Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) АО "Национальная компания "КазМунайГаз" (далее – "КМГ") на уровне "BBB-" со "стабильным" прогнозом. Кроме того, агентство подтвердило приоритетный необеспеченный рейтинг компании KazMunaiGaz Finance Sub B.V. на уровне "BBB-", сообщает агентство.
Связи с государством – ключевой рейтинговый фактор: мы рейтингуем "КМГ" на основе подхода "сверху-вниз", на один уровень ниже рейтинга Казахстана, используя методологию рейтингования компаний, связанных с государством, в соответствии с которой компания имеет скоринговый балл 37,5. По нашему мнению, фактор статуса, собственности и контроля в отношении компании соответствует оценке "сильный уровень", а фактор истории предоставления и ожидания поддержки – оценке "умеренный уровень", поскольку государство сохраняло валовый леверидж "КМГ" на высоком уровне в 2014-2017 гг.
"Мы оцениваем фактор социально-политических последствий в случае дефолта "КМГ" как имеющий "сильный уровень", а фактор финансовых последствий в случае дефолта компании как имеющий "очень сильный уровень", поскольку полагаем, что "КМГ" является одним из основных казахстанских заемщиков на рынке еврооблигаций и служит инструментом привлечения финансирования в интересах государства", – считает агентство.
"Улучшение кредитоспособности на самостоятельной основе: мы оцениваем кредитоспособность "КМГ" на самостоятельной основе без учета чрезвычайной поддержки со стороны правительства Казахстана на уровне "BB-", что представляет собой повышение относительно нашей предыдущей оценки, соответствовавшей рейтингу в категории "B". (255 тыс. барр. нефтяного эквивалента в сутки в 2017 г.; 615 тыс. б. н. э. в сутки, включая добычу по компаниям, которые учитываются долевым методом), интеграцией в более стабильные сегменты транспортировки и переработки/сбыта, а также статусом КМГ как национальной нефтегазовой компании. Финансовый профиль компании сдерживает оценку на самостоятельной основе уровнем "BB-", хотя мы прогнозируем дальнейшее укрепление показателей кредитоспособности в 2020-2021 гг.", – говорится в сообщении.
