В авторской колонке для Bloomberg News Бейли заявил, что Банку Англии нужно сократить размер баланса, прежде чем приступать к повышению процентной ставки. Такой подход, по мнению Бейли, даст центробанку дополнительное пространство для маневра в случае будущих кризисов, пишет Интерфакс.
Объем активов на балансе Банка Англии приблизился к 700 млрд фунтов стерлингов ($846 млрд) после принятия центробанком экстренных мер поддержки экономики в условиях кризиса, вызванного пандемией коронавируса, и, вероятно, будет расти и дальше, поскольку ЦБ продолжает реализацию программы выкупа активов.
Предшественник Бейли на посту главы Банка Англии – Марк Карни заявлял, что центробанк поднимет ставку до 1,5% годовых, прежде чем начнет сокращать объем активов на балансе.
По итогам заседания 18 июня британский ЦБ сохранил базовую процентную ставку на уровне 0,1% годовых и объявил об увеличении объема программы выкупа активов на 100 млрд фунтов, до 745 млрд фунтов.
"Высокий размер баланса может ограничить пространство для маневра в случае будущих кризисов, – написал Бейли в понедельник. – Когда дело касается сворачивания стимулов, по моему мнению, лучше сначала скорректировать размер баланса, не дожидаясь устойчивого повышения ставок".
"Что мы должны услышать, так это то, что размер баланса Банка Англии не останется столь крупным долгое время, – отмечает экономист TD Securities Джеймс Росситер. – Поскольку экстренные стимулирующие меры принимались очень быстро и целенаправленно, при нормализации политики центробанк не будет сомневаться и просто свернет некоторые из них".
По словам Бейли, Банку Англии необходимо внимательно изучить ситуацию с фондами денежного рынка, которые должны были быть ключевым источником ликвидности, однако начали быстро истощаться в период кризиса, что потребовало крупных стимулов от Банка Англии.
"Роль фондов денежного рынка и риски для финансовых рынков, которые они несли в себе на пике кризиса, должны быть внимательно изучены", – написал Бейли.
С того момента, как Бейли возглавил Банк Англии в марте текущего года, программа выкупа активов была увеличена на 300 млрд фунтов. Кроме того, британский ЦБ запустил ряд крупных кредитных программ, призванных поддержать высокий уровень ликвидности в финансовой системе.
Реализация программы выкупа активов приведет к увеличению баланса Банка Англии, по крайней мере, на 66% в 2020 году, что, по словам Бейли, "не должно стать постоянным явлением".
Финансовая система Великобритании не должна стать зависимой от столь крупного размера баланса, заявил он.
Бейли не упоминал о возможности снижения базовой ставки до отрицательного уровня или использования такого инструмента монетарной политики, как контроль кривой доходности. Ранее он заявлял, что центробанк рассматривает возможность использования всех имеющихся в его распоряжении инструментов и намерен изучить потенциальные последствия отрицательных процентных ставок.
