Валютный прогноз: 7 апреля – 11 апреля, 2025

Inbusiness.kz представляет читателям очередной еженедельный валютный прогноз курса тенге по отношению к доллару, рублю, евро и юаню на предстоящую неделю (7 апреля – 11 апреля).

Валютный прогноз: 31 марта – 4 апреля, 2025

На неделе тенге немного ослаб к доллару и значительно - к евро, продолжая торговаться в узких диапазонах к рублю и юаню. Как отмечают опрошенные Inbusiness аналитики, это происходит на фоне глобальной нестабильности, вызванной резким усилением протекционистской политики США и введением масштабных импортных пошлин.

Торговые войны, рост геополитической напряжённости и падение цен на нефть создают давление на развивающиеся экономики, включая Казахстан. Снижение нефтяных котировок и риски для трубопровода КТК остаются ключевыми угрозами для стабильности нацвалюты. Несмотря на рост инфляции, Нацбанк, скорее всего, сохранит ставку без изменений, учитывая высокую неопределенность на внешнем фоне.

Более подробные мнения аналитиков изложены ниже в очередном опросе, подготовленном inbusiness.kz.

Айдар Калиаскар, финансовый скаут Forex Club:

На этой неделе казахстанская национальная валюта немного ослабла по отношению к доллару США, достигнув курса 505 тенге за доллар. По отношению к евро просадка оказалась куда значительнее — до 555 тенге за евро к 4 апреля. Что касается других валют, то тенге всё ещё торгуется в узком диапазоне: 5,99 тенге за российский рубль и 69 тенге за китайский юань.

Динамику валюты Казахстана следует рассматривать в контексте глобальных рынков, которые столкнулись с новой тарифной политикой Дональда Трампа. Согласно ей, США ввели «ответные» импортные пошлины для 185 стран, включая Казахстан. В ответ на это индекс доллара США опустился до 102,98 — минимума с середины октября. Цены на нефть опустились до минимумов 2021 года, а золото подешевело на 1% на фоне попыток трейдеров учесть последствия новых пошлин.

Новая политика предусматривает увеличение пошлин на казахстанский экспорт в США с 27% до 54%. Хотя прямой товарооборот между двумя странами весьма невелик (менее 0,5% ВВП Казахстана), эксперты предупреждают о более широких макроэкономических рисках. По оценкам Goldman Sachs, в результате введения новых пошлин инфляция в США может увеличиться на 0,5 процентных пунктов, а рост ВВП уменьшится на аналогичное значение. Увеличивается риск мировой рецессии, которая ударит по развивающимся странам, включая Казахстан.

Министерство торговли и интеграции Казахстана заявило, что большая часть экспорта в США — нефть, уран, серебро и ферросплавы — не пострадает, так как попадает под список исключений в американских правилах. На долю этих товаров приходится 92% экспорта Казахстана в США с общей суммой в 2 миллиарда долларов в 2024 году.

Однако группа товаров на 95,2 млн долларов — включая фосфор, ферросилиций, линзы, пшеничную клейковину и аммиачную селитру — столкнётся с новыми пошлинами. Хотя это всего 4,8% от экспорта в США, Казахстан уже начал переговоры в надежде добиться дополнительных исключений.

Новая тарифная политика США может усилить инфляцию в Казахстане, учитывая его зависимость от импорта и глубокую интеграцию в долларовую торговую систему. Казахстан также может столкнуться с растущей конкуренцией со стороны России, которая способна вернуть себе доминирование на ключевых рынках на фоне улучшения отношений с США.

Аналитики прогнозируют следующие курсы валют на следующую неделю: 493–511 тенге за доллар США, 556–578 за евро, 68–69 за юань и 5,9–6,0 за рубль.

Мурат Кастаев, генеральный директор ТОО "DAMU Capital Management":

Мировые рынки дестабилизированы решением президента США Трампа о вводе импортных пошлин фактически против всего мира. Масштаб пошлин оказался намного большим, чем ожидали рынки, поэтому мировые биржи пережили самое сильное падение котировок со времен пандемии коронавируса. Снижались практически все классы активов, кроме золота, которое выросло в цене, как единственный защитный актив – а доллар США, в виду непредсказуемой администрации Трампа, этот статус стремительно теряет. В результате дестабилизации рынков значительно возрос риск замедления экономического роста, а возможно и рецессии – если ключевые экономики мира ответят американцам зеркальными тарифами. Общую геополитическую напряженность нагнетали и угрозы Трампа о вводе новых санкций против РФ и возможных военных действий против Ирана.

Также серьезно подешевела и нефть – с 75 до 65 долларов за баррель марки Brent, к тому же страны ОПЕК+ крайне невовремя приняли решение об увеличении добычи на 411 тыс. баррелей в сутки начиная с мая. Цены на нефть достигли 4-летнего минимума, и эти уровни довольно быстро начнут оказывать давление на казахстанский бюджет, который спланирован исходя из среднегодовой цены в 75 долларов за баррель.

Рынок труда США в марте создал 228 тысяч новых рабочих мест, что выглядело бы позитивом, однако торговая война, развязанная Трампом, сделала все данные неактуальными и с начала апреля мировая экономика вступает в новую эру протекционизма, дезинтеграции и нестабильности.

Торговые пошлины со стороны США оказали сильное негативное влияние и на рынки Европы и Китая, которые сильно зависят от торговли с Штатами, поэтому и евро, и юань также снижались. И позитивные показатели PMI Китая за март даже не были замечены рынками. Тем временем годовая инфляция в еврозоне по итогам марта снизилась с 2,3% до 2,2%.

Что касается российского рубля, влияние на него оказалось косвенным, через снижение цен на сырье и риски замедления мировой экономики.

На уходящей неделе тенге отделался легким испугом, когда прекращение операций на терминалах трубопровода КТК в Новороссийске оказалось кратковременным и не принесло ущерба экспорту казахстанской нефти, в то время как более длительные простои могли остановить до 1/3 всего нефтяного экспорта РК, что стало бы сильнейшим ударом для нашей экономики. Это стало еще одним напоминанием о том, насколько сильно экономика Казахстана зависит от благополучия трубопровода КТК и какой большой стратегической уязвимостью это является. Нивелирование этой зависимости должно стать одним из ключевых вопросов национальной безопасности РК.

В пятницу, 11 апреля Нацбанк РК объявит очередное решение по базовой ставке. А по итогам марта годовая инфляция в Казахстане ускорилась до 10,0% (против 9,4% в феврале). По нашим ожиданиям, несмотря на растущую инфляцию, регулятор возьмет паузу и оставит ставку без изменения. Внешний макроэкономический фон крайне нестабилен, и до следующего пересмотра ставки в июне пройдет два месяца, в течение которых динамика внешних и внутренних факторов, возможно, станет более ясной.

На следующей неделе мы прогнозируем рост доллара США до 510-520 тенге, евро до 550-570 тенге, снижение юаня до 67,5-68,5 и рубля до 5,5-5,9 тенге.

Мнения авторов могут не совпадать с мнением редакции