Несмотря на снижение прямого бюджетного финансирования и высокую базу прошлого года, инвестиции в основной капитал Казахстана продолжают расти. За январь–май 2026 года объем вложений увеличился на 7,0%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными драйверами роста стали инфраструктурные и несырьевые отрасли — энергетика, обрабатывающая промышленность, транспорт, связь и сельское хозяйство. При этом аналитики отмечают важную тенденцию: инвестиции все активнее смещаются в сторону технологической модернизации и обновления производственных мощностей, передает inbusiness.kz со ссылкой на Halyk Finance.
В первые пять месяцев 2026 года инвестиционная активность в Казахстане сохранила положительную динамику, несмотря на замедление темпов роста, по сравнению с прошлым годом. Согласно данным аналитического центра, инвестиции в основной капитал за январь–май увеличились на 7,0% в годовом выражении. Экономисты сообщают, что сегодня основную роль в инвестиционном росте играют не сырьевые отрасли, а инфраструктурные проекты, обрабатывающая промышленность и технологическое обновление экономики.
Глава аналитического центра Салтанат Игенбекова отмечает, что ключевыми драйверами инвестиционного роста остаются отрасли, связанные с развитием инфраструктуры и производственного сектора.
"В январе–мае 2026 года инвестиционная активность демонстрирует рост на 7,0% г/г при сохранении ключевых структурных характеристик. Основными драйверами роста выступают инфраструктурные и несырьевые отрасли, прежде всего электроснабжение, обрабатывающая промышленность, транспорт и связь. Доля прямого бюджетного финансирования снизилась, при этом реализация инфраструктурных проектов, деятельность государственных и квазигосударственных организаций, а также механизмы поддержки инвестиций продолжают оказывать существенное влияние на инвестиционную активность", - рассказала Салтанат Игенбекова.
По словам эксперта, дальнейшее развитие экономики во многом будет зависеть от того, насколько успешно удастся сохранить баланс между инвестициями в сырьевой и несырьевой сектора.
"Ключевым фактором инвестиционной динамики в ближайшие периоды останется баланс инвестиционной активности в сырьевых и несырьевых секторах экономики. В этих условиях особое значение приобретает сохранение стимулов для частных инвестиций и дальнейшей диверсификации инвестиционных потоков в пользу проектов, связанных с технологической модернизацией и обновлением производственных мощностей. По нашим оценкам, в 2026 году рост инвестиций сохранится, однако его темпы будут ниже уровня предыдущего года", - поделилась аналитик.
Согласно исследованию, после замедления в первые месяцы года инвестиционная активность начала восстанавливаться благодаря реализации проектов в инфраструктурных отраслях. Существенное влияние на статистику продолжает оказывать высокая база прошлого года, когда инвестиции демонстрировали особенно высокие темпы роста.
За январь–май 2026 года инвестиции в основной капитал выросли на 7,0% год к году. Для сравнения, за аналогичный период 2025 года рост составлял 18,2%.
При этом без учета бюджетных средств и средств индивидуальных застройщиков рост инвестиций оказался значительно выше — 16,6%.
Наиболее заметное увеличение вложений зафиксировано в ряде несырьевых отраслей. Инвестиции в обрабатывающую промышленность выросли на 29,2%, в сектор электроснабжения — на 83,4%, в сфере информации и связи — на 75,2%, в сельском хозяйстве — на 36,4%, в транспортной отрасли — на 25,6%, в торговле — на 7,1%, а в сфере проживания и питания — сразу на 107,8%.
Аналитики считают, что именно такая структура инвестиций способствует формированию более устойчивой экономики и создает условия для расширения производственного потенциала в среднесрочной перспективе.
Особенно активно инвестиции росли в обрабатывающей промышленности, доля которой в структуре инвестиций в основной капитал составила 15,7%.
Основной прирост обеспечили вложения в производство продуктов питания, где рост достиг 173,1%, напитков — 104,6%, прочей неметаллической минеральной продукции — 172,9%, продукции химической промышленности — 51,4%, фармацевтической продукции — 13,0% и электрического оборудования — 87,2%.
Даже в металлургии, которая остается крупнейшим сегментом обрабатывающей промышленности, зафиксирован рост инвестиций на 2,0%.
В то же время в горнодобывающей промышленности, доля которой в структуре инвестиций составляет 15%, наблюдается снижение инвестиционной активности. За январь–май инвестиции здесь сократились на 9,5%.
"Главной причиной стало уменьшение вложений в добычу нефти и природного газа на 23,8%", - считает глава аналитического центра.
Одновременно положительная динамика сохраняется в добыче угля, где инвестиции выросли на 14,8%, а также в секторе добычи металлических руд — на 9,7%.
Основным источником финансирования инвестиций продолжают оставаться собственные средства предприятий. За год их объем увеличился с 3,9 трлн тенге, что составляло 65,6% общего объема инвестиций за январь–май 2025 года, до 4,5 трлн тенге или 67,4% за аналогичный период 2026 года.
При этом эксперты обращают внимание, что в структуре собственных средств присутствуют ресурсы государственных и квазигосударственных компаний, что влияет на оценку фактической доли частного капитала.
На фоне этого доля бюджетных средств сократилась с 22,0% до 14,4%.
Аналитики связывают такую динамику с уменьшением объемов трансфертов из Национального фонда, по сравнению с предыдущим годом.
"Несмотря на снижение доли бюджета, государство по-прежнему играет значительную роль в реализации инфраструктурных проектов. Так, 88,5% инвестиций в сектор электро- и водоснабжения обеспечены за счет государственного финансирования. Это связано с реализацией мероприятий по модернизации энергосистемы в рамках Национального проекта "Модернизация энергетического и коммунального секторов"", - отмечает эксперт.
Около трети инвестиций в транспортной отрасли также профинансировано государством. Остальные бюджетные средства были направлены в сферы здравоохранения, государственного управления и искусства.
Еще одной важной тенденцией стало расширение использования заемных средств. Доля банковских кредитов в структуре инвестиций выросла с 3,6% до 5,7%.
По мнению аналитиков, это может свидетельствовать о постепенном расширении роли банковского финансирования и инструментов институтов развития в инвестиционном процессе.
Особое внимание эксперты обращают на изменение структуры инвестиций. Все больше средств направляется не на строительство, а на приобретение оборудования и технологическое обновление предприятий.
Доля затрат на машины и оборудование выросла с 27,8% в январе–мае 2025 года до 35,1% за аналогичный период 2026 года.
Одновременно доля строительных работ сократилась с 67,4% до 60,1%.
Рост инвестиций в оборудование за первые пять месяцев текущего года составил 37,0%, тогда как расходы на строительство и капитальный ремонт снизились на 5,0%.
Эксперты считают такую тенденцию положительной для экономики, поскольку вложения в современное оборудование обладают более высоким потенциалом для повышения производительности труда и долгосрочного экономического роста.
По оценкам аналитического центра, во втором полугодии существенных изменений в структуре инвестиций не ожидается. Несмотря на сокращение прямого бюджетного финансирования, влияние инфраструктурных программ, государственных проектов и механизмов льготного финансирования на инвестиционную активность останется значительным.
Таким образом, инвестиционная картина 2026 года демонстрирует постепенное смещение капитала в сторону инфраструктуры, переработки и технологического обновления экономики. Рост вложений в оборудование, развитие промышленности и расширение участия несырьевых отраслей формируют основу для дальнейшего повышения конкурентоспособности экономики Казахстана. В то же время ключевыми условиями сохранения качественного инвестиционного роста остаются расширение участия частного капитала, развитие механизмов долгосрочного финансирования и привлечение внешних инвестиций в модернизацию производственного сектора.
Инфографика: Halyk Finance
Читайте по теме:
Казахстан оказался среди стран, определяющих будущее атомной энергетики
