитных индексов. Для консервативного портфеля она должна составлять не менее 95% доходности бенчмарка за 12 месяцев, для умеренного — не менее 90% за 36 месяцев, для рискованного — не менее 85% за 60 месяцев.

Это означает, что оценивать работу управляющего будут по установленному ориентиру, а не по тому, удалось ли ему превысить инфляцию.

Больше валютной диверсификации, но есть возрастные ограничения

Новые правила также расширяют возможности инвестирования в иностранные активы. Максимальная доля инструментов в иностранной валюте составит до 40% для консервативного портфеля, до 70% — для умеренного и до 80% — для рискованного.

Доля глобальных акций в соответствующих индексах составит 10%, 40% и 60%.

По мнению Досова, зарубежные активы позволят снизить концентрацию пенсионных средств на внутреннем рынке и частично компенсировать ослабление тенге.

При этом рискованный портфель будет доступен вкладчикам, которым до пенсии остается более 13 лет. Эксперт считает такое ограничение оправданным: по мере приближения пенсионного возраста доля рисковых активов должна снижаться.


«С точки зрения пенсионной системы ограничение по возрасту объяснимо. Пенсионные накопления имеют целевое назначение, поэтому готовность самого вкладчика принять риск не может быть единственным критерием. Международная практика также предполагает постепенное снижение доли рисковых активов по мере приближения к пенсии. Чем короче оставшийся горизонт, тем выше риск, что после сильного падения рынка накопления не успеют восстановиться до начала выплат», — пояснил эксперт.


Как будут контролировать управляющих

Пятилетний срок оценки рискованного портфеля может вызвать опасения у вкладчиков: не получится ли так, что неудачные результаты управления останутся незаметными на протяжении нескольких лет?

По словам Досова, это не так. Пятилетний период используется для оценки выполнения требований по минимальной доходности, но не ограничивает доступ к информации о результатах.


«Пять лет — это горизонт оценки выполнения требования по минимальной доходности, а не период, в течение которого вкладчик не видит результат. Показатели доходности УИП, композитного индекса и минимальной доходности публикуются ежемесячно. Вкладчик сможет регулярно оценивать результаты управления, тогда как 60-месячный горизонт позволяет не делать выводы о долгосрочной стратегии по результатам одного неблагоприятного года», — обратил внимание главный аналитик АФК.


Если фактическая доходность УИП окажется ниже установленного минимального значения, управляющая компания должна будет компенсировать разницу за счет собственного капитала. Однако это не означает возмещения любых убытков: компенсировать будут именно отставание от минимального уровня доходности, а не любое снижение стоимости активов из-за падения рынка.

При этом единые бенчмарки не обязывают все компании формировать одинаковые портфели. Каждая УИП самостоятельно определяет инвестиционную декларацию, а допустимый показатель риска может превышать риск композитного индекса в 1,2 раза. Это оставляет управляющим возможность конкурировать за счет выбора конкретных ценных бумаг и качества управления.

Как перевести пенсионные накопления

С 7 сентября 2026 года казахстанцы получили возможность передавать частным управляющим до 100% своих пенсионных накоплений. Ранее действовало ограничение в 50%.

Заявление на перевод можно подать через личный кабинет ЕНПФ с помощью электронной цифровой подписи или лично в отделении фонда. Перевод средств от Национального банка к частному управляющему либо между самими УИП занимает до 30 календарных дней с момента подачи заявления.

При этом предусмотренное правилами АРРФР уведомление за 30 дней касается взаимодействия управляющих с регулятором и ЕНПФ при запуске новых портфелей, а не процедуры перевода денег вкладчиком.

Почему деньги не перейдут к частным управляющим сразу

Несмотря на расширение возможностей для передачи накоплений, резкого перетока средств от Национального банка к частным управляющим эксперт не ожидает. На 1 сентября 2026 года под управлением УИП находилось 151,3 млрд тенге — всего 0,53% от общего объема пенсионных активов Казахстана, который достиг 28,45 трлн тенге.


«На первом этапе высокой активности вкладчиков ожидать, скорее всего, не стоит. За годы существования ЕНПФ у значительной части граждан сформировалось пассивное отношение к пенсионным накоплениям. Новая система портфелей может постепенно повысить вовлеченность, поскольку делает связь между возрастом, риском и потенциальной доходностью более понятной. Но для осознанного выбора нужны время, понятная коммуникация и возможность регулярно сравнивать результаты разных стратегий и управляющих», — резюмировал главный аналитик АФК Рамазан Досов.


Читайте по теме:

Казахстанцы получили новый способ увеличить пенсионные накопления
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Индира Кусаинова</dc:creator>
                <pubDate>Tue, 20 Oct 2026 12:31:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/P8Uw0ogb.png"   type="image/png"   length="2230763"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Teniz Capital размещает исламские облигации финтеха Alif на AIX ]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/teniz-capital-razmeshaet-islamskie-obligacii-finteha-alif-na-aix</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/teniz-capital-razmeshaet-islamskie-obligacii-finteha-alif-na-aix</guid>
                <description>Alif, финтех-группа из Центральной Азии, работающая по принципам исламских финансов, готовит публичный выпуск исламских облигаций объёмом до 10 млн долларов на Astana International Exchange
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Привлечённые средства направят на развитие финансовых сервисов Alif в Узбекистане. Андеррайтером сделки выступает Teniz Capital Investment Banking.

Alif в Узбекистане

Узбекистан - основной операционный рынок группы и источник денежного потока, из которого планируется обслуживать обязательства по сукуку. По данным компании, портфель финансирования Alif в Узбекистане превышает 200 млн долларов, доля на рынке BNPL составляет около 25%. Сеть насчитывает более 12 тыс. точек продаж во всех 14 регионах страны, число клиентов рассрочки — 4,18 млн по итогам первого полугодия 2026 года. Более 97% решений принимает собственная скоринговая модель на базе ИИ — на её счету свыше 2 млн автоматических решений.

Основа бизнеса Alif — финансирование по модели мурабаха: компания выкупает товар и перепродаёт его с торговой наценкой — конечному покупателю в рассрочку либо предпринимателю в рамках товарного финансирования. Погашения вместе с торговой прибылью формируют пул, из которого планируется осуществлять выплаты держателям сукука.

О группе

Alif основана в 2014 году в Таджикистане, где у компании полная банковская лицензия. Холдинговая компания Alif Capital Holdings Ltd зарегистрирована в Великобритании. Помимо Узбекистана и Таджикистана Alif работает в Пакистане — местная компания группы имеет лицензию небанковской финансовой организации. Это направление запущено в декабре 2025 года.

Активы холдинга составляют $528 млн, портфель финансирования группы — 387 млн долларов, число зарегистрированных пользователей превышает 11,5 млн, штат — более полутора тысяч сотрудников.

За 2019–2025 годы Alif Uzbekistan привлекла более 300 млн долларов иностранного финансирования в Узбекистан. Среди кредиторов и инвесторов американский фонд Accial Capital, британский Cur8 Capital, швейцарский банк CBH, армянская Ineco Group и ITFC, входящая в группу Исламского банка развития. В 2025 году компания разместила частный сукук на 10 млн долларов в Люксембурге, так что выпуск на AIX станет её первым публичным сукуком.


«Для нас это значимое событие: речь идёт о первом публичном выпуске исламских облигаций частной компании из Узбекистана на Астанинской бирже. Наш выпуск ориентирован на розничных инвесторов. Мы хотим предложить им конкурентную доходность, чтобы инструмент мог соперничать с облигациями традиционных финансовых организаций. Мы предполагаем, что казахстанские инвесторы с помощью наших бумаг смогут диверсифицировать свои портфели и принять участие в росте динамично развивающейся экономики Узбекистана», — говорит генеральный директор Alif Uzbekistan Нуриддин Лафизов.


Приобрести сукук Alif можно будет в мобильном приложении для инвестиций Tabys Pro после утверждения проспекта выпуска и открытия периода размещения.

Параметры выпуска

Эмитентом станет специальная компания Alif Moliya Sukuk SPC. Она одновременно выполняет роль трасти и рабб-уль-маля, то есть действует в интересах держателей сукука как поставщик капитала. Мударибом, который управляет средствами, и обязанным лицом выступают узбекские Alif Moliya LLC и Alif Fintech LLC.

Бумаги номинированы в долларах США, срок обращения - два года. Индикативная доходность - 10% годовых, прибыль планируется распределять ежеквартально. Структура предусматривает опцион обратного выкупа через 12 месяцев после размещения, то есть по истечении одного года с даты выпуска держатели сукук вправе потребовать от эмитента выкупить принадлежащие им сукук.

Выпуск построен по модели мудараба — партнёрства, в котором одна сторона предоставляет капитал, а другая управляет им и делит с инвесторами полученный доход. Инвесторы покупают сукук, средства от размещения поступают в SPC. SPC ^заключает договор мудараба с Alif Moliya и передаёт ей привлечённый капитал. Alif выкупает товары и продаёт их в рассрочку физическим лицам и торговым партнёрам по договору мурабаха — только товары, допустимые по шариату: смартфоны, электронику, транспорт. Покупатели гасят рассрочку регулярными платежами, в которые заложена торговая наценка, и эти поступления формируют пул мудараба. Из него Alif перечисляет SPC причитающуюся инвесторам долю прибыли, а SPC распределяет её между держателями сукука раз в квартал.

Капитал идёт по верхней линии от инвестора к мударибу, а прибыль возвращается через пул мудараба и SPC раз в квартал.



Ключевое отличие от классических облигаций в том, что инвестор получает не фиксированный купон, а долю в фактической прибыли бизнеса, поэтому заявленная доходность остаётся индикативной и не гарантируется: при снижении прибыли выплаты могут уменьшиться, а при убытках инвесторы несут риск потери части вложенных средств.


«Мы накопили хорошую экспертизу в сопровождении исламских инструментов, для Teniz Capital это уже третий выпуск сукука на AIX. Каждая сделка показывает, что спрос на исламские инструменты сегодня в регионе высокий, и он не ограничивается инвесторами, для которых соответствие шариату принципиально. Финтех Alif интересен тем, что это первый для нас эмитент из Узбекистана с понятным операционным бизнесом. Мы видим, как AIX постепенно становится точкой входа на рынок капитала не только для казахстанских компаний, но и для эмитентов из соседних стран. Право МФЦА и отработанная структура сделки позволяют узбекскому финтеху выйти к широкому кругу инвесторов», — говорит директор департамента корпоративных финансов АО «Teniz Capital Investment Banking» Асель Толеген.


Соответствие сделки шариату подтверждает Alhamd Shariah Advisory.

Планы на будущее

Дальнейшую стратегию Alif связывает с либерализацией узбекского финансового рынка. Компания намерена получить лицензию Ташкентского международного финансового центра (TIFC), работающего на принципах английского права. В планах — масштабирование мурабахи и оборотного финансирования для бизнеса, а также создание исламского банка.

В числе основных рисков для инвесторов эмитент называет кредитный риск, покрытие выпуска активами и соответствие шариату. Для их снижения, по данным компании, используются ИИ-андеррайтинг, обязательное пополнение пула, внешняя оценка портфеля от Accial Capital и заключение шариатского совета Alhamd.

АО «Teniz Capital Investment Banking» - лицензия АРРФР №3.2.249/19 от 18.05.2023 г. Лицензия АРРФР №4.3.19 от 16.06.2023 г.

Teniz Capital (AIFC) Ltd. — лицензия AFSA № AFSA-A-LA-2024-0022 от 02.08.2024.

Материал носит исключительно информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, предложением (офертой) или приглашением к приобретению ценных бумаг. Указанная доходность является индикативной и не гарантируется; результаты прошлых периодов не определяют будущих результатов. Инвестиции в ценные бумаги сопряжены с рисками, включая риск частичной или полной потери вложенных средств. Решение об инвестировании следует принимать на основании проспекта выпуска, который будет опубликован на сайте AIX (www.aix.kz).
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/"></dc:creator>
                <pubDate>Tue, 20 Oct 2026 09:08:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/REbZkT60.webp"   type="image/webp"   length="19304"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Teniz Capital: &quot;Акции БЦК растут, и фундамент продолжает укрепляться&quot;  ]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/teniz-capital-akcii-bck-rastut-i-fundament-prodolzhaet-ukreplyatsya</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/teniz-capital-akcii-bck-rastut-i-fundament-prodolzhaet-ukreplyatsya</guid>
                <description>С мая 2025 года акции прибавили 77% 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Акции Банка ЦентрКредит (KASE: CCBN) выросли на 1,3% по итогам торгов 15 октября 2026 года на KASE и достигли 5082 тенге, а с момента интервью нашему изданию «Teniz Capital: Buyback-и Forte и БЦК создали бенчмарк для сектора» бумага прибавила 77,3% (с 2867 тенге).

Тогда аналитики отмечали, что выкуп акций задает ориентир оценки для традиционных банков вне финтеха: капитализация БЦК составляла 507,8 млрд тенге. Сегодня, по данным KASE, капитализация банка выросла до 762 млрд тенге, на 50% за полтора года, тогда как цена акции прибавила 77%. Разница в динамике этих показателей связана с изменением количества акций, учитываемых при расчете капитализации, в том числе на фоне обратного выкупа.

Таким образом, рынок первоначально недооценил влияние байбэка (обратный выкуп акций. – Прим. ред.) на структуру акционерного капитала и динамику котировок.

Собственный капитал на 1 июля 2026 года – 966 млрд тенге, ROE за полугодие – 12,7%. Ключевым триггером, по мнению аналитиков Teniz Capital, выступает новая программа выкупа акций: 1 сентября 2026 года банк объявил о приобретении до 6,8 млн простых акций по 4399 тенге на сумму до 30 млрд тенге в период с 10 сентября по 31 декабря.

По данным Teniz Capital, это второй buyback за два года – в 2025 году банк выкупил 11,95 млн акций на 26,3 млрд тенге по 2200 тенге. Аналитики обращают внимание на то, что рыночная цена акций уже превышает объявленную цену выкупа, что снижает привлекательность продажи бумаг банку в рамках программы. Они аргументируют тем, что фундаментальные показатели банка достаточно сильные и подтверждают их оценку: на 1 октября 2026 года активы банка превысили 9,4 трлн тенге, рост составил около 6% за квартал, чистая прибыль за 9 месяцев финансового института около 160 млрд тенге, причем темп третьего квартала не уступает первому полугодию. ROE, или рентабельность собственного капитала, по консолидированной отчетности за первое полугодие составила 12,7%. Параллельно банк утвердил пятую облигационную программу на 500 млрд тенге, первые пять выпусков по 100 млрд уже зарегистрированы, что фактически является ресурсом для дальнейшего роста кредитования.

При этом аналитики Teniz Capital фокусируют внимание на риски, в частности, в том, что ликвидность бумаги остается ограниченной, а значительная часть роста ее уже реализована. Таким образом, по мнению аналитиков инвестбанка, при завершении программы выкупа в декабре потенциальная поддержка котировок со стороны банка может ослабнуть. При этом, отмечают они, устойчивость результата будет зависеть от качества быстро растущего кредитного портфеля – чистые отчисления в провизии за 9 месяцев составили около 70 млрд тенге, и сохранение этого уровня при замедлении экономики может сдерживать прибыль.
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/"></dc:creator>
                <pubDate>Mon, 19 Oct 2026 15:00:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/eN4r3hQq.png"   type="image/png"   length="2252659"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Спасет ли «Стоп-кредит» от мошенников: что ответили в НИТ]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/spaset-li-stop-kredit-ot-moshennikov-chto-otvetili-v-nit</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/spaset-li-stop-kredit-ot-moshennikov-chto-otvetili-v-nit</guid>
                <description>В компании не подтвердили взломы eGov и обман биометрии, но не объяснили, как могут оформить кредит при действующем запрете
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Добровольный запрет на оформление кредитов не гарантирует полной защиты от мошенников. При этом подтвержденных случаев взлома аккаунтов eGov и успешного обхода биометрической идентификации с помощью дипфейков в Казахстане пока не зафиксировано. Об этом сообщили в АО «Национальные информационные технологии» (НИТ) в ответ на запрос корреспондента inbusiness.kz.

Почему «Стоп-кредит» не гарантирует защиту

Казахстанцы могут установить добровольный запрет на получение банковских займов и микрокредитов через сервис «Стоп-кредит» на портале eGov.kz. Он действует бессрочно и служит дополнительной мерой защиты от мошенников.

Однако в НИТ не уточнили, при каких обстоятельствах кредит все же могут оформить при действующем запрете. Чтобы подключить услугу, необходимо авторизоваться на eGov.kz или в приложении eGov Mobile, выбрать пункт «Добровольный отказ от получения банковских займов, микрокредитов», заполнить электронную форму и подписать заявление электронной цифровой подписью (ЭЦП).

Войти на портал можно двумя способами: отсканировать QR-код и подтвердить авторизацию через eGov Mobile либо использовать ЭЦП с последующим подтверждением через мобильное приложение. Если доступа к приложению нет, код можно получить по SMS с номера 1414. В обоих случаях номер телефона должен быть зарегистрирован в Базе мобильных граждан (БМГ).

В НИТ подчеркнули, что оба способа авторизации защищены двухфакторной аутентификацией. При этом компания отдельно не разъяснила, достаточно ли доступа к аккаунту eGov и успешного прохождения биометрии, чтобы снять запрет на кредиты. Не уточняется и то, предусмотрено ли отдельное уведомление владельца аккаунта о снятии ограничения.

Ранее аналогичная услуга была доступна на сайте Первого кредитного бюро на платной основе.

Можно ли обмануть биометрию с помощью ИИ

В НИТ заявили, что не зафиксировали подтвержденных случаев несанкционированного доступа к аккаунтам eGov. Успешных попыток пройти биометрическую идентификацию с использованием дипфейков также не зарегистрировано.


«При проведении биометрической идентификации применяется технология Liveness Detection („проверка живости“), которая позволяет определить присутствие реального человека перед камерой и выявить попытки использования фотографии, видеозаписи либо искусственно воспроизведенного изображения. Для этого анализируются характеристики изображения в режиме реального времени, выполняются контрольные действия и проверяется отсутствие подмены камеры или программной среды. После успешного прохождения проверки полученное изображение сопоставляется с эталонными биометрическими данными», — пояснили в НИТ.


Вместе с тем в компании не уточнили, возможно ли обойти эту защиту с помощью дипфейков и других технологий искусственного интеллекта. По информации НИТ, система биометрической идентификации прошла испытания на соответствие требованиям информационной безопасности с положительным результатом. Ее также перенесли в Центр обработки данных государственной инфраструктуры, что позволило повысить надежность и защищенность системы.

В компании добавили, что при дальнейшем развитии биометрической идентификации учитывают механизмы противодействия новым видам атак, в том числе с использованием генеративного ИИ.

При этом в НИТ подчеркнули, что государственные сервисы не отвечают за все операции, связанные с кредитами и банковскими счетами. Оформление займов, изменение данных в банковских приложениях и проведение финансовых операций происходят непосредственно в информационных системах банков. Финансовые организации используют собственные механизмы идентификации, аутентификации и подтверждения операций.

Что происходит при смене номера телефона

В НИТ также объяснили, как защищают аккаунты при изменении номера телефона, привязанного к государственным сервисам. Для регистрации нового номера в БМГ на него отправляют одноразовый SMS-пароль. После ввода кода новый номер регистрируется вместо прежнего. Информация об изменении передается через интеграцию с сервисом Государственной радиочастотной службы.

Одновременно на старый номер приходит уведомление с номера 1414 об изменении телефона в Базе мобильных граждан. Если пользователь не менял номер самостоятельно, ему рекомендуют обратиться в контакт-центр 1414. В НИТ заявили, что для регистрации номера необходимо подтверждение его владельца, поэтому третье лицо не может самостоятельно привязать чужой номер к БМГ от имени другого человека.

Дополнительную проверку личности также проводят при регистрации номера в БМГ и удаленном получении ЭЦП. Пользователь может ответить на три вопроса, случайно выбранных из общего списка из пяти, либо подтвердить личность с помощью цифрового документа — удостоверения личности, паспорта или вида на жительство.

При этом вопросы, связанные со сменой номера и его обслуживанием у мобильного оператора, не входят в компетенцию НИТ. По таким ситуациям в компании рекомендуют обращаться к оператору связи или в комитет телекоммуникаций.

Читайте по теме:

В Казахстане отказались вводить лицензии для риелторов
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Мария Галушко</dc:creator>
                <pubDate>Sat, 17 Oct 2026 09:20:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/e0GBbYx7.webp"   type="image/webp"   length="43222"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Freedom Holding Тимура Турлова 7 лет на Nasdaq: почему компания показывает динамику выше сектора ]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/freedom-holding-timura-turlova-7-let-na-nasdaq-pochemu-kompaniya-pokazyvaet-dinamiku-vyshe-sektora</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/freedom-holding-timura-turlova-7-let-na-nasdaq-pochemu-kompaniya-pokazyvaet-dinamiku-vyshe-sektora</guid>
                <description>Как Freedom Holding вырос более чем в 12 раз за семь лет 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Акции Freedom Holding опережали динамику индекса финтеха почти все годы торгов. К семи годам после IPO стоимость бумаг холдинга выросла более чем в 12 раз. Причиной устойчивости котировок стал бурный рост бизнеса, диверсификация и международная экспансия.

В середине октября исполнилось семь лет с начала торгов FRHC на Nasdaq. Сейчас акция стоит более $176 против $14,4 на старте — в 12,2 раза больше стоимости IPO. При этом сопоставление с отраслевым индексом KFTXT показывает, что в 2019-2025 годах бумага опережала его в пяти полных годах из шести.


СПРАВКА: KFTXT — это индекс акций американских финтех-компаний: тех, кто продает финансовые услуги в основном онлайн и зарабатывает на комиссиях. Расчет начался 18 июля 2016 года со значения 1000 пунктов. В индекс входит 50 компаний с одинаковым весом, который обновляют раз в квартал. Буква «T» в названии означает, что учитываются и дивиденды.


Стабильный рост Freedom Holding прокомментировал его основатель и мажоритарный акционер Тимур Турлов, который коротко описал в своем телеграм-канале ключевые события для холдинга.


«За семь лет холдинг прошел разные этапы, перед нами все время стоят большие вызовы, которые мы из раза в раз преодолеваем. Цена наших акций сегодня превышает первоначальную более чем в 12 раз. Наша капитализация составляет $11 млрд. Мы из брокерской компании выросли в масштабную экосистему с более чем 20 направлениями бизнеса, каждое из которых возглавляют амбициозные и компетентные команды. В нас инвестируют BlackRock, Bank of America, JPMorgan Chase, Vanguard и другие крупнейшие институционалы США. А сервисами нашей экосистемы пользуются 14 млн человек в 24 странах мира».


Динамика: что показывают цифры

С 15 октября 2019 года по 15 октября текущего цена FRHC выросла на 1123,2%. При этом за полные пять лет торгов акции Freedom Holding Corp. выросли на 745%, а накопленная доходность индекса KFTXT — в 10,3 раза меньше, на 72,6%. При этом акции Freedom опережали динамику индекса почти все полные годы торговли: с 2020-го по 2024-й включительно. Сравнение с индексом наглядно показывает, что Freedom Holding Тимура Турлова растет быстрее сектора. Иными словами у него одни из лучших показателей роста среди всех мировых финтехов.

В текущем году динамика снова выглядит позитивно. За девять месяцев 2026 года цена выросла с $124,8 до $176,1, то есть примерно на 41,1%. Индекс за январь-сентябрь 2026 года, по данным Nasdaq, потерял 5,47%.



Этот результат во многом определяет 2020 год, когда акции Freedom Holding демонстрировали взрывной рост после листинга. Наиболее показательным в этом разрезе можно назвать окно 2021-2025 годов: тогда рост составлял +137,1% у FRHC против +36,7% у индекса. Медианный годовой отрыв — 20,1 п.п.; без 2020 года средний отрыв составляет 13 п.п.



В 2020 году акция выросла на 252,89% (до $51,31) при +26,23% у индекса. За этот период бизнес ускорялся: по отчетности финансового года, закончившегося 31 марта 2021 года, выручка выросла на 189%, до $353 млн, чистая прибыль — с $22 млн до $143 млн, а число клиентских счетов превысило 290 тыс.

Год, когда падал почти весь финтех

В 2022 году индекс  KFTXT потерял 31,34%. ФРС подняла целевую ставку с 0-0,25% до 4,25-4,50%, и это ударило по оценкам компаний роста: по данным TechCrunch, публичный финтех потерял около 72% стоимости, а WSJ отмечал, что финтех оказался хуже и финансового, и технологического секторов.

На этом фоне Freedom Holding снизился на 16,02%, то есть меньше индекса и намного меньше пяти сопоставимых эмитентов: бразильский необанк Nu потерял 56,61%, глобальная платежная система PayPal — 62,23%, финансовая онлайн-платформа SoFi — 70,84%, платежная компания Affirm — 90,38%, американский финтех Upstart — 91,26%.

Бизнес Freedom Holding, несмотря на общее давление на сектор, продолжал расширяться. В мае 2022 года холдинг завершил покупку страховых компаний Freedom Life и Freedom Insurance, а ориентация на казахстанский рынок после ухода из России усилилась.

IPO на Nasdaq

Freedom Holding объявил о листинге на Nasdaq Capital Market 1 октября 2019 года: торги стартовали 15 октября под тикером FRHC. На пресс-конференции в Нью-Йорке 14 октября Тимур Турлов пояснял, что речь об аплистинге без привлечения капитала: цель состояла в том, чтобы увеличить спрос при неизменном предложении. Freedom стала первой казахстанской финансовой компанией с листингом на американской бирже.

Стартовая цена составила $14,4, а капитализация была около $800 млн. К тому времени группа обслуживала более 100 тыс. клиентских счетов через свыше 70 офисов в семи странах — Казахстане, России, Киргизии, Украине, Узбекистане, Германии и на Кипре. Сегодня капитализация превышает $11 млрд, то есть выросла примерно в 12 раз. Год назад, к шестой годовщине листинга, акции вошли в индекс Russell 3000, а в июле 2026 года холдинг завершил частное размещение 2,37 млн акций на $300 млн.

История холдинга Тимура Турлова

История Freedom Holding началась в ноябре 2008 года, когда Тимур Турлов зарегистрировал в России «Фридом Финанс»: он давал россиянам доступ к американским биржам. В 2012 году компания вышла в Казахстан, к 2015 году активы объединили в Freedom Holding Corp., в 2017-2018 годах присоединили брокера «Асыл-Инвест», а к 2018 году запустили собственные страховые компании. После ухода из России в 2022 году фокус сместился на экосистему в Казахстане: холдинг купил оператора связи, маркетплейс и тревел-сервис.

Сегодня Freedom Holding представлен в 24 странах. По итогам финансового года, завершившегося 31 марта 2026 года, компания отчиталась о выручке $2,19 млрд и чистой прибыли $153,3 млн. В первом квартале финансового 2027 года выручка холдинга увеличилась на 40% год к году, до $732,5 млн. Чистая прибыль составила $31,7 млн, активы достигли $14,05 млрд, а капитал акционеров – $1,54 млрд.

Основной вклад в рост выручки внесли брокерский и банковский бизнес. Согласно квартальной отчетности, выручка брокерского сегмента увеличилась на 60%, до $282,6 млн, банковского – на 54%, до $225,2 млн. В сегменте прочих услуг показатель удвоился: до $73,9 млн. Компания связала эту динамику с ростом телекоммуникационного бизнеса, увеличением активности покупателей онлайн-супермаркета Arbuz и повышением доходов от обработки платежей.

Показательный рост Freedom Holding обусловлен экосистемной моделью SuperApp, где банковские, страховые и lifestyle-услуги собраны в одном приложении. Ежемесячная аудитория приложения в марте 2026 года выросла до 2,59 млн человек против 1,02 млн годом ранее. Число клиентов компаний группы достигло 8,7 млн, а вместе с партнерскими сервисами клиентская база превысила 14 млн.

Международная экспансия

Для Freedom Holding 2026 год прошел под знаком дальнейшего международного расширения. Заметнее всего группа продвинулась в Турции: 31 июля она завершила приобретение 99,32% Turkish Bank A.Ş. Акции продавали структуры Özyol Holding и National Bank of Kuwait. После перехода под контроль Freedom банк получил новое имя, Freedom Bank A.Ş., а Тимур Турлов вошел в состав его совета директоров.

Для Freedom Holding выход в Турцию — не просто новая точка на карте. Freedom переносит на другой рынок модель, которую уже проверила на практике: банк вместе с брокером Freedom Yatırım должен объединить в одной экосистеме несколько видов финансовых услуг.

Развивается и европейское направление бизнеса Тимура Турлова. Инвестиционная платформа Freedom24, входящая в Freedom Holding Corp., объявила, что Freedom24 France зарегистрирована как связанный агент. Это дает ей право давать клиентам персональные инвестиционные рекомендации, принимать поручения и оказывать поддержку на месте. Весной 2026 года клиентам Freedom24 открыли торговлю американскими и европейскими акциями, а также европейскими ETF без брокерской комиссии. В июне Freedom Holding Corp. подала во Франции заявку на банковскую лицензию и сообщила, что намерена направить около €500 млн на развитие местной финансовой экосистемы.

Список новых направлений у Freedom Holding широкий: Тимур Турлов считает, что бизнес надо масштабировать и выводить на новые рынки. В числе приоритетов для экспансии называли Португалию, Румынию, Чехию и Венгрию.

В сентябре компания сообщила, что оценивает возможность укрепить позиции в Женеве. Конкретного проекта пока нет. В Freedom24 считают Швейцарию рынком с долгосрочным потенциалом и изучают, в каком формате там можно работать. Летом Тимур Турлов посетил с визитом Пакистан, где обсуждал возможность открыть цифровой банк на рынке с населением около 260 млн человек.

Инфографика: Freedom Holding
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/"></dc:creator>
                <pubDate>Fri, 16 Oct 2026 16:30:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/BAn7wRoF.png"   type="image/png"   length="2146193"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[«Самрук-Казына» привлек 3 млрд юаней на международном рынке ]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/samruk-kazyna-privlek-3-mlrd-yuanej-na-mezhdunarodnom-rynke</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/samruk-kazyna-privlek-3-mlrd-yuanej-na-mezhdunarodnom-rynke</guid>
                <description>Teniz Capital выступил локальным букраннером 

  
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Фонд «Самрук-Казына» успешно завершил формирование книги заявок и разместил два транша Dim Sum облигаций со сроками обращения 3 и 5 лет на 3 млрд юаней. Ценные бумаги официально включены в список активов, допущенных к торгам на Гонконгской (HKEX) и Астанинской (AIX) биржах. По итогам букбилдинга финальный трехлетний выпуск был размещен с купонной ставкой 2,15% при объеме 2 млрд юаней. Параметры 5-летнего выпуска составили в объеме 1 млрд юаней со ставкой купона 2,30% годовых. Спрос превысил предложение более чем в 3 раза. 

Участниками сделки выступили Citi, Guotai Junan International, Standard Chartered Bank, Bank of China, China CITIC Bank International, ICBC (Asia).



Успешное размещение облигаций казахстанской компании подтверждает высокий интерес международных инвесторов к кредитному качеству фонда «Самрук-Казына» и к отечественным эмитентам на офшорном юаневом рынке.

Участникамм сделки выступили Citi, Guotai Junan International, Standard Chartered Bank, Bank of China, China CITIC Bank International, ICBC (Asia).
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/"></dc:creator>
                <pubDate>Fri, 16 Oct 2026 14:15:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/1R9nJuGU.webp"   type="image/webp"   length="88852"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Казахстан сократит расходы на соцподдержку на 700 млрд тенге]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/kazahstan-sokratit-rashody-na-socpodderzhku-na-700-mlrd-tenge</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/kazahstan-sokratit-rashody-na-socpodderzhku-na-700-mlrd-tenge</guid>
                <description>Именно столько государство сэкономит при переходе на выплаты пособий по принципу нуждаемости с 2007 года 

 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Премьер-министр Казахстана Олжас Бектенов рассказал о планах сократить бюджетные расходы на социальную поддержку. С 2027 года государство намерено перейти к принципу адресной помощи: получать ее в первую очередь должны те, кто не может самостоятельно обеспечить себя и свою семью. Об этом глава правительства заявил на заседании Курултая, передает inbusiness.kz.

По словам Бектенова, реформа социального обеспечения позволит сэкономить около 700 млрд тенге в 2027 году и почти 2,5 трлн тенге за три года. Высвободившиеся средства планируют направить на более приоритетные цели.


«Мы наконец-то переходим к принципу не от того, к какой категории относится человек, а по принципу нуждаемости. С 1 января следующего года этот принцип будет в полной мере работать, сейчас проводится большая разъяснительная работа», — сказал премьер-министр.


Он пояснил, что сейчас отдельные меры поддержки предоставляют гражданам независимо от их материального положения. Например, многодетные семьи могут получать одинаковую помощь, даже если одни нуждаются в государственной поддержке, а другие способны самостоятельно покрывать свои расходы.


«На наш взгляд, это несправедливо. Богатые люди, состоятельные, имеющие возможность сами себя обеспечивать, не должны получать помощь от государства, они должны рассчитывать на свои силы. Государство должно поддерживать и будет поддерживать только тех, кто не может в данной жизненной ситуации себя обеспечить», — заявил Бектенов.


По его словам, социальная помощь должна быть инструментом выхода из трудной жизненной ситуации, а не постоянным источником дохода.


«Та помощь, которую государство оказывает, человек должен воспринимать ее не как постоянную, которую он будет всегда получать и за счет этого жить. Нет, это как толчок к тому, чтобы он нашел себя, стал себя обеспечивать и со временем вышел из категории нуждающихся. Вот такая философия», — пояснил глава правительства.


Бектенов добавил, что реформа должна помочь сократить дефицит государственного бюджета. При этом конкретные критерии оценки нуждаемости и перечень мер поддержки, которые затронут изменения, в приведенных заявлениях не уточняются.

Читайте по теме:

В Казахстане расширили соцподдержку специалистов, переезжающих в села
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Асхат Оразов</dc:creator>
                <pubDate>Wed, 14 Oct 2026 11:33:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/byI8uXsi.png"   type="image/png"   length="2023456"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Депозит или квартира: что выгоднее для сбережений]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/depozit-ili-kvartira-chto-vygodnee-dlya-sberezhenij</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/depozit-ili-kvartira-chto-vygodnee-dlya-sberezhenij</guid>
                <description>Высокие ставки по депозитам сегодня выглядят убедительно: деньги можно разместить в банке и получать доход, не занимаясь управлением активом
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Однако на длинном горизонте простого сравнения банковской ставки и роста цен на жилье недостаточно. Инфляция снижает реальную доходность вклада, тогда как недвижимость способна одновременно дорожать и приносить арендный доход.

По расчетам Ranking.kz, если разместить 25 млн тенге на депозите с доходностью порядка 14,5-15% годовых, за год начисленное вознаграждение составит около 3,6-3,8 млн тенге. Номинально капитал увеличится примерно до 28,6-28,8 млн тенге.

Но если учитывать инфляцию, результат выглядит иначе. При инфляции на уровне 11,4% покупательная способность этой суммы будет соответствовать примерно 25,3-25,4 млн тенге в ценах начала периода. То есть значительная часть номинального дохода фактически компенсирует рост цен.

Кроме того, сегодняшняя высокая доходность вкладов не гарантирована на несколько лет вперед: ставки по депозитам меняются вместе с денежно-кредитными условиями.

Недвижимость дорожает вместе с рынком

У квартиры другая инвестиционная логика. Владелец получает реальный актив, который может расти в стоимости и одновременно имеет возможность получать доход от аренды.

По данным бюро национальной статистики, приведенным Ranking.kz, в августе 2026 года средняя стоимость квадратного метра нового жилья в Казахстане составляла 625,4 тыс. тенге против 437,5 тыс. тенге в 2022 году. Только за 2025 год новое жилье подорожало на 15,7%, тогда как потребительские цены выросли на 11,4%.

На более длинном горизонте разница еще заметнее

Эксперт по недвижимости  Имран Османов отмечает, что в конце 2018 года квадратный метр нового жилья в Алматы стоил в среднем около 327 тыс. тенге, а в августе 2026 года – около 740 тыс. тенге. Рост составил примерно 126%. В Астане цена за тот же период выросла примерно с 341 тыс. до 747 тыс. тенге за квадратный метр – почти в 2,2 раза.

Отдельные проекты показывали еще более существенную динамику. По словам эксперта, на старте продаж в Central Avenue квадратный метр стоил порядка 370-420 тыс. тенге, в Legenda – от 424 тыс. тенге. Сейчас квартиры в этих ЖК выставляются примерно по 1-1,5 млн тенге за &quot;квадрат&quot;.

При этом Османов подчеркивает: рост цены предложения нельзя автоматически считать прибылью инвестора. Необходимо учитывать ремонт, расходы на содержание, первоначальную стоимость объекта и реальную цену последующей сделки.

К росту цены добавляется аренда

Еще одно отличие квартиры от депозита – возможность получать регулярный денежный поток, сохраняя сам актив.

По данным за август 2026 года, средняя ставка аренды благоустроенного жилья в Астане составляла около 6,1 тыс. тенге за квадратный метр. Квартира площадью 35 кв. метров может приносить около 213 тыс. тенге в месяц, или порядка 2,6 млн тенге в год до вычета налогов, расходов на ремонт и возможных периодов простоя.

По словам эксперта по недвижимости Имрана Османова, при оценке квартиры как инвестиции важно считать ее реальную доходность: учитывать доход от аренды, расходы на ремонт, мебель, содержание и возможный простой, а затем сравнивать результат с альтернативными инструментами, в том числе с депозитом.

Именно сочетание потенциального роста стоимости и арендного потока делает недвижимость особенно интересной при горизонте инвестирования в несколько лет.

Главное – выбрать правильный объект

Однако само по себе приобретение квартиры еще не гарантирует доходность. Эксперт советует оценивать не только стоимость квадратного метра, но и локацию, транспорт, инфраструктуру, перспективы района, спрос на аренду и ликвидность объекта.

Особенно важным может быть развитие территории. Новые дороги, школы, торговые объекты, общественный транспорт и другие инфраструктурные проекты способны повысить привлекательность района и спрос на жилье.

Османов отмечает, что при выборе объекта на первом месте должны быть локация и перспектива развития территории. Инвестиционный потенциал может быть выше у квартиры, купленной с хорошим дисконтом, в сильной локации либо там, где есть понятные причины для роста стоимости – развитие инфраструктуры, улучшение транспорта и увеличение спроса. При этом рассчитывать на автоматическое подорожание любой новостройки через несколько лет эксперт не советует.

При покупке новостройки также необходимо оценивать надежность застройщика, документы и сроки реализации проекта.

Таким образом, депозит остается удобным инструментом для денег, которые могут понадобиться в ближайшее время: он ликвиден и дает понятную номинальную доходность.

Но на горизонте нескольких лет недвижимость обладает дополнительными преимуществами. В отличие от вклада, доходность которого во многом зависит от будущих банковских ставок и инфляции, квартира остается реальным активом и потенциально позволяет заработать сразу на двух составляющих: росте стоимости и аренде.

Поэтому для долгосрочного инвестора вопрос все чаще заключается не только в выборе между депозитом и недвижимостью, а в том, какую именно квартиру и в какой локации купить сегодня, чтобы она сохраняла спрос и стоимость через несколько лет.
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/"></dc:creator>
                <pubDate>Fri, 09 Oct 2026 17:45:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/9EcQNv9K.webp"   type="image/webp"   length="58814"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Биткоин может подорожать до 3 млн долларов]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/bitkoin-mozhet-podorozhat-do-3-mln-dollarov</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/bitkoin-mozhet-podorozhat-do-3-mln-dollarov</guid>
                <description>Мир ждет нового рекорда: что должно произойти для нового взрывного роста?

 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Биткоин по 3 млн долларов – не фантастика, если верить одному из крупнейших игроков рынка. Руководитель исследований VanEck Мэтью Сигел (Matthew Sigel) считает, что к 2050 году первая криптовалюта способна подорожать до этой отметки. Но для этого Bitcoin должен выйти далеко за пределы привычного крипторынка – стать инструментом мировой торговли и энергетических расчетов в нефтегазовой сфере, пишет inbusiness.kz.

До такой цели еще далеко. Гораздо важнее вопрос ближайших недель: сможет ли биткоин удержать 80 тыс. долларов и вернуться к 100 тыс. долларов. Если нет, осенняя коррекция может оказаться глубже. Если да, следующей важной отметкой станет прогноз Citi – 113 тыс. долларов.

Биткоин за 3 млн долларов – прогноз VanEck меняет взгляд на Bitcoin

Прогноз VanEck построен на «десятилетнем экономическом горизонте». Компания продолжает рассматривать биткоин как один из инструментов защиты от обесценивания доллара.

Сигел выделяет сразу несколько факторов долгосрочного роста: распространение Bitcoin в мировой торговле, использование на энергетических рынках, интерес молодых инвесторов и внимание «отдельных государств», в основном авторитарных режимов.

Однако сам аналитик проводит четкую границу между долгосрочной мечтой и ближайшей перспективой. Более реалистичным ориентиром он считает 500 тыс. долларов. Такая цена предполагает, что капитализация биткоина достигнет примерно половины капитализации золота. По оценке Сигела, это может произойти уже в текущем или следующем рыночном цикле.

Почему инвесторы вообще готовы рассматривать такие цифры? По оценкам экспертов, у Bitcoin есть преимущество, которого нет у физического золота: его проще перемещать между странами. Для перевода крупных объемов цифрового актива не нужны транспортировка, хранилища и физическая доставка слитков.

Главный недостаток – волатильность. Биткоин примерно втрое сильнее колеблется в цене, чем золото: за неделю он может существенно обесцениться. Поэтому институциональные инвесторы обычно выделяют на него меньшую долю портфеля.

Есть и дополнительный резерв роста. В VanEck рассчитывают, что крупные майнеры с долгосрочными контрактами на электроэнергию смогут вернуть мощности из проектов искусственного интеллекта обратно в добычу Bitcoin, если курс существенно вырастет.

Даже потенциальную угрозу квантовых вычислений Сигел не считает причиной для распродажи. По его словам, проблема касается не только BTC, но и значительной части современного программного обеспечения, а разработчики «уже занимаются этой проблемой».

80 тыс. долларов становится главным тестом рынка

Долгосрочный прогноз в 3 млн долларов интересен инвесторам-китам, но рынок живет гораздо более короткими циклами. Пока биткоин входит в октябрь без главного преимущества прошлого года – обновления исторического максимума.

8 октября биткоин рухнул с 83,5 тыс до 80,5 тыс. Это на 45,7 тыс. долларов меньше, чем годом ранее – исторического максимума в 126,2 тыс. долларов, установленного в октябре 2025 года.

Именно поэтому уровень 80 тыс. долларов становится ключевым. Удержание этой отметки позволит покупателям сохранить контроль над ситуацией. Закрепление выше 85 тыс. долларов и дальнейшее движение к 90–100 тыс. долларов способно вернуть рынку уверенность.

Пробой 80 тыс. долларов в обратную сторону даст совершенно другой сигнал, предупреждают эксперты Tradingview.com. В этом случае продавцы получат пространство для дальнейшего снижения, а инвесторы начнут проверять, где находится следующий устойчивый уровень спроса.

При этом фундаментальная картина пока не выглядит однозначно негативной. По данным Santiment, на этой неделе, 6 октября с криптовалютных бирж за сутки ушли 24 073 BTC. Это крупнейший чистый однодневный отток за семь месяцев.

Доля биткоинов на биржах сократилась примерно до 6,5% общего предложения. Для рынка это потенциально позитивный сигнал: чем меньше монет находится непосредственно на торговых площадках, тем меньше Bitcoin доступно для быстрой продажи.

Логика проста: если спрос остается прежним, а количество монет, готовых выйти на рынок, уменьшается, покупателям приходится конкурировать за ограниченное предложение. В такой ситуации цена может получить дополнительный импульс.

Но есть важная оговорка. Сам по себе вывод Bitcoin с бирж не гарантирует роста. Инвесторы могут переводить монеты между собственными кошельками или отправлять их на долгосрочное хранение. Поэтому значение имеет не один всплеск, а устойчивость тенденции.

При этом покупателей на рынке все еще масса. Суточный объем торгов Bitcoin вырос на 21%, до 31,7 млрд. Долларов. Рыночная капитализация биткоина составляет примерно 1,6 трлн. Долларов.

Биткоин выше 100 тыс. долларов – Citi повысил прогноз

Еще один ориентир дает Citi. Банк повысил 12-месячную цель по биткоину до 113 тыс. долларов против прежних 82 тыс. долларов, пишет Reuters. В основе прогноза – ожидания восстановления притока средств в криптовалютные ETF и сохранения институционального спроса.

Это важное отличие нынешнего рынка от прежних циклов. Bitcoin все сильнее зависит не только от розничных трейдеров, но и от крупных финансовых потоков. Если деньги продолжат поступать через ETF, давление покупателей может постепенно вытолкнуть цену выше 100 тыс. долларов.

Но у этого оптимистичного сценария есть противовес. В базовом сценарии Bitcoin способен удержаться в районе 80–90 тыс. долларов и при улучшении настроений продолжить рост.

Но риски никуда не исчезли: высокие доходности американских облигаций делают привлекательнее не крипту, а традиционные инструменты. Дорогая нефть усиливает инфляционные риски. А более жесткая политика Федеральной резервной системы (FRS) обычно бьет по активам, которые инвесторы считают рискованными.

Негативный сценарий – уход ниже 80 тыс. долларов и ускорение распродаж. Ближайшие два месяца обещают быть скорее нервными, чем спокойными.

Поэтому осенний сценарий выглядит как борьба двух сил. С одной стороны – институциональный спрос, сокращение биржевых запасов и надежда на более мягкие финансовые условия. С другой – высокая стоимость валют, инфляция и риск нового давления на рискованные активы.

Прогноз в 3 млн долларов пока остается ставкой на совершенно другой сценарий – тот, в котором Bitcoin станет полноценной частью мировой финансовой и энергетической системы. Но осенью 2026 года перед ним стоит куда более приземленная задача: удержаться выше отметки в 80 тыс. долларов, привлечь новый спрос и убедить рынок, что нынешняя коррекция – лишь временная пауза, а не начало нового падения.

К слову, данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или призывом к покупке либо продаже акций. Решение о совершении инвестиционных операций читатель принимает самостоятельно, предварительно оценив возможные риски и проконсультировавшись с лицензированным финансовым консультантом или брокером.

Чиатйте по теме:

Биткоин пробил отметку в 75 тыс. долларов
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Жанат Ардак</dc:creator>
                <pubDate>Fri, 09 Oct 2026 09:39:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/FxONohH4.png"   type="image/png"   length="2643734"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Почему укрепился тенге и куда пойдет курс к концу года]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/pochemu-ukrepilsya-tenge-i-kuda-pojdet-kurs-k-koncu-goda</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/pochemu-ukrepilsya-tenge-i-kuda-pojdet-kurs-k-koncu-goda</guid>
                <description>Экономисты считают нынешнюю динамику временной и допускают доллар выше 500 тенге

 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[В сентябре тенге укрепился на 4,6%, до 440,49 тенге за доллар. При этом Национальный банк отложил запланированное зеркалирование операций с Нацфондом на 200-300 млн долларов и приобрел 986 млн долларов для инвестирования пенсионных активов ЕНПФ. Почему национальная валюта продолжила укрепляться, несмотря на дополнительный спрос на доллары, насколько устойчив нынешний курс и чего ждать до конца года, разбирался корреспондент inbusiness.kz.

Почему тенге укрепился и надолго ли

Финансовый аналитик Расул Рысмамбетов связывает сентябрьское укрепление тенге с избытком иностранной валюты на внутреннем рынке. По его предположению, на ситуацию могли повлиять в том числе продажи долларов из Национального фонда, связанные с изменениями в бюджете.

При этом, по мнению аналитика, преждевременно говорить об устойчивом укреплении национальной валюты. По его оценке, для этого положительная динамика должна сохраняться хотя бы полгода, тогда как изменения курса в течение нескольких недель или одного-двух месяцев могут носить спекулятивный характер.

Решение Нацбанка отложить часть операций по зеркалированию Расул Рысмамбетов объясняет чрезмерным укреплением тенге. По его мнению, покупка почти миллиарда долларов для ЕНПФ позволила регулятору частично компенсировать избыток иностранной валюты на рынке.


«Курс был слишком сильный, то есть тенге. Именно поэтому Нацбанк откупил почти миллиард долларов для ЕНПФ. Я думаю, эти операции гасят спекулятивный спрос на тенге в рамках carry trade. Во-вторых, они немного стерилизуют, наверное, избыток валюты на рынке, который возник где-то в конце августа – начале сентября», – пояснил аналитик.


На курс тенге до конца года, по мнению Расула Рысмамбетова, сильнее всего будут влиять базовая ставка Нацбанка и ситуация на нефтяном рынке.


«Самые классические для нас факторы – это базовая ставка и валютные поступления от экспорта нефти. Это будет самое главное. Для базовой ставки важна инфляция, то есть чем ниже инфляция, тем выше вероятность снижения ставки. Что касается нефти, это, конечно, Ближний Восток, конфликт, который сейчас один из главных драйверов изменения цены на нефть», – отметил Рысмамбетов.


По мнению финансового аналитика, на нефтяные цены могут повлиять и действия Дональда Трампа в преддверии ноябрьских выборов в США. Как предположил аналитик, американский президент может попытаться выполнить часть своих обещаний, в том числе по урегулированию конфликта между Россией и Украиной и снижению напряженности на Ближнем Востоке. Однако, удастся ли ему этого добиться, пока неизвестно.

Среди факторов, способных ослабить тенге, аналитик назвал падение нефтяных цен по любым причинам и снижение базовой ставки на один процентный пункт или более.

При этом конкретный прогноз курса доллара к концу года Расул Рысмамбетов давать не стал. По его словам, в последние полгода предсказывать динамику национальной валюты стало особенно сложно.


«В последние полгода достаточно сложно даже прогнозировать курс. Очень много подводных течений, и очень сильно влияют на курс внешние факторы, как вот Дональд Трамп и Ближний Восток», – пояснил Расул Рысмамбетов.


При каких условиях доллар превысит 500 тенге

Экономист Бауржан Шурманов также не видит оснований для долгосрочного укрепления тенге. По его мнению, сентябрьская динамика объясняется прежде всего временными факторами: продажей валютной выручки крупными экспортерами, трансфертами из Национального фонда и относительно спокойной ситуацией на сырьевых рынках.


«При этом сохраняется структурный дисбаланс: высокая импортоемкость экономики, устойчивый спрос населения и бизнеса на твердую валюту, а также фискальное давление на бюджет. Назвать сентябрьское укрепление долгосрочно устойчивым нельзя. Это скорее коррекция в рамках широкого диапазона, чем устойчивый тренд на укрепление национальной валюты», – считает экономист.


Сентябрьские операции Нацбанка, по оценке Бауржана Шурманова, повлияли на баланс спроса и предложения иностранной валюты. Регулятор отложил запланированное зеркалирование операций с Нацфондом на $200-300 млн и одновременно приобрел $986 млн для инвестирования пенсионных активов ЕНПФ. В результате предложение долларов на рынке оказалось меньше, а спрос на них вырос.


«Фактически регулятор одной рукой сдержал избыточное предложение, а другой абсорбировал рыночную ликвидность. В нормальных условиях такая комбинация оказывает прямое давление в сторону ослабления курса тенге. То, что нацвалюта в этот период укрепилась, говорит лишь о совпадении по времени с крупными продажами со стороны квазигосударственного сектора или экспортеров, однако в моменте эти операции сократили чистый валютный навес и ограничили потенциал дальнейшего укрепления тенге», – пояснил Шурманов.


В оставшиеся месяцы года, по мнению экономиста, курс будет зависеть от нескольких разнонаправленных факторов. Давление на тенге могут усилить сезонный рост импорта перед праздниками, увеличение бюджетных расходов, изменение ставок ведущих мировых центробанков и возможное снижение нефтяных котировок.

При этом одним из главных факторов поддержки национальной валюты остается высокая базовая ставка Нацбанка. Благодаря разнице процентных ставок между Казахстаном и развитыми странами тенговые активы продолжают привлекать инвесторов.


«Весомым фактором поддержки нацвалюты сейчас выступает carry trade. Из-за сохранения высокой базовой ставки Нацбанка и внушительного процентного дифференциала по сравнению с развитыми рынками тенговые активы, в частности ноты НБРК и государственные ценные бумаги, остаются крайне привлекательными для иностранного и локального капитала. Приток ликвидности в операции carry trade обеспечивает постоянное предложение валюты на KASE, сглаживая давление на курс», – отметил эксперт.


Дополнительную поддержку тенге, по словам Бауржана Шурманова, обеспечивают регулярные трансферты из Нацфонда и предстоящая ноябрьская налоговая неделя. В этот период экспортеры традиционно конвертируют часть валютной выручки для расчетов с бюджетом.

Что касается прогноза до конца года, экономист рассматривает постепенное ослабление национальной валюты как основной сценарий. Однако дальнейшая динамика будет зависеть прежде всего от нефтяных цен и поведения инвесторов.


«Экономика Казахстана остается в рамках плавного управляемого ослабления, что объективно выгодно экспортно ориентированному бюджету в условиях растущих государственных расходов. Существенно сдвинуть этот прогноз в сторону более сильного тенге может только резкий взлет нефти устойчиво выше 85-90 долларов за баррель и еще больший приток спекулятивного капитала в carry trade при медленном снижении базовой ставки», – пояснил он.


В то же время при ухудшении ситуации на мировых рынках давление на тенге может резко усилиться. В частности, риски связаны с возможным оттоком капитала из тенговых активов, падением нефтяных цен и ростом геополитической напряженности.


«Напротив, быстрое сворачивание позиций carry trade на фоне глобального ухода от риска, падение сырьевых цен и геополитическая турбулентность способны быстро вывести котировки выше отметки в 500 тенге за доллар», – предупредил экономист.


Читайте по теме:

Налоговая реформа в Казахстане преподнесла сюрприз: что пошло не так
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Мария Галушко</dc:creator>
                <pubDate>Fri, 09 Oct 2026 09:18:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/HqWSgnUG.png"   type="image/png"   length="2397704"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Казахстанцы массово рвутся стать рантье]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/kazahstancy-massovo-rvutsya-stat-rante</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/kazahstancy-massovo-rvutsya-stat-rante</guid>
                <description>Как заработать на квартирах и не потерять единственное жилье

 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Продать единственную квартиру, взять несколько ипотек и сдавать жилье, чтобы арендаторы фактически платили кредиты, — на первый взгляд простая схема накопления капитала. Но на практике несколько квартир с долгами могут оказаться не активом, а источником постоянных расходов.

Стоит ли продавать собственное жилье ради инвестиционного портфеля, сколько должна приносить квартира, чтобы действительно окупать ипотеку, и когда долговая нагрузка становится опасной — inbusiness.kz разбирался вместе с руководителем направления офлайн-продаж недвижимости Имраном Османовым.

Единственная квартира — плохой стартовый капитал

По словам эксперта, в последнее время клиенты все чаще спрашивают, стоит ли продать единственное жилье, взять несколько квартир в ипотеку и погашать кредиты за счет аренды.


«Таких вопросов в последнее время много. Люди хотят приумножить деньги. Это нормальное желание. Но, когда начинаем считать, реальная картина не такая радужная», – отмечает эксперт.


Продажа единственной квартиры меняет финансовую конструкцию: вместо жилья без обязательных платежей человек получает несколько кредитов. При этом жить ему все равно где-то придется, а значит, к расходам добавится собственная аренда.

При расчете доходности недостаточно сравнить стоимость аренды с ежемесячным платежом по ипотеке. Нужно учитывать первоначальный взнос, процентную ставку, налоги, ремонт, содержание квартиры, покупку техники и мебели, а также возможный простой между арендаторами.


«Одна из распространенных ошибок – сравнивать только арендный доход и ипотечный платеж. Например, если квартира сдается за 300 тыс. тенге в месяц, а банку нужно платить столько же, это еще не означает, что квартира полностью себя обеспечивает. Арендатор может съехать. Может потребоваться ремонт или замена техники. Квартиру придется периодически обновлять, а между арендаторами она может простаивать. Все эти расходы собственнику придется покрывать самостоятельно», – отмечает эксперт.


Квартира должна приносить больше, чем ипотека

Условно эксперт предлагает рассмотреть квартиру стоимостью 30 млн тенге. При первоначальном взносе 20% сумма кредита составит 24 млн тенге. При условной ставке 20,5% на 15 лет ежемесячный платеж будет около 430 тыс. тенге.

Если дополнительно заложить около 15% на простой, ремонт, технику и другие расходы, сдавать такую квартиру придется примерно за 500-510 тыс. тенге в месяц. Только тогда модель будет иметь запас.


«И это не универсальная цифра, а лишь пример, показывающий принцип расчета: аренда должна покрывать не только ипотеку, но и риски, связанные с владением объектом», – резюмирует Имран  Османов. 


При этом предполагаемую арендную ставку нужно проверять по реальному рынку. Квартиру за 30 млн тенге не обязательно получится сдавать в Алматы за 500 тыс. тенге.

Для инвестора важна не только стоимость объекта или качество ремонта. Значение имеют цена входа, ликвидность, стабильность спроса и соотношение стоимости квартиры с арендным доходом.

Поэтому квартира со старым ремонтом в востребованном районе иногда может оказаться более выгодной инвестицией, чем дорогая новостройка. Новое жилье потребует дополнительных вложений в ремонт, мебель и технику, а при смене арендаторов расходы могут возникнуть снова.

Одобрение банка не означает, что ипотека выгодна

Еще одна распространенная ошибка — брать столько кредитов, сколько готов одобрить банк. Финансовая организация оценивает способность заемщика обслуживать долг по своим критериям. Инвестору же нужно учитывать, насколько комфортно с такой нагрузкой сможет жить вся семья.

Ориентиром могут быть совокупные платежи по кредитам на уровне 30-35% стабильного семейного дохода. Нагрузка до 50% уже значительно рискованнее. При этом даже 30% могут оказаться слишком высокой планкой, если после выплат семье не хватает денег на обычные расходы и нет финансовой подушки.

Главная ошибка начинающего инвестора — строить расчет на идеальном сценарии: все квартиры постоянно сданы, арендаторы платят вовремя, ремонт не требуется, а недвижимость дорожает. Но одна квартира может простаивать несколько месяцев, во второй может понадобиться ремонт, а доход семьи в это же время может снизиться. Тогда платить придется одновременно за несколько ипотек, собственную аренду и повседневные расходы.


«Именно поэтому инвестиционную стратегию нужно оценивать не по количеству квартир, а по собственному капиталу, доходности и риску»,– считает эксперт.


Сам факт жизни в съемной квартире не является проблемой. В некоторых случаях инвестору действительно выгоднее сдавать собственное более дорогое жилье, а самому снимать более дешевое. Риск появляется тогда, когда почти все накопления ушли на первоначальные взносы, а семейный бюджет зависит от стабильных платежей арендаторов.

Начинать лучше с одной квартиры

Для начинающего инвестора эксперт рекомендует сначала проверить модель на одном объекте. После первой сделки можно увидеть реальные расходы, сроки поиска арендатора, продолжительность простоев, стоимость ремонта и фактическую доходность.

Только после этого стоит решать, нужна ли следующая квартира.

При этом инвестиционный объект необязательно должен быть жильем, в котором инвестор хотел бы жить сам. Гораздо важнее сочетание доступной цены и устойчивого спроса на аренду.

Перспективным может оказаться и район, где развивается инфраструктура и растет спрос. В таких случаях стоимость недвижимости со временем способна увеличиться. Однако рассчитывать только на подорожание квартиры рискованно: рост цены — потенциальный бонус, а не источник денег для ежемесячного платежа по ипотеке.


«Поэтому путь от одной квартиры к нескольким действительно может работать. Но начинать его с продажи единственного жилья и максимального количества ипотек – одна из самых рискованных стратегий. Гораздо важнее не количество квартир, а способность инвестора пережить простой, ремонт, падение дохода и другие непредвиденные обстоятельства, не занимая деньги для очередного платежа», – подытожил эксперт.


Читать по теме: 

Рынок недвижимости Казахстана теряет покупателей
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Марина Попова</dc:creator>
                <pubDate>Thu, 08 Oct 2026 10:57:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/8aVd89Ns.jpeg"   type="image/jpeg"   length="329012"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Цифровой прорыв на Digital Bridge: Умут Шаяхметова  показала премьер-министру разработку для развития IT-кадров]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/na-digital-bridge-predsedatel-pravleniya-halyk-bank-umut-shayahmetova-predstavila-olzhasu-bektenovu-platformu-skill-based</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/na-digital-bridge-predsedatel-pravleniya-halyk-bank-umut-shayahmetova-predstavila-olzhasu-bektenovu-platformu-skill-based</guid>
                <description>Инновационная платформа использует ИИ для оценки компетенций и построения индивидуальных траекторий обучения сотрудников
</description>
                <content:encoded><![CDATA[На Digital Bridge председатель правления Halyk Bank Умут Шаяхметова представила премьер-министру РК Олжасу Бектенову платформу SKILL BASED – собственную разработку банка, которая помогает оценивать компетенции сотрудников и выстраивать индивидуальные траектории обучения с помощью искусственного интеллекта. Платформа объединяет профили более 150 IT-специализаций и единую базу из более 1000 компетенций, сообщает inbusiness.kz со ссылкой на пресс-службу Halyk Bank.

ИИ сопоставляет требования профессии с запросами рынка и международными стандартами и формирует персональный тест из 250 вопросов. Сотрудник проходит его под видеоконтролем и сразу получает результат. Среднее время тестирования и ИИ-скрининга составляет 73 минуты.

В оценке участвуют сотрудник, ИИ и руководитель. Такой подход помогает определить сильные стороны и навыки, которые необходимо развивать. Также сотрудник может оценить свои компетенции в других IT-направлениях и увидеть возможности профессионального роста.

На основе результатов ИИ формирует индивидуальный план обучения с материалами и практическими заданиями. Повторное тестирование позволяет отслеживать прогресс. Для найма предусмотрен инструмент Interview Studio: он формирует вопросы под конкретную вакансию и помогает руководителю принимать более объективные решения.

Все результаты доступны в единой панели, где руководитель видит компетенции команды и направления, требующие усиления. По данным Halyk, использование платформы помогло ускорить вывод продуктов и решений на рынок более чем на 30%.

Следующий шаг – масштабирование SKILL BASED на другие отрасли, университеты и клиентов Halyk. Клиентская база банка объединяет 9 миллионов физических лиц и 250 тысяч юридических лиц.

Читайте по теме:

Halyk признан лучшим розничным банком Казахстана 2026 года на мировом уровне
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Ирина Галушко</dc:creator>
                <pubDate>Sat, 03 Oct 2026 14:17:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/zLmtA7H9.webp"   type="image/webp"   length="86846"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Единый QR занял четверть рынка: что будет дальше]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/edinyj-qr-zanyal-chetvert-rynka-chto-budet-dalshe</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/edinyj-qr-zanyal-chetvert-rynka-chto-budet-dalshe</guid>
                <description>В Казахстане готовят оплату в интернете, на парковках и транспорте, а также трансграничные платежи

 

 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Единый QR работает в Казахстане чуть больше двух месяцев. За это время через межбанковскую систему прошли миллионы транзакций, однако говорить о том, что новая система уже изменила расстановку сил между банками, пока рано. Главный аналитик Ассоциации финансистов Казахстана Рамазан Досов рассказал inbusiness.kz, какой эффект от запуска единого QR уже можно увидеть, а каких изменений рынку еще предстоит дождаться.

– Какие изменения на рынке уже можно увидеть после запуска единого QR? Изменилось ли поведение казахстанцев при оплате покупок и выборе банковского приложения?

– Нужно иметь ввиду, что рост QR-оплат начался задолго до запуска единого QR. За январь-август текущего года через QR-оплаты было проведено 2,7 млрд операций на 13,7 трлн теңге против 2,1 млрд операций на 12,7 трлн теңге через POS-терминалы. Таким образом, QR уже превосходит POS на 30% по количеству и на 8% по объему операций. Это подтверждает устойчивое изменение способа оплаты в пользу QR. С 19 июля по начало сентября через Межбанковскую систему мобильных платежей, которая объединяет единый QR и переводы по номеру телефона, прошло более 20 млн транзакций примерно на 400 млрд теңге.  По данным Нацбанка, единый QR уже занял 25% соответствующего рынка платежей. Однако статистики, которая показывала бы, что после 19 июля клиенты стали чаще выбирать приложения одних банков вместо других, нет в открытом доступе.

– Меняются ли из-за единого QR потоки платежей между банками? Стали ли банки, через приложения которых раньше платили реже, получать больше операций и оборота?

– Пока оценить такое перераспределение невозможно. Нацбанк публикует агрегированные показатели работы Межбанковской системы мобильных платежей, однако статистика по объему и количеству операций единого QR в разрезе отдельных банков в открытом доступе отсутствует. Поэтому пока нельзя достоверно определить, получили ли банки, через приложения которых ранее совершалось меньше платежей, дополнительный транзакционный поток после запуска единого QR.

– Насколько единый QR действительно снижает привязку клиента к одному банку? Или пока большинство казахстанцев продолжают платить так же, как привыкли раньше?

– На уровне платежной инфраструктуры привязка к конкретному банку действительно снижается. Раньше клиенту зачастую требовался QR того же банка, который обслуживал продавца. Теперь он может оплатить покупку через привычное приложение своего банка независимо от того, терминал какого банка установлен в торговой точке. Именно в этом и состоит основное изменение для потребителя – сам сценарий оплаты практически не меняется, но исчезает необходимость подстраиваться под банковскую инфраструктуру продавца.

При этом единый QR не означает автоматического отказа клиентов от привычного банка. Кешбэк и программы лояльности банки по-прежнему определяют самостоятельно, поэтому на выбор основного приложения будут влиять удобство сервиса, бонусы и другие условия. Таким образом, на данном этапе можно говорить о снижении технологической привязки к банку, но не о подтвержденном изменении клиентского поведения.

– Как единый QR меняет конкуренцию между банками? Что теперь становится главным в борьбе за клиента?

– С 19 июля к межбанковской системе подключены все банки, предоставляющие розничные услуги через мобильные приложения. Это означает, что возможность оплатить покупку перестает зависеть от совпадения банка клиента и банка, обслуживающего торговую точку.

Поэтому инфраструктурное преимущество закрытого QR постепенно теряет прежнее значение. Конкуренция смещается в другие сферы — качество мобильного приложения, удобство оплаты, тарифы, кешбэк, программы лояльности и набор сервисов вокруг основной транзакции. Именно такую модель развития предполагает создаваемая Нацбанком единая инфраструктура – базовый платежный слой становится общим, а банки конкурируют уже за клиентский опыт и продукт.

– Что изменилось для предпринимателей после запуска единого QR?

– Главное изменение – расширился потенциальный круг плательщиков без необходимости поддерживать отдельный QR каждого банка. Клиент одного банка может оплатить покупку продавцу, который обслуживается в другом банке, через единую межбанковскую инфраструктуру. С учетом того, что к ней подключены все банки, для торговой точки это фактически означает доступ ко всей клиентской базе мобильного банкинга страны через единый стандарт.

Кроме того, законодательство теперь предусматривает, что банки, устанавливающие предпринимателям оборудование для приема карточных платежей, должны обеспечивать и возможность приема платежей через Межбанковскую систему мобильных платежей. При этом оценивать фактическое снижение стоимости эквайринга для бизнеса пока рано – публичной агрегированной статистики по комиссиям и экономии торговых точек после запуска единого QR еще нет.

– Какие изменения на рынке QR-платежей АФК ожидает в ближайший год? Может ли единый QR заметно изменить нынешнее распределение платежей между банками?

– Здесь можно говорить прежде всего о расширении функциональности уже созданной инфраструктуры. В дорожной карте предусмотрены QR-оплата в интернете, межбанковское выставление счетов, статические QR для парковок, ЦОН и общественного транспорта, а также развитие трансграничных платежей.    

Вместе с тем Нацбанк публикует совокупные показатели системы, а не разбивку межбанковского QR-трафика в разрезе отдельных банков. Поэтому количественно оценить, как единый QR уже перераспределяет платежные потоки и рыночные доли между банками, пока невозможно, но можно говорить о потенциальном росте межбанковской конкуренции.

Читайте по теме:

В Казахстане ждут снижения базовой ставки: что будет с кредитами
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Мария Галушко</dc:creator>
                <pubDate>Sat, 03 Oct 2026 10:18:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-10/EIfkcH9x.webp"   type="image/webp"   length="70844"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Тимур Турлов и армянский рынок: как Freedom расширяет доступ к глобальному капиталу ]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/timur-turlov-i-armyanskij-rynok-kak-freedom-rasshiryaet-dostup-k-globalnomu-kapitalu</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/timur-turlov-i-armyanskij-rynok-kak-freedom-rasshiryaet-dostup-k-globalnomu-kapitalu</guid>
                <description>Армения пытается расширить возможности своего фондового рынка за счет международных инвесторов и новых финансовых инструментов
</description>
                <content:encoded><![CDATA[В этом направлении работает Freedom Broker Armenia - дочерняя структура Freedom Holding Corp. Основатель холдинга Тимур Турлов рассчитывает увеличить интерес к армянским активам со стороны зарубежного капитала, а местным инвесторам дать больше возможностей для работы с мировыми рынками, передает inbusiness.kz.

Международный доступ становится частью локального рынка 

Freedom Broker Armenia получила первую брокерскую лицензию Центрального банка Армении 9 ноября 2021 года. В октябре 2022-го разрешение переоформили: перечень полномочий расширился за счет депозитарной деятельности и инвестиционного консультирования. Технический запуск сервиса состоялся в феврале 2023 года. 

Через платформу Tradernet доступны более 1 млн финансовых инструментов, включая акции, ETF, облигации, фьючерсы и опционы. Торговля возможна на крупных международных площадках, среди которых NYSE, Nasdaq и Лондонская фондовая биржа. 

Такая инфраструктура превращает локального брокера в канал доступа к глобальным активам. Для рынка с небольшим числом эмитентов это расширяет выбор инструментов для частного инвестора. 

Рост клиентского капитала 

Изменение поведения инвесторов отражается в показателях Freedom Broker Armenia. По данным Kursiv, к концу 2025 года совокупный капитал клиентов компании достиг $2,3 млрд, увеличившись за год на 43,4%. Средняя сумма сделки за период с 2023 по 2025 год выросла с $13,5 тыс. до $45,3 тыс. 

В 2025 году объем сделок с ценными бумагами армянских эмитентов превысил $4 млн. Показатель отражает использование брокерской инфраструктуры не только для зарубежных активов, но и для операций с локальными инструментами. 

Тимур Турлов связывает перспективы направления с увеличением интереса армянских инвесторов к международным рынкам и привлечением глобального капитала в республику. Среди преимуществ Армении он выделяет человеческий капитал и наличие специалистов, способных работать с финансовыми инструментами и инфраструктурой рынка. 

Эмитенты получают канал для привлечения капитала 

Второе направление - работа с компаниями, которым нужен капитал. Freedom Broker Armenia выступает брокером и андеррайтером. В 2023 году компания организовала IPO телекоммуникационного оператора Team. Размещение привлекло около 8,2 млрд драмов, или $19,8 млн, примерно от 1 тыс. инвесторов. 

В 2025 году Freedom Broker Armenia также участвовала в размещении облигаций Team Holding объемом $35 млн. Подобные сделки расширяют выбор инструментов для инвесторов и создают для бизнеса альтернативный способ привлечения финансирования. 

Для небольшого национального рынка развитие такого сегмента расширяет выбор для инвесторов и создает бизнесу дополнительный канал привлечения финансирования. 

Казахстанский опыт дает масштаб для сравнения 

Казахстан остается главным рынком Freedom. По итогам финансового 2026 года, завершившегося 31 марта, число розничных брокерских клиентов холдинга выросло до 858 тыс. против 683 тыс. годом ранее. 

За тот же период выручка группы достигла $2,19 млрд, чистая прибыль составила $153,3 млн, а активы — $13,2 млрд. В первом квартале финансового 2027 года, завершившемся 30 июня 2026 года, выручка выросла на 40%, до $732,5 млн. Брокерский сегмент обслуживал 874 тыс. клиентов, а активы холдинга достигли $14 млрд. 

В первом квартале финансового 2027 года компания указывала присутствие в 24 странах. Для армянского направления это означает доступ к накопленной брокерской экспертизе и инфраструктуре международных рынков. 

От локального брокера к международному капиталу 

Армянское направление Freedom объединяет несколько задач: обслуживание частных инвесторов, доступ к зарубежным активам, работу с местными эмитентами и организацию размещений. Для Тимура Турлова это возможность развивать армянский рынок сразу по двум направлениям - увеличивать приток международного капитала и расширять участие местных инвесторов в глобальных рынках. 

Дальнейшая динамика будет зависеть от объема новых размещений, числа эмитентов и роста клиентских средств. Если эти показатели продолжат увеличиваться, брокерская инфраструктура сможет занимать более заметное место в финансировании армянского бизнеса и постепенно расширять связь страны с международным рынком капитала. 
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/"></dc:creator>
                <pubDate>Wed, 30 Sep 2026 19:23:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-9/KJ7tgRg5.webp"   type="image/webp"   length="27636"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Многодетных матерей в Казахстане ждет пенсионный &quot;сюрприз&quot;]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/mnogodetnyh-materej-v-kazahstane-zhdet-pensionnyj-syurpriz</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/mnogodetnyh-materej-v-kazahstane-zhdet-pensionnyj-syurpriz</guid>
                <description>Право выйти на пенсию в 53 года фактически смогут реализовать не все

 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Многодетные матери в Казахстане могут выйти на пенсию в 53 года, однако воспользоваться этим правом смогут не все. Ключевое условие для назначения пенсии по возрасту — наличие минимум шести месяцев трудового стажа, выработанного до 1 января 1998 года. Базовая пенсия в этом возрасте не назначается.

На проблему обратила внимание пользовательница Threads Асем Ислямова, которая получила соответствующее разъяснение от министерства труда и социальной защиты населения. Юрист Александр Даниловский объяснил inbusiness.kz, кого это касается и что стоит проверить заранее.

Почему возникает проблема

В начале августа Асем Ислямова обратилась в минтруда, а 2 сентября получила ответ ведомства. Документ она опубликовала в Threads.

Сейчас общеустановленный пенсионный возраст для женщин в Казахстане составляет 61 год. Исключение действует для матерей, родивших пять и более детей и воспитавших их до восьмилетнего возраста: они получают право на пенсию по возрасту с 53 лет.

Однако пенсия по возрасту назначается с учетом стажа, выработанного только до 1 января 1998 года. Если такого стажа меньше шести месяцев, права на эту выплату нет.

При этом базовая пенсия в 53 года также не назначается. Ее выплачивают после достижения общеустановленного пенсионного возраста. С 2028 года он для женщин начнет постепенно повышаться и с 2031 года составит 63 года.

Таким образом, женщина может иметь право выйти на пенсию в 53 года как многодетная мать, но при отсутствии необходимого стажа до 1998 года не получить в этом возрасте ни пенсию по возрасту, ни базовую пенсию.


«Обычные выплаты из ЕНПФ начнутся только при достижении общеустановленного пенсионного возраста. То есть в 53 года многодетная мама нашего поколения не получит ни солидарную пенсию, ни базовую пенсию, ни свои накопления из ЕНПФ. Получается, право многодетной матери выйти на пенсию в 53 года формально оставили, но воспользоваться им смогут преимущественно женщины, успевшие заработать стаж до 1998 года. Для следующих поколений эта льгота постепенно исчезает сама собой», – пишет Асем Ислямова.


Что считается стажем до 1998 года

По словам Александра Даниловского, наличие хотя бы шести месяцев такого стажа – необходимое условие для получения солидарной пенсии в 53 года. При небольшом стаже размер выплаты будет ниже.


«Солидарная пенсия положена только при полугоде стажа на 1 января 1998 года, а базовую дают с общего пенсионного возраста, не с 53. При коротком стаже солидарную пенсию урезают пропорционально», – говорит юрист.


В стаж до 1998 года могут входить работа, служба, учеба в вузе, колледже или училище, а также уход за детьми до трех лет, если женщина в этот период не работала. Такой период засчитывается не более чем за 12 лет в общей сложности.

Если трудовой книжки нет, стаж можно подтвердить архивными справками, дипломом и свидетельствами о рождении детей. При отсутствии документов его можно устанавливать через суд, в том числе с помощью свидетельских показаний.


«Согласен, для мам примерно 1980 года рождения и младше льгота становится номинальной. Так устроена система: солидарная пенсия переходная и уходит вместе со стажем до 1998 года. Чтобы льгота работала, таким мамам нужно давать с 53 лет базовую пенсию и доступ к ЕНПФ или аннуитету. И хорошо бы, чтобы государство платило взносы на счет мамы за годы с детьми. Пока министерство говорит только о рабочей группе, конкретного законопроекта нет», – отмечает Даниловский.


Что будет с выплатами после 53 лет

Пенсионные накопления из ЕНПФ до общеустановленного пенсионного возраста нельзя просто получить по достижении 53 лет. Закон предусматривает отдельные случаи досрочных выплат — например, при бессрочной инвалидности первой или второй группы, выезде на постоянное место жительства за рубеж или наличии достаточной суммы для заключения договора пенсионного аннуитета.

Статус многодетной матери сам по себе не дает права на досрочное получение накоплений. Аннуитет возможен, если на пенсионном счете достаточно средств для обеспечения установленного уровня страховой выплаты.

При отсутствии права на пенсионные выплаты в 53 года многодетная семья может получать соответствующее государственное пособие, пока выполняются условия его назначения.

Юрист также рекомендует заранее проверить стаж до 1998 года, собрать подтверждающие документы и посмотреть состояние счета в ЕНПФ. Официальная работа после 53 лет не увеличит солидарную пенсию, но позволит продолжать формировать базовую пенсию и пенсионные накопления.


«Уволить в 53 года по пенсионному возрасту нельзя, так как Социальный кодекс пенсионным называет только общий возраст, а 53 года – это отдельное право на выплату раньше срока. Формулировка в Трудовом кодексе общая, так что спор возможен, но такое увольнение я бы оспаривал. Работа после 53 лет солидарную пенсию не увеличит, а базовую и накопления увеличит, так как обязательные пенсионные взносы удерживают до 61-63 лет», – поясняет Даниловский.


Редакция inbusiness.kz направила запрос в министерство труда и социальной защиты населения с просьбой дополнительно разъяснить ситуацию. На момент публикации ответ не поступил.

Читайте по теме:

Пенсия на свой страх и риск: накопления можно передать частникам
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Бахытгуль Джакупова</dc:creator>
                <pubDate>Wed, 30 Sep 2026 09:09:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-9/8FX8R3Bj.png"   type="image/png"   length="2304692"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Тысячам пенсионеров в Казахстане изменят правила выплат]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/tysyacham-pensionerov-v-kazahstane-izmenyat-pravila-vyplat</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/tysyacham-pensionerov-v-kazahstane-izmenyat-pravila-vyplat</guid>
                <description>Сейчас 70% пенсии и пособий направляется на счета соццентров, с 2027 года порядок изменится

 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[С 1 января 2027 года в Казахстане изменится порядок использования пенсий и социальных пособий жителей стационарных центров оказания специальных социальных услуг. Сейчас 70% выплат направляется на счета учреждений, где проживают получатели. Новые правила изменят эту схему. Речь идет о людях, которые находятся на полном государственном обеспечении. В соццентрах им предоставляют жилье, питание, уход, медицинское и социальное сопровождение, передает inbusiness.kz.

Сейчас получателю оставляют 30% пенсии или пособия. Эти деньги поступают на его текущий счет, и человек может распоряжаться ими самостоятельно. Если получатель признан недееспособным, деньгами управляет его опекун.

Оставшиеся 70% переводят на отдельный счет соццентра. Средства можно использовать на одежду, обувь, постельные принадлежности, средства гигиены, технические вспомогательные средства, лекарства и медицинские услуги, которые не входят в гарантированный объем бесплатной медицинской помощи. По данным минтруда, сегодня в стационарных соццентрах проживают 25 018 человек, получающих пенсии по возрасту и за выслугу лет, а также государственные социальные пособия.

Почему меняют систему

В министерстве считают, что действующий порядок приводит к двойному финансированию одних и тех же расходов. Проживание, питание, уход, медицинское и социальное сопровождение жителей стационаров уже оплачиваются государством из бюджета. Одновременно часть их пенсий и пособий также используется учреждениями на нужды этих же людей.


«Базовые потребности граждан — проживание, питание, уход, медицинское и социальное сопровождение — уже полностью обеспечиваются государством. Поэтому государство продолжает в полном объеме обеспечивать базовые потребности граждан, сохраняет им личные денежные средства и одновременно исключает ситуацию, когда одни и те же расходы оплачиваются дважды. Сегодня государство уже полностью финансирует содержание граждан в ЦОССУ в условиях стационара за счет бюджета. Одновременно 70% пенсионных и социальных выплат перечисляются на контрольные счета учреждений и также используются в интересах этих же граждан. В результате часть расходов фактически покрывается дважды», — сообщили в минтруда.


При этом ведомство подчеркивает: размер назначенных пенсий и социальных пособий менять не будут.

Что изменится с 2027 года

По новым правилам за жителями соццентров сохранят не менее 30% выплат, которыми они смогут распоряжаться самостоятельно. Эта сумма также не должна быть ниже установленных минимальных гарантий. А вот судьба остальных 70% пока остается не до конца ясной. В ответе на запрос корреспондента inbusiness.kz минтруда не уточнило, куда именно будут направляться эти деньги после изменения правил.

Известно лишь, что механизм их использования изменится. При этом объем государственной поддержки самих жителей соццентров, по данным ведомства, не сократится: проживание, питание, уход, медицинское и социальное сопровождение по-прежнему будут обеспечиваться за счет бюджета. Таким образом, речь идет не о снижении размера пенсий или пособий, а об изменении порядка использования части этих выплат.

Точную сумму средств, которые сейчас направляются соццентрам из пенсий и пособий их жителей, минтруда не назвало. Не раскрыта и общая сумма, которую учреждения использовали в 2025 году и с начала 2026-го. В министерстве объяснили, что расходы на содержание жителей отличаются в зависимости от региона. В них входят зарплаты работников, коммунальные услуги, питание, медикаменты, содержание зданий и приобретение инвентаря.

Соццентры ежемесячно отчитываются об использовании средств перед уполномоченными органами.

Поэтому пока неизвестно, сколько денег удастся высвободить или перераспределить после перехода на новую систему. В минтруда намерены определить эту сумму после проведения финансово-экономических расчетов. При этом будут учитывать фактический объем выплат, которые сейчас используются учреждениями, и расходы, которые полностью перейдут на бюджетное финансирование.

Новые правила будут действовать с 2027 года во всех стационарных центрах оказания специальных социальных услуг.

Читайте по теме: 

Минтруда закладывает рост числа получателей АСП вдвое
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Мария Галушко</dc:creator>
                <pubDate>Tue, 29 Sep 2026 09:37:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-9/57DDJZpV.png"   type="image/png"   length="2300899"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[В Казахстане решили, где будут хранить деньги вкладчиков закрытых банков]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/v-kazahstane-reshili-gde-budut-hranit-dengi-vkladchikov-zakrytyh-bankov</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/v-kazahstane-reshili-gde-budut-hranit-dengi-vkladchikov-zakrytyh-bankov</guid>
                <description>АРРФР предлагает разрешить ликвидационным комиссиям работать только с надежными банками

 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Агентство Республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) подготовило проект новых правил, определяющих, где именно ликвидационные комиссии будут хранить и обслуживать деньги банков, закрытых в принудительном порядке, передает inbusiness.kz. Раньше счета ликвидируемых банков обслуживал напрямую Национальный банк Казахстана.  Но в августе 2026 года операционную работу решили передать коммерческим банкам второго уровня.

Чтобы случайно не доверить деньги проблемному или нестабильному банку, регулятор сначала хотел обязать ликвидационные комиссии работать только с крупнейшими и важнейшими банками страны. Но возникла формальная сложность – список значимых банков является закрытой и конфиденциальной информацией, которую Нацбанк рассылает индивидуально. В открытых законах и правилах прямую ссылку на этот статус указывать нельзя.

Чтобы решить проблему и при этом не снижать уровень безопасности, регулятор придумал более четкое и прозрачное правило. Теперь ликвидационные комиссии смогут открывать счета только в тех банках, которые имеют высокий международный рейтинг надежности не ниже «BBB-» от ведущих мировых агентств Standard &amp; Poor’s, Moody’s или Fitch.

Выбирать банки будут не по списку, а по реальной финансовой устойчивости. Это защитит средства ликвидируемых банков от риска банкротства того банка, где открыт счет. Изменения носят технический характер. Они нужны для того, чтобы процесс ликвидации банков и выплаты их кредиторам или вкладчикам проходили безопасно, а деньги не зависали на счетах сомнительных финансовых организаций.

Новые правила вступили в финальную стадию согласования и заработают через 10 дней после их официального опубликования.

Читайте по теме:

Иностранцам упростили оформление банковских карт
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Индира Кусаинова</dc:creator>
                <pubDate>Mon, 28 Sep 2026 08:49:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-9/2F3HaOwP.png"   type="image/png"   length="2192881"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Минтруда закладывает рост числа получателей АСП вдвое]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/mintruda-zakladyvaet-rost-chisla-poluchatelej-asp-vdvoe</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/mintruda-zakladyvaet-rost-chisla-poluchatelej-asp-vdvoe</guid>
                <description>В 2027 году адресной соцпомощью планируют охватить 485 тыс. человек при сохранении прежних правил назначения
</description>
                <content:encoded><![CDATA[В Казахстане в 2027 году адресной социальной помощью планируют охватить порядка 485 тыс. человек. Это более чем в два раза превышает нынешнее число получателей АСП. На выплаты в следующем году предусмотрено 54,6 млрд тенге. Об этом сообщили в министерстве труда и социальной защиты населения в ответ на запрос inbusiness.kz.

При этом в минтруда не объяснили, означает ли планируемый охват на 2027 год фактическое ожидание роста числа получателей АСП. В ведомстве отметили, что фактические расходы будут зависеть от численности получателей, уровня доходов семей и размера черты бедности в соответствующих кварталах.

Что будет с чертой бедности с 2027 года

С 2027 года порядок определения черты бедности, от которой зависит право на получение АСП и ее размер, менять не будут. В минтруда пояснили, что поправки, вступающие в силу с 1 января, носят юридико-технический характер и не затрагивают действующий механизм расчета.

Изменения были внесены приказом министра труда и социальной защиты населения от 31 июля 2026 года № 323 и, по данным ведомства, не затрагивают сам порядок определения черты бедности.

Как и сейчас, черта бедности будет определяться в размере 35% от медианного дохода населения, но не ниже 70% регионального прожиточного минимума. Для расчета берутся показатели за квартал, предшествующий кварталу обращения семьи за АСП. Используются официальные данные бюро национальной статистики.


«Местные исполнительные органы самостоятельно устанавливать черту бедности не смогут. Расчет проводится ежеквартально по единому механизму, однако учитывает статистические показатели конкретного региона. Поэтому сумма может меняться от квартала к кварталу вслед за медианным доходом и прожиточным минимумом», – отметили в ведомстве.


По данным минтруда, по состоянию на 1 сентября 2026 года АСП назначена 40,4 тыс. семей, или 218,2 тыс. человек. Общая сумма назначенной помощи составляет 23,1 млрд тенге. Таким образом, запланированный на следующий год охват примерно в 2,2 раза превышает нынешнее число получателей.

Больше всего получателей АСП сейчас в Туркестанской области — 46,8 тыс. человек. Далее следуют Кызылординская область — 21,4 тыс., Жамбылская — 18,5 тыс., область Жетісу — 15,9 тыс. и Алматинская область — 14,3 тыс. В Алматы помощь получают 8,3 тыс. человек, в Астане — 6,8 тыс., в Шымкенте — 9,8 тыс. человек, следует из данных министерства.

Где черта бедности выше всего

В III квартале 2026 года самый высокий показатель установлен в Алматы — 52 642 тенге. Следом идут Мангистауская область — 51 570 тенге, область Ұлытау — 50 912 тенге, Алматинская область — 49 932 тенге и Восточно-Казахстанская область — 49 347 тенге.  Самый низкий показатель среди регионов — в Западно-Казахстанской области, где черта бедности составляет 40 262 тенге. В Астане она установлена на уровне 48 942 тенге, в Шымкенте — 46 199 тенге.

При этом размер черты бедности на I квартал 2027 года пока неизвестен. Его рассчитают на основании медианного дохода и регионального прожиточного минимума за IV квартал 2026 года после публикации официальной статистики.

Размер АСП для конкретной семьи по-прежнему будет рассчитываться как разница между установленной в регионе чертой бедности и среднедушевым доходом семьи на каждого ее члена. Помощь назначается на квартал, а при обращении на следующий квартал право на нее и размер выплаты определяются заново с учетом актуальной черты бедности, состава семьи и ее совокупного дохода.

Читайте по теме:

ИИН казахстанцев появится в медицинских чеках: что изменится
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Мария Галушко</dc:creator>
                <pubDate>Sat, 26 Sep 2026 09:00:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-9/jZLtV59W.webp"   type="image/webp"   length="41052"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Казахстанцам дадут 3 года без налогов, чтобы они смогли разбогатеть]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/kazahstancam-dadut-3-goda-bez-nalogov-chtoby-oni-smogli-razbogatet</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/kazahstancam-dadut-3-goda-bez-nalogov-chtoby-oni-smogli-razbogatet</guid>
                <description>Налоговые амнистии и каникулы для цифровых активов: государство делает ставку на легальный рынок

 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Казахстан одновременно меняет правила игры для двух разных сегментов рынка капитала. Для физических лиц власти предлагают убрать индивидуальный подоходный налог с доходов от операций с цифровыми активами, если сделки проходят через лицензированных провайдеров. Для малого и среднего бизнеса готовится упрощенный доступ к бирже. В обоих случаях цель одна – создать условия, при которых бизнес и население смогут нарастить благосостояние, передает inbusiness.kz.

При этом важно помнить: цифровые активы способны в короткие сроки принести значительную прибыль, но столь же быстро могут обернуться полной потерей вложений. Поэтому перед покупкой цифровых активов гражданам рекомендуется консультироваться со специалистами и самостоятельно принимать инвестиционные решения.

Показательный пример – биткоин. Его стоимость выросла с 150 тыс. тенге в мае 2016 года до 37 млн 459 тыс. тенге сегодня. Иными словами, человек, купивший десять лет назад 1 биткоин, сегодня мог бы получить около 37,3 млн тенге чистой прибыли. Однако динамика курса работает и в обратную сторону. Тот, кто приобрел биткоин ровно год назад, сегодня потерял бы около 30 млн тенге. За этот период стоимость этой криптовалюты снизилась с 67,4 млн тенге на 5 октября 2025 года до 37,4 млн тенге на 24 сентября 2026 года.

Казахстан отменит ИПН на доходы от цифровых активов и криптовалют: льгота до 2028 года

Государство собирается создать для физических лиц трехлетний налоговый стимул для операций с цифровыми активами (ЦА). Речь идет не только о криптовалютах вроде Bitcoin и Ethereum, но и о стейблкоинах, включая Tether USDT и USDC, NFT, токены, токенизированные ценные бумаги и других цифровых активах. Ключевое условие – сделки должны проходить через лицензированных провайдеров услуг ЦА, пишет inbusiness.kz.

Проект закона о внесении изменений и дополнений в Налоговый кодекс, опубликованный на портале «Открытые НПА», выводит из-под ИПН доходы физлиц от операций с цифровыми активами. Документ находится на публичном обсуждении до 25 сентября 2026 года.

Механизм прописывается через новый подпункт 16 пункта 2 статьи 337 Налогового кодекса. Налогоплательщик получает право уменьшить налогооблагаемый доход на доходы от операций с ЦА, совершенных через провайдеров услуг. Фактически ИПН с таких доходов не будет возникать. Льгота будет действовать ретроспективно с 1 января 2026 года по 31 декабря 2028 года.

Одновременно предлагается налоговая амнистия для тех, кто выведет цифровые активы из нелицензированного оборота. Проект дополняет статью 337 кодекса новым пунктом 3.

Если физическое лицо до 31 декабря 2028 года полностью переведет активы с нелицензированных, теневых площадок на лицензированные Казахстаном платформы, недоимку по операциям с ЦА не будут признавать налоговой задолженностью. Вместе с ней предполагается списывать начисленную пеню и штрафы за соответствующие налоговые нарушения за период с 1 января 2026 года по 31 декабря 2028 года.

Цель меры прямо связана с легализацией рынка: вывести цифровые активы из тени, привлечь ликвидность на лицензированные площадки и снизить утечку капитала.

Фондовый рынок Казахстана отстает от Турции: АРРФР назвало главные причины

Крипторынок получает налоговый стимул в момент, когда традиционный фондовый рынок РК сталкивается с противоположной проблемой – ему не хватает оборота, эмитентов и активного спроса.

В Агентстве РК по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) напомнили о старых болячках рынка: о высокой концентрации эмитентов, низкой оборачиваемости инструментов, пассивной позиции части инвесторов и высокой роли государства и квазигоссектора.


«Капитализация рынка акций за пять лет выросла более чем на 40%, превысив 39 трлн тенге. Объем торгуемого корпоративного долга составил 16,2 трлн тенге (+18,5% за 2025 год). Вместе с тем структура эмитентов остается сконцентрированной: около 75–80% объема корпоративного долга приходится на квазигосударственный сектор, около 12–13% – на банки второго уровня, менее 5% – на реальный частный сектор», – сообщили в ведомстве.


За последние пять лет на KASE состоялся ряд знаковых размещений: IPO АО «КазМунайГаз» в 2022 году, IPO АО «Эйр Астана» в 2024 году и SPO АО «Народный Банк Казахстана» в 2025 году. Но отдельные крупные сделки не меняют общей структуры: для расширения рынка необходимы новые эмитенты из частного сектора, в том числе компании МСБ, и постоянная торговля уже размещенными бумагами. Это требует совершенствования регуляторной среды и стимулирующих механизмов, уверены в агенстве.

Разрыв особенно заметен при сравнении с Турцией. Это наиболее близкий Казахстану макроэкономический аналог по уровню ВВП.  Согласно данным Всемирного банка и официальной отчетности Borsa Istanbul, коэффициент оборачиваемости акций (stock market turnover ratio) в Турции в последние годы держится примерно на уровне 253–271%. Это многократно выше среднемирового показателя около 34% и соответствует четвертому показателю в мире.

Высокая инфляция и стремление населения Турции защищать свои сбережения способствовали росту розничного участия: количество розничных инвесторов на бирже достигало до 7,7 млн счетов. Турецкий рынок регулярно обновляет рекорды по торговым оборотам. При сопоставимом с РК количестве розничных инвесторов, турецкий рынок генерирует среднедневной оборот около 4,1 млрд долларов. Важную роль сыграли развитие срочного рынка с многомиллиардными оборотами деривативов, где годовой оборот достигает 466 млрд долларов, и масштабная цифровая экспансия брокерского сообщества, вовлекшего в торговлю богатые страты и широкие массы населения.


«Среднедневной объем торгов акциями на KASE составляло 5–7 млн долларов. Высокая концентрация рынка и стратегия удержания до погашения ограничивают активную торговлю, препятствуют формированию эффективного ценообразования, способствуют расширению спредов и снижают предсказуемость исполнения сделок», – говорится в консультативном документе регуляторной политики агенства.


При этом компании частного сектора, которым нужны деньги, в основном идут в банки. Именно этот разрыв теперь пытаются закрыть изменением правил выхода бизнеса на биржу.

МСБ откроют биржу через упрощенные правила и новые категории

Для компаний проблема начинается еще до первой сделки. АРРФР указывает на непропорциональные и усложненные процедуры выхода эмитентов на рынок.

В частности, госрегистрация ценных бумаг проходит через АРРФР, одновременно с присвоением бумаге ISIN в АО «Центральный депозитарий ценных бумаг». Дополнительную нагрузку создают избыточные требования к раскрытию информации, особенно при частных размещениях корпоративных облигаций.

В результате крупная публичная компания и небольшой бизнес сталкиваются с сопоставимым регуляторным подходом, хотя масштабы выпуска, круг инвесторов и риски для рынка различаются, пояснили в агенстве.

Для МСБ это критично. Привлечение денег через биржу требует не только процентов инвесторам, но и затрат на подготовку документов, юридическое сопровождение, раскрытие информации и выполнение процедур листинга. В совокупности это приводит к увеличению сроков выхода эмитентов на организованный рынок и снижает его привлекательность для компаний частного сектора. Поэтому, по данным фонда «Даму», около 90% финансирования МСБ в Казахстане по-прежнему приходится на банковский сектор.

АРРФР выделяет три барьера. Первый – единые требования для МСБ и крупных публичных компаний. Второй – значительные организационные и финансовые издержки при преобразовании ТОО в АО. Третий – отсутствие достаточных стимулов для выхода МСБ на IPO.


«Вышеперечисленные аспекты снижают привлекательность получения публичного статуса компаниями и ограничивают развитие фондового рынка как альтернативного источника для МСБ привлечения финансирования», – подчеркнули в АРРФР.


Решение регулятор предлагает строить на дифференцированных требованиях. Так, малому и среднему бизнесу упростят выпуск ценных бумаг и выход на биржу. Проект Закона «О рынке капитала» должен заменить действующий Закон «О рынке ценных бумаг» 2003 года. Документ вынесен на публичное обсуждение до 5 октября 2026 года.

Сейчас проспект выпуска фактически требует сопоставимого объема раскрытия независимо от размера компании, круга инвесторов и кредитного качества. Для небольших выпусков и повторных размещений уже известных эмитентов это создает непропорциональную нагрузку и удорожает привлечение денег через биржу.

Новый подход привязывает требования к способу размещения – к тому, кому и как предлагают бумаги. Одобрение проспекта АРРФР будет необходимо в 3 случаях: при публичном предложении ценных бумаг, предложении неквалифицированным инвесторам и допуске к организованному рынку.

В остальных случаях одобрение не потребуется. Среди исключений – бумаги для квалифицированных инвесторов, заранее определенного круга лиц, размещения с номиналом 1 бумаги или минимальной суммой покупки выше установленного агенством порога, краткосрочные облигации, а также бумаги для работников эмитента.

Для облигаций, размещаемых только среди квалифицированных инвесторов, предусмотрен частный меморандум вместо проспекта. Одобрение АРРФР ему не потребуется.

Еще одно изменение – упрощенный проспект. Его смогут применять эмитенты, чьи акции или другие бумаги не менее 18 месяцев находятся в официальном списке биржи и которые выпускают облигации. Требования к объему и содержанию документа установит АРРФР.

Отдельную категорию в официальном списке биржи хотят создать для субъектов МСБ. Требования к включению, нахождению в списке и раскрытию информации будут учитывать масштаб бизнеса.

Если новые правила заработают, биржа должна стать для небольших компаний не заменой банковской системы, а дополнительным источником капитала. Именно этого эффекта ожидает государство: дифференцированные требования должны снизить издержки выхода на рынок и дать бизнесу альтернативу банковскому кредиту.

Читайте по теме:

Казахстанцам могут отменить налог на доходы от цифровых активов
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Жанат Ардак</dc:creator>
                <pubDate>Thu, 24 Sep 2026 16:57:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-9/GRVwn2Sh.png"   type="image/png"   length="2197705"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Как страховые компании сотрудничают с казахстанскими вузами ]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/kak-strahovye-kompanii-sotrudnichayut-s-kazahstanskimi-vuzami</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/kak-strahovye-kompanii-sotrudnichayut-s-kazahstanskimi-vuzami</guid>
                <description>Страховой бизнес меняет подход к подготовке кадров 
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Страховой рынок меняется вместе с технологиями. Полис сегодня можно оформить онлайн, часть процедур после ДТП проходит дистанционно, а для оценки рисков компании все активнее используют данные и цифровые инструменты. Развитие отрасли зависит не только от технологий. Страхованию нужны специалисты, которые умеют работать с большими данными, финансовыми моделями, IT и современными страховыми продуктами.

Поэтому страховые компании начинают активнее сотрудничать с университетами. Задача таких проектов — заинтересовать студентов и одновременно готовить специалистов под реальные потребности рынка.

Одним из таких проектов стало трехстороннее соглашение между АО «СК Freedom Finance Insurance» (Freedom Insurance), AlmaU и агентством РК по регулированию и развитию финансового рынка. Программа рассчитана на пять лет и предполагает участие около 100 студентов бакалавриата и магистратуры.

Что подразумевает проект

Проект состоит из нескольких частей. Первая — гранты для студентов бакалавриата: программа может полностью или наполовину оплатить их обучение.

Вторая часть рассчитана на студентов финансовых, экономических и IT-направлений, бизнес-аналитики, Data Science, финтеха и программирования. Для них создадут специальную программу, которая поможет лучше понять страховой бизнес и требования отрасли.

Отдельно будут готовить студентов магистратуры. При отборе учтут результаты тестирования, успеваемость, а также прохождение собеседования.

Студенты смогут работать с реальными задачами бизнеса, проходить дополнительные курсы и получать практические навыки. Преподаватели также смогут повысить квалификацию, а учебные программы будут обновляться с учетом потребностей рынка.

Не только ИИ, но и человеческий капитал

Современному страховщику нужны уже не только специалисты по страхованию и финансам. Рынку требуются актуарии, аналитики данных, IT-специалисты, разработчики финансовых продуктов, специалисты по финтеху, страховые юристы и эксперты по управлению рисками.

Подобные проекты развиваются и с другими вузами: например, страховые компании сотрудничают с КазНУ им. аль-Фараби, где студенты программы «Актуарная математика» получают возможность участвовать в практических занятиях, стажировках и работать над дипломными проектами на основе реальных данных.

Еще один пример практической подготовки — международный конкурс RMCC 2026, организованный агентством по регулированию и развитию финансового рынка и КБТУ, где студенты решали задачи в сфере управления рисками, страхования и анализа данных.

Председатель правления Freedom Insurance Азамат Керимбаев отмечает, что человеческий капитал становится одним из ключевых факторов развития отрасли.




«Человеческий капитал — основа для нашей компании и в целом для холдинга. Мы хотим подготовить качественные кадры для финансового, страхового рынка страны», – сказал он.


По словам Керимбаева, компания давно рассматривала идею, при которой работодатель мог бы стать импульсом для подготовки кадров непосредственно для страхового рынка. При этом речь идет о формировании профессиональной базы для всей отрасли.

Страхование пока занимает небольшую долю экономики

Потенциал для роста рынка остается значительным. По данным, приведенным Керимбаевым, страховые сделки в Казахстане составляют менее 1% ВВП, а общие активы страховщиков — менее 5% ВВП. При этом в мировой практике страховые компании являются крупными институциональными инвесторами и участвуют в формировании долгосрочного капитала.

Именно поэтому развитие страхового рынка связано не только с выплатами по полисам. Более развитый сектор может стать дополнительным источником долгосрочного финансирования экономики и способствовать развитию рынка ценных бумаг.

В феврале 2026 года на это обратил внимание президент Касым-Жомарт Токаев. Он поручил агентству по регулированию и развитию финансового рынка и Национальному банку разработать программы развития страхового и фондового рынков до 2030 года.

Президент также заявил о необходимости расширять линейку страховых продуктов, повышать их доступность и активнее использовать цифровые технологии. Для этого рынку потребуются не только новые правила, но и специалисты.

Университет становится частью отрасли

Буквально на днях, 19 сентября, в университете AlmaU открылось пространство для занятий студентов в рамках партнерства со страховой компанией. В тот же день стартовал новый сезон AlmaU Finance Club и прошла презентация образовательных возможностей для студентов.

В рамках мероприятия рассказали о грантовых возможностях для студентов. В частности, прошел конкурс на гранты для обучения в магистратуре по направлению «финансы», а победителям грантового конкурса среди студентов бакалавриата вручили сертификаты. Кроме того, студентам представили возможности практики, стажировок, гостевых лекций и экспертных встреч.



Партнерство AlmaU и страховой компании рассчитано на 2026-2030 годы. В университете уверены, что такая совместная работа поможет соединить обучение с реальными задачами финансового и страхового рынка и будет эффективной для обеих сторон.

Формат проекта объединяет академические знания и практику: встречи с представителями отрасли, работу с реальными кейсами, дополнительные программы и знакомство с профессией еще во время учебы.

При этом страхование постепенно перестает быть узкой специальностью. Оно пересекается с математикой, программированием, аналитикой данных и финансовыми технологиями. Специалист по Data Science может заниматься моделированием рисков, IT-разработчик — создавать цифровые сервисы, а финансист — работать с инвестициями и страховыми продуктами.

Что это меняет для клиентов

Развитие страхового рынка касается не только самих компаний. Чем больше в отрасли будет специалистов, которые разбираются в теме современных технологий, умеют оценивать риски и создавать понятные страховые продукты, тем проще людям и бизнесу будет пользоваться страховыми услугами.

Это также означает, что общество сможет лучше осознавать возможные риски и заранее защищаться от них с помощью страховых инструментов. Для государства развитие страховой культуры и рынка означает дополнительный механизм защиты граждан и бизнеса.

Так, казахстанские страховщики не только стремятся развивать современные услуги, но и участвуют в подготовке кадров, которые смогут усилить отрасль. В перспективе выиграть от этого могут страховщики, общество и государство.
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/"></dc:creator>
                <pubDate>Wed, 23 Sep 2026 13:21:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-9/13xZ7B4Z.jpeg"   type="image/jpeg"   length="542104"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Казахстан наращивает присутствие на рынке юаневых облигаций ]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/kazahstan-narashivaet-prisutstvie-na-rynke-yuanevyh-obligacij</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/kazahstan-narashivaet-prisutstvie-na-rynke-yuanevyh-obligacij</guid>
                <description>Авторитетное деловое издание FinanceAsia выпустило статью по последним выпускам казахстанских заемщиков в юанях
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Выпуск суверенных панда-бондов в дополнение к юаневым облигациям dim sum, выпущенным Банком развития Казахстана, обеспечивает стране бенчмарк стоимости заимствования в китайской валюте, пишет автор Finance Asia. Министерство финансов РК заявило, что цена денег в юанях сравнима с их стоимостью для суверенных эмитентов с более высокими кредитными рейтингами, нежели у Казахстана, сообщает издание.

Выпуск облигаций состоялся после того, как международное агентство S&amp;P Global Ratings повысило рейтинг Казахстана с оценки BBB- до BBB со стабильным прогнозом. Казахстан вернулся со своими суверенными облигациями на китайский рынок вскоре после размещения дебютных панда-бондов на 3,4 млрд юаней в мае этого года. Первый трехлетний выпуск имел купонную доходность в 1,9%, что привлекло вдвое больше заявок от китайских институциональных инвесторов.

Цена последнего трехлетнего выпуска была на восемь базисных пунктов ниже, чем у дебютного, сообщает автор FinanceAsia. Ведущий организатор суверенного выпуска China International Capital Corporation Limited (CICC) охарактеризовала его как крупнейшее размещение юаневых облигаций, осуществленное заемщиком из Центральной Азии. Совместными ведущими организаторами размещения стали China Construction Bank Limited (CCB), Industrial and Commercial Bank of China Limited (ICBC), The Export-Import Bank of China и Bank of China Limited (BOC). Единственным локальным организатором размещения с казахстанской стороны выступил инвестиционный банк Teniz Capital Investment Banking.

Казахстану стало проще занимать в юанях

Директор департамента корпоративных финансов АО Teniz Capital Investment Banking Асель Толеген рассказала автору FinanceAsia, что выбор момента выпуска отражает как повышение рейтинга Казахстана, так и более высокую осведомленность китайских инвесторов о стране после ее дебютного размещения.


«Более высокий рейтинг и узнаваемость укрепили цену размещения», — добавила спикер.


Второе размещение было оформлено в рамках существующей двухлетней регистрации Казахстана в Национальной ассоциации институциональных инвесторов финансового рынка Китая. По словам Асель Толеген, повторный выпуск в рамках имеющейся регистрации может быть осуществлен в течение нескольких недель, что позволяет казахстанскому правительству оперативно действовать при улучшении рыночных условий.

Она также добавила, что база инвесторов, заинтересованных в казахстанских облигациях в юанях, сильно расширилась благодаря участникам рынка, которые участвовали в первом размещении суверенных панда-бондов. Вместе с тем стоимость размещения отражает глубину взаимоотношений Китая и Казахстана, который считается для Китая воротами в Центральную Азию, указала инвестбанкир в беседе.

Два суверенных размещения панда-бондов обеспечили Казахстану финансирование на 10 млрд юаней, или примерно 1,5 млрд долларов США. 


«Мы считаем, что эти сделки дают Казахстану то, чего ему недоставало, — собственную кривую доходности по заимствованиям в юанях», – полагает Асель Толеген.


Другие казахстанские заемщики также вышли на рынок юаневых облигаций. Так, ФНБ «Самрук-Казына» выпустил трехлетние панда-бонды на 3 млрд юаней по ставке 2,18% в апреле этого года, пишет FinanceAsia, а нефтегазовая нацкомпания «КазМунайГаз» привлекла 3,5 млрд юаней в августе. Асель Толеген рассказала FinanceAsia, что стоимость финансирования и торговля являются главными драйверами расширения присутствия казахстанских заемщиков на китайском долговом рынке.

Казахстан ищет альтернативу долларовым займам

Финансирование в юанях предлагает более низкую номинальную купонную ставку на фоне недавнего роста доходности десятилетних казначейских облигаций США до 5%. Это диверсифицирует базу фондирования, которая исторически была сконцентрирована в долларах, отметила директор департамента корпоративных финансов Teniz Capital Investment Banking.

Растущие торговые и инвестиционные связи с Китаем могут позволить некоторым казахстанским эмитентами использовать вырученные от размещения средства напрямую. Эмитенты без достаточных финансовых потоков в юанях могут конвертировать полученные от размещений средства и использовать механизмы кросс-валютных свопов, чтобы управлять своим валютным риском. Поэтому Асель Толеген предлагает сравнить стоимость свопа с долларовым фондированием, нежели просто смотреть на номинальную купонную ставку размещения.

В разговоре она также добавила, что предполагаемое использование вырученных от размещения средств обычно является основным фактором, определяющим выбор эмитентом облигаций «панда» или «дим сам», что затем обуславливает целевую базу инвесторов и условия расчетов. Панда-бонды предоставляют доступ к более глубокому внутреннему институциональному рынку Китая, но требуют соблюдения внутренних правил регистрации, раскрытия информации и трансграничного управления фондами.

«Дим сам» облигации охватывают более широкую базу международных инвесторов благодаря клиринговой и расчетной инфраструктуре Гонконга. Полученные по ним средства легче разместить вне Китая, что дает больше гибкости в международных капитальных затратах и рефинансировании.

В перспективе Асель Толеген ожидает, что наиболее вероятными кандидатами на предстоящие выпуски облигаций в юанях станут квазигосударственные заемщики и сырьевые компании Казахстана, в частности из энергетической, металлургической и горнодобывающей отраслей. По мере развития рынка за ними могут последовать и крупные коммерческие банки, считает инвестбанкир.

По материалам FinanceAsia
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Данияр Сериков</dc:creator>
                <pubDate>Wed, 23 Sep 2026 09:00:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-9/zi2RVx7G.webp"   type="image/webp"   length="163512"  />
                            </item>
                    <item>
                <title><![CDATA[Пассивный доход: 3 акции за 180 долларов сделали пожилую даму миллионершей]]></title>
                                <link>https://inbusiness.kz/ru/news/passivnyj-dohod-3-akcii-za-180-dollarov-sdelali-pozhiluyu-damu-millionershej</link>
                <guid isPermaLink="true">https://inbusiness.kz/ru/news/passivnyj-dohod-3-akcii-za-180-dollarov-sdelali-pozhiluyu-damu-millionershej</guid>
                <description>Ценные бумаги изменили судьбу обычной секретарши
</description>
                <content:encoded><![CDATA[Она купила всего 3 акции Abbott и держала их 75 лет: как заработать миллионы, ничего не делая

До последних дней жизни Грейс Гронер выглядела человеком, от которого трудно было ждать финансовой сенсации. В американском Лейк-Форесте, штат Иллинойс, умерла 100-летняя пенсионерка, сорок лет проработавшая обычным секретарем. Она носила старую одежду, не имела автомобиля и не демонстрировала ни дорогих привычек, ни признаков большого состояния, пишет inbusiness.kz.

Затем вскрыли ее завещание. На счетах Гронер обнаружились 7,2 млн долларов США.

Деньги не были заработаны бизнесом, карьерой руководителя или серией удачных биржевых сделок. Их источник оказался куда интереснее: в 1935 году, когда Грейс было 26 лет, она купила всего три акции собственного работодателя Abbott Laboratories по 60 долларов за каждую. Всего – 180 долларов.

Важен здесь не столько размер первоначального вложения, сколько продолжительность процесса. После покупки Гронер практически ничего не делала. Не пыталась угадывать удачный момент для продажи, не фиксировала прибыль после роста котировок и не выходила из позиции во время биржевых кризисов. Она просто продолжала владеть теми же ценными бумагами, направляя дивиденды на покупку новых акций.

В свою очередь Abbott в течение десятилетий проводила дробление акций (сплит), увеличивая количество бумаг у существующих владельцев без дополнительных вложений. Так работал эффект сложного процента: дивиденды увеличивали число акций, новые акции приносили следующие дивиденды, а сплиты дополнительно наращивали количество бумаг.

Основную роль сыграло время. Через 75 лет три первоначальные акции превратились более чем в 100 тыс. ценных бумаг общей стоимостью около 7,2 млн долларов.

Для понимания этой истории важна дата покупки. 1935 год был временем, когда память о биржевом крахе 1929-го оставалась свежей. Американская экономика только выбиралась из Великой депрессии. Само решение обычной секретарши вложить 180 долларов – солидную сумму – в акции уже требовало определенного доверия к фондовому рынку.

Гронер пришла в Abbott после окончания колледжа Лейк-Форест в 1931 году. Для женщин в то время выбор профессий был ограничен, а экономическая ситуация дополнительно сужала возможности. Промышленное производство сокращалось, безработица росла, тысячи специалистов оставались на улице без работы.

Abbott стала для Гронер местом, где она проведет следующие 43 года. В 1974-м женщина вышла на пенсию, так и оставшись рядовым делопроизводителем. Ее карьера была обычной. Необычным оказался один финансовый эпизод.

В 1935 году 180 долларов были и для нее ощутимой суммой. Однако решение не выглядело масштабной стратегией на всю жизнь. Скорее всего, Гронер исходила из простой логики сотрудника, который несколько лет с благодарностью наблюдает за своим работодателем и решает приобрести небольшую долю в знакомом бизнесе.

Она не могла знать, что эти три акции станут основой состояния, а ее имя войдет в историю как пример невероятного биржевого успеха.

Вложила все в акции работодателя: почему это не лучший пример для инвесторов

Abbott Laboratories была основана в 1888 году чикагским врачом и фармацевтом Уоллесом Эбботтом. К 1930-м годам небольшое фармацевтическое предприятие уже превратилось в серьезного производителя лекарств с лабораториями и заводами. В XXI веке компания выросла до одного из крупнейших мировых производителей медицинской продукции с выручкой около 40 млрд долларов в год и штатом более 110 тыс. сотрудников.

За 138 лет Abbott ни разу не была продана целиком, не обанкротилась и не исчезла в результате покупки конкурентом. Для компании такого возраста это существенно: подавляющее большинство фирм, входивших в ведущие американские биржевые индексы сто лет назад, либо прекратили существование, либо несколько раз меняли владельцев в результате слияний и поглощений.

Abbott выплачивает дивиденды без перерыва с 1924 года. Их повышение продолжается уже 54 года подряд. Для Гронер это стало ключевым механизмом.

Поэтому на первый взгляд ее стратегия выглядит как почти идеальный пример долгосрочного инвестирования. Но есть принципиальная оговорка. С точки зрения классической финансовой теории портфель Гронер был чрезвычайно рискованным. Все деньги находились в акциях одной компании. Более того, это был ее работодатель.

Если бы Abbott обанкротилась, Гронер могла одновременно потерять работу, зарплату, сбережения и пенсионный капитал. Именно такая концентрация риска позже дорого обошлась сотрудникам компаний вроде Enron, державшим акции работодателя на пенсионных счетах.

Поэтому ее результат нельзя отделять от фактора удачи. Она просто оказалась акционером компании, которая выдержала десятилетия экономических кризисов и продолжала выплачивать дивиденды. Даже обвал 2008 года не стал для нее поводом продавать бумаги.

Гронер не смогла бы заранее знать, что Abbott окажется настолько устойчивой. В 1935 году невозможно было гарантировать, что компания продолжит существовать еще 75 лет. Если бы Гронер купила акции другой фармкомпании, ее история могла закончиться банкротством, поглощением или многолетним падением стоимости бумаг.

Три акции стали миллионами не потому, что сама по себе концентрация капитала на одном эмитенте является надежной стратегией. Сработала конкретная комбинация обстоятельств: длительное владение, реинвестирование дивидендов, дробление акций, устойчивость Abbott и отсутствие необходимости продавать бумаги в течение 75 лет.

Феноменальная история: сама жила скромно, но оставила студентам миллионы

Самое неожиданное продолжение истории началось тогда, когда Гронер уже не могла распоряжаться своим капиталом. При состоянии в 7,2 млн долларов ее образ жизни оставался скромным. Она не пыталась превратить накопленный капитал в роскошную жизнь.

После выхода на пенсию она путешествовала и анонимно помогала нуждающимся. Долгое время жила в небольшой квартире в здании, связанном с семьей Андерсонов, которая после смерти родителей взяла Грейс и ее сестру-близняшку Глэдис под опеку. Позже она переехала в двухкомнатный дом, оставленный ей подругой.

Грейс Гронер так и не вышла замуж и не имела детей. Поэтому судьбу своего капитала она решила заранее. В 2008 году, за два года до смерти, Гронер создала благотворительный фонд своего имени и передала ему накопленные активы.

После ее смерти фонд получил около 7 млн долларов. Его структура построена по принципу классического эндаумента: основной капитал сохраняется и инвестируется, а доход используется на благотворительные цели.

По последним оценкам, капитал фонда приносит порядка 300 тыс. долларов в год. Эти средства направляются студентам колледжа Лейк-Форест – того самого учебного заведения, которое когда-то окончила Гронер. Деньги оплачивают стипендии, стажировки и программы обучения за рубежом, которые без дополнительной поддержки были бы недоступны части студентов. На момент оглашения завещания оценивалось, что фонд сможет помочь примерно 1300 студентам.

Так три акции, купленные в 1935 году, прошли еще один путь. Сначала они стали личным капиталом. Затем после смерти владелицы превратились в постоянно работающий, «револьверный» источник финансирования образования.

Тем временем сами акции Abbott сегодня торгуются в совершенно другой рыночной среде. На 18 сентября 2026 года акция Abbott Laboratories (ABT) закрылась на отметке 102,23 доллара. За текущую неделю диапазон составлял примерно 100,33–104,44 доллара, за месяц – 100,33 доллара –117,34, а с начала года – 81,97-129,46 доллара.

В 2025 году максимум достигал 141,23 доллара, минимум – 110,86 долларов. В 2026-м – соответственно 129,46 и 81,97 долларов. Текущая цена почти на четверть ниже прошлогоднего пика.

При этом финансовые перспективы компании рынок оценивает одновременно с существующими рисками. Abbott подтвердила прогноз роста сопоставимых продаж на 6,5-7,5% и повысила ориентир скорректированной прибыли до 5,45-5,60 доллара на акцию. Новые продукты Libre Duo, Amulet 360 и решения для кардиологии могут поддержать выручку во втором полугодии.

Давление создают репутационные и юридические риски. В частности, речь идет о соглашении на 384 млн долларов по делу, связанному с детским питанием, а также о высокой волатильности котировок.

Reuters со ссылкой на консенсус 27 аналитиков приводит диапазон целей для Abbott Laboratories (ABT) примерно 103-135 долларов за акцию. Это оценки аналитиков, а не гарантированный результат.

К слову, данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или призывом к покупке либо продаже акций. Решение о совершении инвестиционных операций читатель принимает самостоятельно, предварительно оценив возможные риски и проконсультировавшись с лицензированным финансовым консультантом или брокером.

Читайте по теме:

Капризная судьба звезды обрушила акции мирового гиганта
]]></content:encoded>
                <dc:creator xmlns:dc="http://purl.org/dc/elements/1.1/">Жанат Ардак</dc:creator>
                <pubDate>Sat, 19 Sep 2026 09:52:00 +0500</pubDate>
                                    <enclosure  url="https://inbusiness.kz/uploads/2026-9/Xm8cyNSH.webp"   type="image/webp"   length="97672"  />
                            </item>
            </channel>
</rss>
