В прошлом году Китай стал эпицентром шторма на мировых рынках. Но в Morgan Stanley отмечают, что Поднебесная станет источником следующего глобального экономического спада.
По мнению экспертов Morgan Stanley, США, еврозона, Китай, Япония и Великобритания сталкиваются с тремя проблемами: демография, долг и дефляция. Среди этих стран Китай, который в настоящее время обеспечивает 18% мирового ВВП и 27% мирового производства, а также способствует 45% глобального роста, станет самым большим фактором, снижающим темпы роста номинального мирового ВВП и, следовательно, снижающим доходность.
Morgan Stanley считают, что катализатором предстоящей жесткой посадки в Китае будет рост долга.
Morgan Stanley рассчитывает, что "хотя Китай замедлил рост инвестиций с 2012 г., ожидается инвестирование 41% ВВП ($4,7 трлн) в 2016 г. Это сопоставимо с 24% ВВП, который Китай должен инвестировать, чтобы поддерживать такую же эффективность капитала, какая была в 2000-2007 гг. В настоящее время Китай должен увеличивать инвестиции на 6,4 процентного пункта ВВП для достижения увеличения темпов ВВП на 1 процентных пункт по сравнению с 3,6 процентного пункта в 2000-2007 гг.".
Именно эта тенденция является причиной заявлений банка о том, что Китай будет главным фактором сдерживания роста мировой экономики и доходности.
В условиях глобализации и интегрированных экономик влияние будет выходить далеко за пределы Китая, оно материализуется в других частях мира через рынок.
Воздействие со стороны Китая будет наиболее остро ощущаться в промышленном сегменте, то есть в Европе, Японии и Южной Корее, где доля промышленной деятельности в общей экономической активности высока. Кроме того, у этих стран существуют тесные торговые отношения с Китаем.
Также стоит сказать, что дефляционное давление в сочетании с девальвацией юаня будет оказывать влияние на инфляционные тенденции, в том числе в США, что также является одним из ключевых внешних факторов, удерживающих ФРС от повышения ставки.
И, судя по всему, повышение ставки в США и укрепление доллара только ускорят приближение краха.
