Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") ТОО "Казахстанские коммунальные системы" в иностранной валюте с уровня "BB-" до уровня "B+", прогноз по рейтингу – "стабильный", сообщает Интерфакс со ссылкой на агентство.
Рейтинг приоритетного необеспеченного долга был понижен с уровня "ВВ-" до "В+", рейтинг возвратности активов "RR4" и ожидаемая возвратность активов в 50%.
"Понижение рейтингов отражает ожидания Fitch, что скорректированный валовый леверидж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) у компании ухудшится до свыше трех в 2018-2021 годах, главным образом на фоне более низких, чем ожидалось, утвержденных тарифов и более высокого, чем ожидалось, размера гарантии, которую относят к забалансовому долгу, на конец 2018 года. Рейтинг сдерживается слабым качеством корпоративного управления, которое проявляется в сделках с третьими сторонами, являющихся негативными для кредитоспособности компании, по-прежнему ограниченным масштабом деятельности и развивающейся регуляторной средой. Рейтинг поддерживается вертикальной интеграцией у компании и очень низкими валютными рисками", – отмечается в сообщении.
В этом году в Казахстане была введена новая модель рынка электроэнергии с переходом на систему двухставочного тарифа. Это привело к пересмотру в сторону понижения тарифов на электроэнергию при одновременном введении тарифов на мощность. Максимальные верхние пределы тарифов на электроэнергию были одобрены регулятором почти для каждой из генерирующих компаний (разделенных на 43 группы) на семилетний период до 2025 года.
По мнению Fitch, корпоративное управление у ККС является слабым, главным образом, ввиду значительных сделок c третьими сторонами с ограниченным раскрытием информации и непрозрачной структуры собственности. ККС исторически имеет сделки со связанными сторонами, но их размер существенно увеличился, и их экономические преимущества для ККС являются неопределенными.
ТОО "Казахстанские коммунальные системы" – крупная вертикально интегрированная компания энергетического сектора Казахстана с активами в генерации, передаче, сбыте тепловой и электрической энергии в Южно-Казахстанской, Карагандинской, Восточно-Казахстанской и Мангистауской областях. Установленная мощность активов группы составляет: по электроэнергии 1 075 МВт, тепловая 2 771 Гкал/час, выработка электроэнергии в 2017 году составила – 6,2 млрд кВт/ч, тепловой энергии – 5,6 млн Гкал/час.
