Международное рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) ТОО Экибастузская ГРЭС-1 в иностранной валюте до уровня "BB", исключило из списка Rating Watch "негативный".
Прогноз по РДЭ – "стабильный", пишет "Интерфакс-Казахстан".
Национальный долгосрочный рейтинг понижен с уровня "AA-(kaz)" до "A(kaz)".
"Понижение рейтинга последовало за аналогичным рейтинговым действием по материнской структуре Экибастузской ГРЭС-1, компании АО Самрук-Энерго ("BB"/прогноз "стабильный"). Мы по-прежнему рассматриваем связи между компанией и ее акционером как сильные, что предполагает рейтинг Экибастузской ГРЭС-1 на том же уровне "BB", который соответствует нашей оценке кредитоспособности Экибастузской ГРЭС-1 на самостоятельной основе", – говорится в сообщении Fitch.
Fitch ожидает существенного увеличения дивидендных выплат Экибастузской ГРЭС-1 в 2017-2021 годах.
Также ожидается, что Экибастузская ГРЭС-1 будет поддерживать сильную позицию на внутреннем рынке электроэнергии, являясь крупнейшей электростанцией в Казахстане с долей рынка около 20% по суммарной установленной электрической мощности, и хороший кредитный профиль, подкрепляемый гибкостью капиталовложений.
В феврале 2017 года Экибастузская ГРЭС-1 возобновила экспорт электроэнергии в Россию, эти объемы будут составлять 30% от генерации электроэнергии и должны способствовать увеличению производства электроэнергии в 2017 году. Отсутствие экспорта в Россию было основной причиной снижения генерации электроэнергии на 24% и 16% соответственно в 2015 и 2016 годах. Экспортные тарифы колеблются на уровне около 1 руб./кВтч (примерно 5,6 тенге/кВтч) по сравнению со средней ценой в 7 тенге/кВтч для продаж внутри страны, отмечает Fitch.
Казахстанская компания по управлению электрическими сетями (KEGOC) предоставила скидку на тарифы на передачу электроэнергии для экспортных операций Экибастузской ГРЭС-1 на январь-февраль 2018 года, что повысит прибыльность экспортных продаж. Срок действия текущего экспортного контракта истекает в конце 2018 года, однако компания ожидает, что он будет продлен. Объемы экспорта в 2018-2020 годах будут близкими к показателям 2017 года, прогнозирует Fitch.
В 2017 году Экибастузская ГРЭС-1 увеличила планы капвложений на 2017-2019 годы до среднего уровня 12,5 млрд тенге в год с 4 млрд тенге, ожидавшихся, когда Экибастузская ГРЭС-1 планировала осуществлять только ключевые инвестиции по требованиям технадзора. По прогнозам Fitch, инвестиции в среднем составят 14,5 млрд тенге в 2017-2018 годах, а затем около 22 млрд тенге.
К повышению рейтинга Экибастузской ГРЭС-1 может привести повышение рейтингов Самрук-Энерго, если связи с материнской структурой останутся сильными, к понижению - понижение рейтинга Самрук-Энерго, а также ослабление связей с материнской структурой, скорректированный валовый леверидж по FFO устойчиво выше 2x и обеспеченность процентных платежей по FFO ниже 4x.
На 30 сентября 2017 года Экибастузская ГРЭС-1 имела денежные средства и эквиваленты в размере 6,9 млрд тенге в сравнении с краткосрочным долгом на сумму 5,6 млрд тенге. Долг компании состоял из долгосрочного кредита от Народного банка Казахстана в размере 28 млрд тенге под ставку 13% и упомянутого кредита от ДБ АО "Сбербанк".
По оценкам Fitch, денежные средства и поступления от операционной деятельности должны быть достаточными для финансирования потребностей в капиталовложениях. Экибастузская ГРЭС-1 рефинансирует обязательства со сроками погашения в 2018-2019 годах. Все кредиты номинированы в тенге и имеют фиксированные процентные ставки. Компания будет генерировать положительный свободный денежный поток в 2017-2018 годах, ожидает Fitch.
ТОО "Экибастузская ГРЭС-1" входит в структуру АО "Самрук-Энерго", которое, в свою очередь, находится в составе госфонда "Самрук-Казына".
