Национальный Банк Казахстана сохранил базовую ставку на уровне 18% годовых, несмотря на замедление инфляции и рост экономики. Решение было принято 23 января 2026 года комитетом по денежно-кредитной политике с установлением коридора +/- 1 п.п. Такой шаг отражает осторожный подход регулятора в условиях сохраняющихся инфляционных рисков и высокой неопределенности как внутри страны, так и на внешних рынках, передает inbusiness.kz со ссылкой на Национальный банк РК.
"По итогам 2025 года, инфляция составила 12,3%, полностью совпав с прогнозом Национального Банка. Основной вклад в рост цен продолжает вносить продовольственная компонента, которая достигла 13,5%. В её структуре особенно заметно подорожали мясо и масло, что связано с ростом производственных издержек и высокими экспортными поставками. Непродовольственная инфляция несколько снизилась и составила 11,1% на фоне укрепления обменного курса в последние месяцы. Рост цен на платные услуги также замедлился до 12% благодаря административному снижению тарифов на регулируемые жилищно-коммунальные услуги", - сообщает пресс-служба Нацбанка.
Месячная инфляция в декабре 2025 года ускорилась до 0,9%, а базовая инфляция сохранилась на повышенном уровне — 0,8%. Национальный Банк отмечает, что инфляция по-прежнему формируется в условиях, когда устойчивый внутренний спрос превышает возможности предложения. Дополнительное давление создают вторичные эффекты тарифной реформы и либерализации рынка ГСМ, которые продолжают отражаться в ожиданиях и ценах.
"Инфляционные ожидания населения на год вперед выросли до 14,7% и остаются волатильными. Ожидания профессиональных участников рынка по инфляции на 2026 год также увеличились и составили 10,8%. Это говорит о том, что бизнес и граждане пока не уверены в устойчивом снижении цен", - отметили в пресс-службе национального регулятора.
На мировых рынках продовольствия, несмотря на снижение цен в последние месяцы, сохраняется высокий уровень. Продолжается рост цен на зерновые и сахар. В России инфляция замедляется на фоне жестких денежно-кредитных условий, в странах Европейского союза она остается стабильно низкой. В США Федеральная резервная система продолжает постепенное снижение ставки, одновременно указывая на рост инфляционных рисков, связанных с торговой политикой. Усиливающееся геополитическое напряжение повышает уровень неопределенности и может формировать более высокий инфляционный фон в мировой экономике.
Экономика Казахстана в 2025 году показала рост на уровне 6,5% в годовом выражении. Высокие темпы сохраняются в транспорте, строительстве, торговле, а также в горнодобывающей и обрабатывающей промышленности. При этом проинфляционные риски, в основном, связаны с внутренними факторами — спросом, который опережает рост предложения, и продолжительными эффектами от повышения регулируемых цен и стоимости ГСМ.
Дополнительную неопределенность формируют параметры и формат планируемого масштабного квазифискального стимулирования, которое может снизить дезинфляционный эффект консолидации республиканского бюджета. Риски также связаны с практической реализацией налоговой реформы, предполагающей повышение ставки НДС и расширение круга плательщиков, а также последующей адаптацией бизнеса в ближайшие кварталы.
"Сдерживающими факторами для инфляции остаются умеренно жесткие денежно-кредитные условия, замедление беззалогового потребительского кредитования, рост выдач которого составил 7,3% в годовом выражении за 11 месяцев 2025 года, сокращение избыточной ликвидности через повышение МРТ, операции по зеркалированию покупок золота и укрепление курса тенге", - привел данным Нацбанк.
Национальный Банк подчеркивает, что динамика инфляционных процессов и баланс рисков соответствуют текущим прогнозам. Однако внешние вызовы и неопределенность вокруг налоговой реформы, тарифов ЖКУ и цен на ГСМ со второго квартала 2026 года требуют взвешенного и осмотрительного подхода. В этой связи базовая ставка с высокой вероятностью будет удерживаться на уровне 18% до конца первого полугодия 2026 года.
Регулятор продолжит мониторинг ценовой динамики и оценку эффективности мер в рамках Программы совместных действий по макроэкономической стабилизации и повышению благосостояния на 2026–2028 годы, а также Комплекса мер по контролю и снижению инфляции. Очередное плановое решение по базовой ставке будет объявлено 6 марта 2026 года в 12:00 по времени Астаны.
Читайте по теме:
Создадут базу лиц, снимающих наличку: новое правило о банкоматах породило фейк
