Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) ТОО Экибастузская ГРЭС-1 в иностранной валюте на уровне "BB+", сообщило агентство. Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне "AA-(kaz)". Прогноз по рейтингам "стабильный". "Подтверждение рейтингов Экибастузской ГРЭС-1 отражает наши ожидания, что компания сохранит относительно сильную позицию на внутреннем рынке электроэнергии и хорошую кредитоспособность, поддерживаемую гибкостью капитальных вложений и дивидендов. Вместе с тем рейтинги сдерживаются неопределенностью в отношении регулятивного режима в Казахстане после 2018 года, волатильностью объемов и давлением на тарифы, что сказывается на предсказуемости денежных потоков", - говорится в пресс-релизе.
По оценкам Fitch, денежные средства и поступления от операционной деятельности должны быть достаточными для финансирования потребностей в капиталовложения. Аналитики ожидают, что Экибастузская ГРЭС-1 привлечет новые кредиты для покрытия обязательств со сроками погашения в 2018-2019 годах.
"Все кредиты номинированы в тенге и имеют фиксированные процентные ставки. Мы ожидаем, что компания будет генерировать положительный свободный денежный поток в 2017-2018 годы", - указывается в информации.
Fitch ожидает, что дивидендные выплаты у Экибастузской ГРЭС-1 существенно увеличатся в 2017-2021 годы в дополнение к покупке облигаций "Самрук-Энерго". "Самрук-Энерго" имеет централизованное казначейство на уровне группы, и его способность получать денежные средства от Экибастузской ГРЭС-1 ограничена только ковенантом по отношению суммарного долга к EBITDA в 3x, который предусмотрен в документации по кредитам со сроком погашения в 2021 г. Мы можем пересмотреть свой рейтинговый подход к Экибастузской ГРЭС-1, если увеличивающаяся финансовая зависимость "Самрук-Энерго" от Экибастузской ГРЭС-1 приведет к ухудшению показателей кредитоспособности последней", - подчеркивается в сообщении.
Аналитики агентства отмечают, что долгосрочная предсказуемость регулятивной среды и более диверсифицированная и эффективная база активов может привести к позитивному рейтинговому действию.
Вместе с тем неспособность рефинансировать амортизационные выплаты по существующим кредитам и привлечь новый долг для покрытия дефицита денежных средств на комфортных уровнях могут привести к негативному рейтинговому действию.
ТОО "Экибастузская ГРЭС-1" входит в структуру АО "Самрук-Энерго". АО "Станция "Экибастузкая ГРЭС-2" принадлежит на паритетных началах российскому ПАО "Интер РАО ЕЭС" и казахстанскому "Самрук-Энерго".
АО "Самрук-Энерго", созданное в 2007 году, входит в структуру казахстанского госфонда национального благосостояния "Самрук-Казына". В структуру АО "Самрук-Энерго" входят также АО "Усть-Каменогорская ГЭС", AO "Бухтарминская ГЭС", АО "Шардаринская ГЭС", АО "Мойнакская ГЭС", АО "Алматинские электрические станции", АО "Актобе ТЭЦ", АО "Шульбинская ГЭС", АО "Балхашская ТЭС".
