Казахстан входит в 2026 год в условиях повышенного инфляционного давления, и первый месяц года становится серьезным тестом для всей антикризисной политики государства. Несмотря на жёсткие решения Национального банка и административные ограничения со стороны правительства, устойчивого замедления роста цен пока добиться не удалось. Аналитики, опрошенные агентством Интерфакс-Казахстан, ожидают, что по итогам января годовая инфляция ускорится до 12,3–12,7%, что будет означать сохранение двузначных темпов роста стоимости жизни для населения, передает inbusiness.kz со ссылкой на Интерфакс.
"По их оценкам, в месячном выражении инфляция в январе может составить от 1 до 1,3%. Если эта динамика сохранится, годовой показатель закрепится на уровнях конца 2025 года, когда рост цен уже был болезненным для экономики и доходов граждан", - пишет агентство.
По данным Бюро национальной статистики, по итогам 2025 года, инфляция в Казахстане ускорилась до 12,3% против 8,6% годом ранее. Самый сильный рост зафиксирован по продовольственным товарам и безалкогольным напиткам, а также в сегментах здравоохранения и жилищных услуг. Цены на продукты питания выросли на 13,5%, на непродовольственные товары — на 11,1%, а платные услуги подорожали на 12%.
"Рост цен носит практически всеобщий характер и при этом заметно отличается по регионам. Самый высокий уровень инфляции зафиксирован в Северо-Казахстанской области — 14,2%. Самые низкие показатели отмечены в Алматы и Костанайской области — по 11,7%, однако даже эти значения остаются двузначными", - отметили аналитики.
В попытке удержать рост цен власти усилили административное вмешательство. С 16 октября в стране действует мораторий на повышение цен на бензин марки АИ-92 и дизельное топливо, который продлится до стабилизации уровня инфляции. По оценкам властей, это может произойти не ранее весны 2026 года.
Параллельно правительство совместно с Национальным банком разрабатывает комплексный план по снижению инфляции, предполагающий более тесную координацию фискальной и денежно-кредитной политики.
Премьер-министр Олжас Бектенов ранее прямо признал остроту проблемы.
"По итогам сентября, уровень инфляции составил 12,9%. Это высокий показатель, и его необходимо снижать. Для правительства приоритет – макроэкономическая стабильность", – заявил Бектенов.
Национальный банк, в свою очередь, сохраняет жёсткую позицию. В январе регулятор оставил базовую ставку на уровне 18% годовых и дал понять, что смягчение денежно-кредитной политики в первом полугодии 2026 года маловероятно.
"Хотя инфляция, по итогам 2025 года, формально уложилась в прогнозы Нацбанка, риски, по оценке регулятора, остаются повышенными. Давление формируют устойчивый внутренний спрос, вторичные эффекты тарифной реформы и либерализации рынка ГСМ, а также неопределённость вокруг налоговой реформы и возможного возобновления роста тарифов ЖКХ со второго квартала", - отметил Интерфакс.
В Нацбанке также прямо допускают возможность дальнейшего ужесточения политики, если инфляционная динамика ухудшится.
Аналитики отмечают, что замедление инфляции в конце 2025 года было во многом временным. Руководитель отдела макроэкономического анализа компании "Финам" Ольга Беленькая поясняет, что в последние месяцы рост цен сдерживался укреплением тенге, высокой ставкой и административными мерами правительства, включая мораторий на цены на бензин и дизель, приостановку повышения коммунальных тарифов до конца первого квартала 2026 года и ограничения на стоимость социально значимых продуктов.
"И эти факторы сейчас продолжают действовать и оказывать дезинфляционное влияние", – отмечает Беленькая.
Однако она предупреждает, что повышение ставки НДС с 12% до 16% и расширение круга его плательщиков может привести к временному ускорению инфляции уже в начале 2026 года.
"Мы ожидаем временного ускорения инфляции в Казахстане в начале года с постепенным замедлением до 10–11% к концу года", – сказала она.
Ассоциация финансистов Казахстана придерживается схожей оценки. Эксперты указывают на рост издержек бизнеса, увеличение заработных плат, высокие бюджетные расходы и быстрый рост денежной массы. Дополнительное давление создают импортозависимость и слабая конкуренция на ряде рынков. Ситуацию осложняют эффект повышения НДС, инфляционная инерция после двузначного роста цен в 2025 году и высокие инфляционные ожидания населения.
"Это может сдерживать дезинфляцию даже при возможном ослаблении отдельных шоков и наблюдаемого укрепления нацвалюты", – считают аналитики.
По их прогнозу, инфляция в январе 2026 года составит 12,3–12,7% в годовом выражении, а устойчивое замедление возможно только во второй половине года при сохранении жёстких финансовых условий и стабилизации макроэкономической среды.
Схожий взгляд разделяет и Евразийский банк развития. Старший аналитик Центра странового анализа ЕАБР Айгуль Бердигулова считает, что январское ускорение инфляции будет носить временный характер, и связано с налоговыми изменениями и инерцией цен.
"В части инфляции мы прогнозируем ускорение до 12,7% к концу января с последующим постепенным снижением до 9,7% к концу 2026 года", – сказала Бердигулова.
Таким образом, Казахстан начинает 2026 год на тонком льду. Пока действует мораторий на рост цен на бензин и дизель, власти рассчитывают удержать ситуацию за счёт жёсткой денежно-кредитной политики и административных мер. Однако повышение НДС и другие элементы фискальной реформы уже начинают закладываться в себестоимость товаров и услуг. Если налоговый фактор перекроет эффект от временных ограничений, весной страна может столкнуться с новой волной роста цен, что потребует от правительства и Национального банка ещё более жёстких и непопулярных решений.
Читайте по теме:
В Казахстане инфляцию будут считать по новым правилам
