Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) АО "Национальная компания "Казахстан инжиниринг" в иностранной и национальной валютах на уровне "BB+", прогноз - "стабильный", говорится в сообщении агентства, пишет "Интерфакс-Казахстан".
Fitch также подтвердило приоритетные необеспеченные рейтинги в иностранной и национальной валютах на уровне "ВВ+".
Fitch оценивает связи "Казахстан инжиниринга" с материнской структурой (компания входит в госфонд "Самрук-Казына" и находится под управлением Минобороны Казахстана) на уровне от "умеренного" до "сильного" с учетом госконтроля, стратегической значимости компании в рамках планов правительства по наращиванию промышленной базы и диверсификации экономики страны, а также ввиду существенной финансовой поддержки, уже продемонстрированной государством.
Рейтинги нацкомпании находятся на два уровня ниже суверенных рейтингов. Это обусловлено отсутствием госгарантий по долгам компании и, вероятно, несколько меньшим приоритетом "Казахстан инжиниринга" относительно ключевых компаний в сфере природных ресурсов, энергетических или инфраструктурных предприятий, рейтинги которых на один уровень ниже суверенного рейтинга.
Fitch считает, что на самостоятельной основе рейтинг "Казахстан инжиниринга" был бы слабым, что отражает слабый бизнес-профиль компании, отрицательный свободный денежный поток, высокий леверидж и адекватную ликвидность.
Финансовый профиль "Казахстан инжиниринга" агентство считает волатильным. Компания имеет отрицательный свободный денежный поток, адекватную базовую прибыльность, высокий леверидж, волатильные потоки оборотного капитала и значительные потребности в инвестициях. С учетом расширения деятельности, прогнозируемого в будущем, потребности "Казахстан инжиниринга" в капиталовложениях вряд ли будут удовлетворяться за счет полученных компанией денежных средств, но могут быть удовлетворены за счет внешнего финансирования.
У компании достаточно наличных средств, а также новых банковских займов для выплаты евробондов на $200 млн, срок выплаты которых наступает 3 декабря 2016 года. Если "Казахстан Инжиниринг" будет испытывать какие-то финансовые затруднения, правительство поддержит компанию, ожидают эксперты агентства.
Компания выплатила долги по всем своим займам в местной валюте в размере около 10 млрд тенге. Тем не менее, общий долг вырос с 47,5 млрд тенге на конец 2014 года до 69,5 млрд тенге на конец 2015 года. Почти весь долг "Казахстан Инжиниринг" деноминирован в долларах США.
Аналитики Fitch полагают, что события, которые могут привести к позитивному или негативному рейтинговому действию в отношении предприятия, включают: изменение по суверенным рейтингам; усиление поддержки, в частности, письменные гарантии по долгу "Казахстан инжиниринга" от министерства финансов Казахстана.
В случае ослабления поддержки, например, сокращения доли государства в АО или готовности поддерживать проекты компании, а также в целом изменения подхода государства к "Казахстан инжинирингу" относительно других госкомпаний, разница между суверенными и рейтингами "Казахстан инжиниринга" может увеличиться.
АО "Национальная компания "Казахстан инжиниринг" является холдинговой структурой, обеспечивающей единую финансовую, производственную и технологическую политику на крупнейших военных предприятиях республики. "Казахстан инжиниринг" объединяет 27 производственных предприятий. АО "Фонд национального благосостояния "Самрук-Казына" является единственным акционером компании.
