Валютный прогноз: 6 октября – 10 октября, 2025

Inbusiness.kz представляет читателям очередной еженедельный валютный прогноз курса тенге по отношению к доллару, рублю, евро и юаню на предстоящую неделю (6 сентября – 10 сентября).

Валютный прогноз: 29 сентября – 3 октября, 2025

Как отмечают опрошенные Inbusiness аналитики, тенге остается под давлением, но при этом его ослабление носит умеренный характер. Национальная валюта закрепилась у нижних годовых уровней и движется в узком диапазоне, отражая сочетание внутренних инфляционных факторов и снижения нефтяных котировок. Влияние внешней конъюнктуры пока перевешивает локальные меры поддержки, хотя активных интервенций со стороны Нацбанка не наблюдается.

В краткосрочной перспективе основным фактором стабильности тенге может стать ужесточение денежно-кредитной политики: Нацбанк готовится к повышению базовой ставки и изъятию избыточной ликвидности. Эти меры направлены на сдерживание инфляции и укрепление доверия к валюте. В то же время колебания цен на нефть, геополитическая неопределённость и шатдаун в США сохраняют риски для национальной валюты, не позволяя ей перейти к устойчивому укреплению.

В целом прогнозы предполагают сохранение текущего диапазона колебаний курса при мягком уклоне к ослаблению. Давление со стороны внешних рынков и роста внутренних цен может частично компенсироваться монетарными мерами и началом структурных реформ, включая развитие цифрового сектора. Однако до конца года курс тенге, по оценкам аналитиков, останется чувствительным к динамике нефти и глобальным финансовым настроениям.

Более подробные мнения аналитиков изложены ниже в очередном опросе, подготовленном inbusiness.kz.

Анна Бодрова, старший аналитик "Альпари":

На уходящей неделе тенге оставался у своих локальных минимумов. Доллар закрепляется в пределах 545–550 тенге, и этот диапазон сохраняется с конца сентября.

Динамика отражает слабость нацвалюты: инфляционное давление и рост внутреннего спроса перевешивают поддержку от слабых цен на нефть около 65 долларов за баррель Brent. Объемы торгов на бирже остаются в среднем диапазоне, признаков активного вмешательства Нацбанка не наблюдается. В ближайшей перспективе базовый сценарий — продолжение консолидации у нижних годовых уровней с риском дальнейшего ослабления при усилении внешних шоков или роста спроса на валюту.

Ожидания относительно колебаний курсов иностранных валют на очередную неделю такие: доллар США будет двигаться в рамках 538–555 тенге, евро — 635–650 тенге, рубль — 6,70–6,85 тенге, китайский юань — 77–78 тенге. Расчеты с юанем возобновятся 9 октября.

Айдар Калиаскар, финансовый скаут Forex Club:

На этой неделе казахстанский тенге незначительно ослаб по отношению к основным мировым валютам. По состоянию на пятницу, 3 октября, он торговался на уровне 547 тенге за доллар США, 643 за евро, 76,92 за китайский юань и 6,69 за российский рубль.

В настоящее время Казахстан активно работает над укреплением национальной валюты через модернизацию и диверсификацию экономики, выходя за рамки традиционной зависимости от нефти. Национальный банк объявил о планах изъять из обращения 1,4 трлн тенге в четвертом квартале для компенсации внутренних закупок золота. Это поможет ужесточить денежно-кредитные условия и стабилизировать валюту. Согласно прогнозам, 10 октября центральный банк повысит ключевую процентную ставку как минимум на 100 базисных пунктов в рамках «однократной» меры по укреплению тенге, текущий курс которого составляет около 574,37 за доллар США. По данным Bank of America, валюта может укрепиться в 2026 году благодаря бюджетной консолидации, при этом не исключаются интервенции центрального банка, если курс доллара превысит отметку в 550 тенге.

Нефть остаётся центральным элементом экономики Казахстана, однако экспорт в Германию в сентябре сократился на 5,3% до 180 тысяч метрических тонн. Несмотря на это, премьер-министр Олжас Бектенов подтвердил готовность соблюдать требования ОПЕК+ по добыче.

Цены на сырую нефть готовятся к самому значительному за четыре месяца недельному падению на фоне ожиданий, что ОПЕК+ продлит увеличение добычи ещё на один месяц. В пятницу нефть марки Brent торговалась по 65,42 $ за баррель, а WTI — по 63,09 $. На рынке ожидают, что ОПЕК+ может увеличить добычу на 500 000 баррелей в сутки, хотя Goldman Sachs прогнозирует более скромное увеличение — на 140 000 баррелей. Несмотря на устойчивый спрос в Азии и приближающийся отопительный сезон, появляются признаки переизбытка предложения, о чём свидетельствуют миллионы баррелей непроданной нефти c Ближнего Востока и более слабые, чем обычно, закупки со стороны Индии и Китая.

Доллар США восстановился в четверг после нескольких дней падения, поскольку рынки адаптировались к приостановке работы правительства, а результате которой ключевые экономические данные, включая отчёт по занятости за сентябрь, не были опубликованы. Несмотря на это, аналитики, принимая во внимание данные частного сектора и ФРС, смогли спрогнозировать снижение ставки на 25 базисных пунктов в октябре и высокую вероятность ещё одного снижения в декабре.

Нестабильность доллара, как правило, толкает вверх цену на золото — ещё один ключевой ресурс для Казахстана. Акции золотодобывающих компаний выросли примерно на 135% в этом году, значительно опередив глобальные акции производителей полупроводников, которые выросли на 40% на фоне бума искусственного интеллекта. Само золото подорожало более чем на 45%, что является лучшим показателем с 1979 года. Рекордные высоты, достигнутые золотом, также улучшили показатели таких добывающих компаний, как Newmont и Agnico Eagle, чьи акции выросли более чем вдвое. Несмотря на уже значительный рост, оценки и дальше остаются привлекательными, а сильное увеличение прибыли и устойчиво высокие цены на золото стимулируют маржу и спрос со стороны инвесторов.

Казахстан пытается преодолеть сложные экономические условия с помощью цифровых инноваций, о чем свидетельствует запуск государственного криптофонда Alem, который будет формировать долгосрочные резервы в криптовалюте, начиная с Binance Coin. Этому предшествовал выпуск стейблкоина KZTE, обеспеченного тенге, и более широкие планы по регулированию цифровых активов, созданию стратегического крипторезерва и развитию CryptoCity — пилотной зоны для цифровых платежей.

Эти меры отражают стремление Казахстана стать региональным финансовым и технологическим центром. Сочетая более жёсткую денежно-кредитную политику, стратегии в области цифровых активов и развитие сотрудничества в энергетическом секторе, правительство рассчитывает повысить доверие инвесторов, снизить зависимость от нефтяных доходов и поддержать укрепление тенге. Однако колебания на нефтяном рынке и меняющаяся динамика торговли остаются ключевыми факторами, влияющими на траекторию движения валюты в ближайшей перспективе.

На предстоящую неделю аналитики прогнозируют такие курсы валют: 536–558 тенге за доллар США, 627–659 за евро, 76,51–77,49 за китайский юань и 6,57–6,77 за российский рубль.

Мурат Кастаев, генеральный директор ТОО "DAMU Capital Management":

Геополитика была в центре внимания мировых рынков на уходящей неделе. Точнее, ситуация на Ближнем Востоке, где мирный план США, по всей видимости, будет принят и Израилем, и движением Хамас, при активной поддержке арабских стран. В результате, премия за риск в цене нефти может сократиться, так как риск большой войны на Ближнем Востоке снижается, а нефтяные котировки сползли вниз с 70 до 64 долларов за баррель. Ударами по Ирану США и Израиль пусть и временно, но отбросили назад иранскую ядерную программу, в Сирии после ухода режима Асада приходит в порядок экономика, если между Палестиной и Израилем наступит мир, то единственным очагом нестабильности и фактором роста нефтяных цен станут йеменские хуситы – их нейтрализация позволит ценам на нефть скинуть еще минимум 5 долларов. В совокупности снижение геополитической напряженности и дешевеющая нефть постепенно будут усиливать давление на тенге.

В США представители республиканской и демократической партии не могут прийти к согласию по бюджету, что привело к частичной приостановке работы государственных учреждений из-за отсутствия финансирования. Если так называемый шатдаун затянется, это сократит внутренний спрос в экономике США, что по цепочке снижает спрос на экспорт других стран и замедляет мировой экономический рост.

Показатели PMI Китая за сентябрь вышли смешанными, производственный лучше прогнозов, сфера услуг – ниже. В целом, экономика КНР держится неплохо, ожидаемая до конца года личная встреча лидеров США и КНР может снизить торговую напряженность между двумя крупнейшими экономиками мира, ускорив взаимный экономический рост. И напротив – отсутствие успеха в переговорах могут привести к дальнейшему повышению двусторонних тарифов и замедлению роста экономики.

В еврозоне годовая инфляция по итогам сентября ускорилась с 2,0% до 2,2%, что может отложить планы ЕЦБ по снижению ставок.

В России продолжаются удары Украины по нефтеперерабатывающей инфраструктуре РФ, благодаря на различные сроки выведены свыше 1/3 мощностей российских НПЗ. Это вынуждает Россию увеличивать поставки сырой нефти на мировые рынки (двигая цены вниз), при этом создается дефицит топлива внутри РФ, что влечет за собой рост цен на ГСМ в сопредельных странах, включая Казахстан. В свою очередь, рост цен на бензин является прямым инфляционным фактором, который может придать импульс росту цен и в РФ, и в Казахстане ближе к концу текущего года.

На следующей неделе Нацбанк РК примет очередное, предпоследнее в текущем году, решение по базовой ставке. По нашим ожиданиям, регулятор повысит ставку на 25-50 процентных пунктов, так как годовая инфляция в сентябре ускорилась до 12,9%. Поэтому, к сожалению, о снижении ставки речи пока не идет, сохранив ставку регулятор может упустить момент и в ноябре придется ее повышать более резко, поэтому ставку можно только повышать и только думать о величине шага повышения.

По итогам сентября Нацбанк Казахстана продал на внутреннем валютном рынке 500 млн долларов США, на октябрь планируется продажа 600-700 млн долларов, что сохраняет поддержку национальной валюты и замедляет ее ослабление.

На следующей неделе мы ожидаем стабилизацию доллара между 535-545 тенге, боковое движение евро между 635-650 тенге, рост юаня до 77,0-78,0 тенге и снижение рубля до 6,4-6,6 тенге.

Мнения авторов могут не совпадать с мнением редакции