2 марта Национальный Банк представил ежемесячный отчет о валютном рынке за февраль 2026 года. По итогам месяца курс тенге повысился на 0,7%, составив 497,69 тенге за доллар США (по сравнению с 501,24 тенге на конец января), что является лучшим результатом для курса тенге на конец месяца за последние шестнадцать месяцев, передает inbusiness.kz со ссылкой на halykfinance.kz.
В феврале 2026 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) наблюдался значительный рост рыночной активности. Общий объем торгов достиг 6,7 млрд долларов, что значительно выше показателя января (5,8 млрд долларов). Если не считать аномально высокие обороты декабря, объем торгов в феврале стал максимальным за последний год.
"Наблюдаемая динамика укрепления курса тенге в феврале отражает рост предложения иностранной валюты на фоне сокращения притока валюты со стороны НБК, со стороны экспортного канала (резкое снижение экспорта нефти) и замедления роста операций carry trade нерезидентов. Укрепление тенге, вероятно, обеспечивается за счет влияния дополнительных факторов, природа которых на текущий момент требует дальнейшего уточнения и детального анализа", - говорится в сообщении.
Аналитики отмечают, что в марте 2026 года динамика национальной валюты будет формироваться под воздействием разнонаправленных факторов. С одной стороны, тенге окажется под давлением вследствие эскалации геополитической напряженности, возникновения логистических рисков и общего укрепления доллара США на мировых рынках. С другой стороны, поддержку тенге окажут рост мировых цен на энергоносители и восстановление объемов экспорта нефти. Дополнительным сдерживающим фактором для волатильности послужит сохранение жесткой монетарной политики.
"Ранее мы ожидали, что при среднегодовой цене за баррель нефти ближе к 60 долларов к концу года курс тенге может скорректироваться до уровня 580–590 за доллар на фоне внешнеэкономических рисков и внутренних факторов. Как мы отмечали, давление на нацвалюту могут оказать сокращение бюджетных стимулов (снижение продаж валюты из Национального фонда) в сочетании с сокращением операций зеркалирования в первом квартале 2026 года, а также сужение профицита торгового баланса. При этом жесткая денежно-кредитная политика окажет поддержку тенге. Однако, текущий резкий рост цен на нефть на фоне военного конфликта в Иране создаст дополнительную поддержку тенге, и его курс сложится на уровне ниже нашего прошлого прогноза", - отметили эксперты.
В феврале чистые продажи валюты Национальным Банком (НБК) на бирже составили 1 106 млн долларов (в январе – 1 039 млн). Продажа валюты из Национального фонда в том числе составила 400 млн долларов, что соответствовало плану в 350-450 млн и позволило обеспечить выделение трансфертов в республиканский бюджет. Доля продаж валюты из НФ в общем объеме торгов составила 6,0%.
Национальным Банком продолжена политика покупки золота на внутреннем рынке с целью стерилизации избыточной массы национальной валюты в экономике. В феврале было выкуплено золото на сумму 350 млрд тенге или 706 млн долларов (при расчете по среднемесячному курсу 495,89 в феврале), что соответствовало заявленному плану. Покупка иностранной валюты в инвестиционный портфель ЕНПФ не производилась. Также в рамках применения нормы об обязательной продаже 50% валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора было продано 284 млн долларов (206 млн долларов в январе). Валютные интервенции не проводились.
В феврале прирост портфеля нерезидентов в ГЦБ уменьшился по сравнению с январскими показателем и составил 125 млрд тенге (253 млндолларов) против 176 млрд тенге (347 млн долларов) в январе, став минимальным за последние шесть месяцев.
В феврале 2026 года на KASE зафиксирован значительный рост рыночной активности: совокупный объем торгов увеличился до 6,7 млрд против 5,8 млрд долларов в январе. Текущие показатели существенно превышают значения аналогичного периода 2025 года, когда объемы торгов находились в диапазоне 4,5–4,7 млрд долларов. При этом можно выделить следующие факторы.
Объемы продаж из НФ снижаются при сохранении стабильных объемов в рамках зеркалирования и обязательной продажи выручки квазигоссектором. Уменьшается приток капитала в рамках портфельных инвестиций нерезидентов в ГЦБ.
Валютные активы в составе международных резервов за январь 2026 года уменьшились за месяц на 11% (-2 млрд долларов) при росте общего объема валовых резервов.
В январе–феврале 2026 года наблюдался менее благоприятный фон для формирования профицита платежного баланса. Основной причиной послужило сокращение экспортных доходов вследствие снижения добычи нефти на крупнейших месторождениях страны и логистических перебоев в системе Каспийского трубопроводного консорциума (КТК).
Наблюдаемая динамика курса тенге отражает рост предложения иностранной валюты на фоне технического сокращения притока валюты со стороны НБК, экспортного канала и портфельных инвестиций. Данный баланс, вероятно, обеспечивается за счет влияния дополнительных факторов, природа которых на текущий момент требует дальнейшего уточнения и детального анализа.
Национальный банк РК
В марте продажи валюты из НФ планируются в размере 400-500 млн долларов. Планируется сокращение трансфертов из Национального фонда до 2,77 трлн тенге в 2026 году (против 5,25 трлн в 2025 году), что будет оказывать соответствующее давление на тенге.
В рамках зеркалирования в марте 2026 года планируется продажа иностранной валюты в эквиваленте Т350 млрд, что ниже уровней 2025 года. Продолжится применение нормы об обязательной продаже 50% валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора. Приобретение валюты для ЕНПФ в марте 2026 года не планируется. В итоге, чистые продажи валюты со стороны НБК в марте составят порядка 1 150 млн долларов (в нетто-продажи Нацбанка входят сумма продажи валюты из НФ и сумма продажи валюты от реализации золота).
"В текущих условиях мы ожидаем умеренное ослабление курса тенге, который будет формироваться под давлением геополитической напряженности на Ближнем Востоке и логистических рисков, что создает высокую волатильность. Цены на нефть за месяц выросли на 18,8%, достигая отметки 79-80 долларов за баррель. Дальнейшая эскалация конфликта способна спровоцировать рост котировок, одновременно усилив глобальное укрепление доллара. Сохраняются риски нарушения цепочек поставок и сбоев в транспортировке сырья. Данный фактор может нивелировать позитивный эффект от высоких цен на нефть и оказать дополнительное давление на курс нацвалюты", - отметили эксперты.
Ранее эксперты ожидали, что при среднегодовой цене за баррель нефти ближе к 60 долларов к концу года курс тенге может скорректироваться до уровня 580–590 за доллар на фоне внешнеэкономических рисков и внутренних факторов. Как мы отмечали, давление на нацвалюту могут оказать сокращение бюджетных стимулов (снижение продаж валюты из Национального фонда) в сочетании с сокращением операций зеркалирования в первом квартале 2026 года, а также сужение профицита торгового баланса. При этом жесткая денежно-кредитная политика окажет поддержку тенге. Однако, текущий резкий рост цен на нефть вследствие военного конфликта в Иране создаст дополнительную поддержку тенге, и курс нацвалюты сложится на уровнях ниже нашего прошлого прогноза.
Читайте по теме:
Доллар опять штормит: как скачет курс валют в РК
