После рекордного роста нефтедобычи в 2025 году Казахстан может уже в ближайшие годы столкнуться с ограничением дальнейшего увеличения производства. К такому выводу пришли авторы обзора нефтяного сектора Казахстана за 2024-2025 годы, передает inbusiness.kz со ссылкой на Halyl Finance.
По оценкам аналитиков, добыча нефти и газового конденсата в стране в 2026 году составит около 95 млн тонн против примерно 99,3 млн тонн годом ранее. В 2027 году показатель может восстановиться до 100 млн тонн, однако после этого потенциал дальнейшего роста будет ограниченным.
Главной причиной называют завершение масштабного расширения Тенгизского месторождения, которое обеспечило практически весь прирост добычи в прошлом году.
В 2025 году добыча нефти и газового конденсата в Казахстане увеличилась на 13,3%, или примерно на 11,6 млн тонн. При этом расширение Тенгизского месторождения, по данным "КазМунайГаза", добавило около 12 млн тонн добычи.
Таким образом, практически весь прирост производства в стране был обеспечен одним проектом.
"После выхода новых мощностей на проектные показатели дальнейший прирост за счет Тенгиза будет существенно ограничен", — отмечают авторы обзора.
По их мнению, в последующие годы динамика отрасли будет зависеть уже не от ввода новых мощностей на Тенгизе, а от стабильной работы действующих месторождений, графиков ремонтов, состояния экспортной инфраструктуры и запуска новых инвестиционных проектов.
Схожую оценку приводит Международное энергетическое агентство (IEA). В агентстве отмечают, что расширение Тенгиза вывело Казахстан на новый уровень добычи в краткосрочной перспективе, однако без принятия инвестиционных решений по следующим этапам развития Кашагана и другим крупным проектам рост производства может замедлиться уже к концу десятилетия.
Особое внимание аналитики обращают на то, что после 2027 года новых проектов, способных обеспечить сопоставимый с Тенгизом прирост добычи, пока не просматривается.
Дополнительным фактором станет перенос крупных ремонтных работ на Кашагане на 2027 год.
Одновременно с этим нефтяная отрасль сталкивается со снижением инвестиционной активности.
Согласно данным исследования, инвестиции в основной капитал в секторе добычи нефти и газового конденсата за 2021-2025 годы сократились примерно на 38% в номинальном выражении. Чистый отток прямых иностранных инвестиций за этот период увеличился более чем втрое.
Авторы доклада связывают такую динамику как с завершением крупных инвестиционных циклов на действующих месторождениях, так и с ограниченной привлекательностью новых проектов.
"Основной вопрос сегодня связан уже не с Тенгизом, Кашаганом и Карачаганаком, а с разработкой новых месторождений и расширением геологоразведки", — говорится в обзоре.
При этом инвестиции в геологоразведку остаются сравнительно устойчивыми. Если в 2021 году они составляли около 79 млрд тенге, то в 2024 году достигли примерно 160 млрд тенге.
Внутренние цены остаются одним из главных барьеров
Одной из ключевых структурных проблем нефтяного сектора аналитики называют существенный разрыв между экспортными и внутренними ценами на нефть.
По оценкам агентства по защите и развитию конкуренции, в последние годы цена нефти для внутреннего рынка была на 55-70% ниже экспортной. В настоящее время экспортные цены колеблются в диапазоне 80-110 долларов за баррель, тогда как поставки для внутренней переработки оцениваются примерно в 25-30 доларов за баррель.
По мнению авторов исследования, такая модель помогает удерживать стоимость нефтепродуктов внутри страны, однако одновременно снижает привлекательность новых проектов для инвесторов.
"Если закупочные цены на сырье будут по-прежнему существенно отставать от экспортной альтернативы, инвестиционные стимулы для новых проектов останутся ограниченными", — отмечается в обзоре.
Экспорт растет, но доходы снижаются
Еще одной особенностью последних лет стало расхождение между физическими объемами экспорта и экспортной выручкой.
Если в 2023 году Казахстан экспортировал 70,7 млн тонн нефти и газового конденсата, то в 2025 году этот показатель вырос до 76 млн тонн. Однако экспортная выручка за тот же период сократилась с 42,9 млрд до 39,9 млрд долларов.
Причиной стало снижение мировых цен на нефть в 2024-2025 годах.
Вместе с тем Казахстан по-прежнему остается сильно зависимым от одного экспортного маршрута. Около 80% экспортных поставок осуществляется через Каспийский трубопроводный консорциум (КТК), что сохраняет риски для отрасли в случае инфраструктурных или геополитических ограничений.
Первоначально власти ожидали, что добыча нефти и газового конденсата в 2026 году достигнет 100,5 млн тонн. Однако впоследствии прогноз был снижен до 96-98 млн тонн на фоне ограничений в работе экспортной инфраструктуры и перебоев на отдельных месторождениях.
Базовый прогноз авторов обзора еще более консервативен — около 95 млн тонн.
По их мнению, дальнейшее развитие отрасли будет зависеть от способности Казахстана привлечь инвестиции в новые месторождения, расширить геологоразведку, диверсифицировать экспортные маршруты и создать более привлекательные условия для инвесторов.
В противном случае эффект от расширения Тенгиза может оказаться временным, а рост добычи нефти в Казахстане после 2027 года перейдет в стадию стагнации.
Читайте по теме:
Нефть может подорожать еще на 15-20%, если напряженность сохранится
