Inbusiness.kz представляет читателям очередной еженедельный валютный прогноз курса тенге по отношению к доллару, рублю, евро и юаню на предстоящую неделю (c 11 ноября – 15 ноября).

Валютный прогноз: 4 ноября – 8 ноября, 2024 год

По итогам недели тенге вновь сдал позиции, в частности по отношению к доллару ослаб еще примерно на 3 тенге. Это происходило на фоне глобального укрепления доллара в ответ на недавнее снижение базовой ставки ФРС США и окончание президентских выборов. Укрепление доллара, в свою очередь, может способствовать снижению цен на нефть, что неблагоприятно для Казахстана. Тем временем активность Нацбанка на внутреннем валютном рынке не дает казахстанской валюте достаточной поддержки. Аналитики пророчат девальвацию тенге в долгосрочной перспективе на фоне роста госрасходов, дефицита бюджета и "проедания" Нацфонда.

Более подробные мнения аналитиков изложены ниже в очередном опросе, подготовленном inbusiness.kz.

Анна Бодрова, старший аналитик "Альпари":

На этой неделе тенге снова пострадал на KASE - в основном в парах с долларом США и юанем, - из-за недостаточного предложения иностранной валюты на площадке. В меньшей степени на него влиял массовый уход рынка от рисков, пока инвесторы ожидали итогов президентских выборов в США и решения Федрезерва по ставке.

Теперь эти данные есть у участников торгов на руках. Некоторое время понадобится, чтобы их адаптировать и отразить в ценах, но общая структура фундаментального аспекта уже ясна.

На новой неделе все внимание будет обращено к тому, проявит ли себя Нацбанк Казахстана в вопросе бюджетных трансфертов. Идеально было бы, если бы регулятор провел последовательные трансферты и обеспечил рынок валютным предложением, чтобы позволить тенге скорректироваться и вернуться к более комфортным уровням.

Ожидания относительно колебаний курсов иностранных валют на новую неделю ноября складывается так: американский доллар проследует в рамках 486-495 тенге, евро - 525-535 тенге, рубль - 5,00–5,10 тенге, китайский юань - 68-70 тенге.

Айдар Калиаскар, финансовый скаут ForexClub:

Достигнув в сентябре минимума в 8,3%, в октябре инфляция вернулась к росту до 8,5%. Основным драйвером стали услуги ЖКХ с общим годовым результатом в 16,3%, где холодная вода подорожала на 60,3%, а центральное отопление на 33,6%. Следующими по вкладу идут платные услуги с ростом на 14,3%.

Рост официальной инфляции был предсказуем, поскольку в сентябре ожидаемая инфляция на 0,5% обогнала воспринимаемую, достигнув 14,1%. Это тревожный знак, предупреждающий о стремлении населения избавиться от тенге путем покупки иностранной валюты или товаров длительного пользования. Так, новые автомобили отечественной сборки подорожали за год на 35,3%. За первое полугодие было реализовано 83,1 тыс. машин – столько же было продано в первом полугодии рекордного 2023 года.

Правительство идет тем же путем, наращивая государственные расходы и увеличивая дефицит бюджета. Наглядно это проявилось в сокращении баланса Национального фонда в сентябре на 81,6 млрд тенге, по сравнению с августом.

Денежная масса М2 в период январь-сентябрь увеличилась на 10% до 35,4 трлн тенге, вдвое превысив рост экономики. Значительное ее увеличение вместе с инфляцией и растущим дефицитом бюджета неизбежно приведет к девальвации тенге в долгосрочной перспективе.

Позитивными же тенденциями III квартала стали ускорение роста ВВП до 5,6% в годовом исчислении и рост экспорта на 5,9%. Однако первый аспект Всемирный банк связывает с увеличением госрасходов, а второй нивелируется падением нефтяных цен на 18,5% от максимумов года.

На будущей неделе национальная валюта, вероятнее всего, продолжит падение к локальным минимумам в 496 тенге за доллар и 535 тенге за евро. По отношению к юаню и рублю ожидается сохранение коридоров 67-70 тенге в первом случае и 4,95-5,05 тенге – во втором.

Мурат Кастаев, генеральный директор ТОО "DAMU Capital Management":

Главным событием уходящей недели стали выборы президента США, на которых одержал победу бывший (и теперь уже будущий) президент Дональд Трамп. Несмотря на непредсказуемость и неопределенность политики республиканской администрации Трампа, в целом рынки восприняли итоги выборов с осторожным оптимизмом. Доллар США в результате укрепляется, т.к. от Трампа ожидают жесткой внешней политики и протекционизма по отношению к экономике США, что сулит рост доллара.

Вторым по значимости событием стало понижение ставки ФРС США на 25 процентных пунктов - с 4,75-5,00% до 4,50-4,75%, это уже второе снижение в текущем году, что стало возможным благодаря снижающейся инфляции. Также мы обратили внимание на данные по балансу ФРС, который стал меньше 7 трлн долларов. ФРС последовательно и не привлекая особого внимания рынков продает облигации, накопленные в период количественного смягчения, постепенно приводя финансовый рынок в равновесие. На своем пике, в марте 2022 года, баланс ФРС почти достигал отметки в 9 трлн долларов. Таким образом, за 2,5 года ФРС сократил свой баланс на 2 трлн долларов.

Данные по экспорту и импорту КНР в октябре вышли немного лучше ожиданий, что сначала подбодрило инвесторов, однако в конце недели данные по инфляции за октябрь вновь омрачило настроения – рост цен в октябре замедлился с сентябрьских 0,4% до 0,3%. Цены в экономике КНР вновь подходит близко к зоне дефляции, что грозит остановить экономический рост в самой Поднебесной, а следом за ней и в остальном мире.

Министерство финансов РК провело корректировку государственного бюджета на текущий год, прогноз доходов был снижен в виду недобора налогов, дефицит бюджета увеличен и для его покрытия была увеличена сумма трансфертов из Нацфонда. Пока с стороны правительства не видно решимости в приведении в порядок государственных финансов страны, складывается ощущение, что основной расчет делается на увеличение объемов добычи нефти в 2025 году (с учетом расширения добычи на месторождении Тенгиз) и надежду на рост цены на нефть. К сожалению, страна теряет время, пока еще нефтяные котировки привлекательные и запас прочности в экономике позволяет проводить реформы. Дефицит госбюджета страны и проедание резервов Нацфонда постепенно превращается в главную причину среднесрочной уязвимости тенге.

На предстоящей неделе мы ожидаем стабилизацию доллара в коридоре 492-497 тенге, снижение евро до 480-490 тенге, рост юаня до 68,5-69,0 тенге и снижение рубля до 4,6-5,0 тенге.