Новая схема нефтепереработки положительно отразилась на финансовых показателях АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз", считают аналитики Sberbank Investment Research, аналитического подразделения Sberbank CIB.
"Внедренная в апреле толлинговая схема нефтепереработки, судя по всему, положительно повлияла на финансовые показатели компании. Выручка сейчас полностью покрывает операционные расходы, которые, впрочем, превысили ожидания", - говорится в обзоре, пишет "Интерфакс-Казахстан".
"Мы моделировали, что на внутреннем рынке будет реализована более значительная доля нефтепродуктов, однако половина продукции, произведенной на Атырауском НПЗ, пошла на экспорт (это около 80% всей перерабатываемой нефти компании). Кроме того, мы недооценили расходы на переработку, поэтому фактическая EBITDA также оказалась ниже, чем мы прогнозировали", - отмечают аналитики Sberbank Investment Research.
Согласно опубликованной накануне отчетности РД КМГ за II квартал 2016 года, компания сгенерировала выручку на сумму $565 млн, EBITDA составила $143 млн, а чистая прибыль достигла $47 млн.
Во II квартале РД КМГ генерировала свободные денежные потоки на сумму почти $20 млн - впервые после шести кварталов подряд, когда сальдо денежных потоков было отрицательным, говорится в обзоре.
"Менеджмент рассчитывает, что модернизация НПЗ завершится во второй половине 2017 года. При этом предполагается, что увеличение производства светлых нефтепродуктов повлечет за собой рост комиссии за переработку. Большая доля поставок на внутренний рынок по-прежнему является поводом для беспокойства. В I полугодии компания отгрузила местным покупателям на 500 тыс. т сверх запланированного объема в 1 млн 190 тыс. т. Есть основания полагать, что по итогам года поставки на внутренний рынок также превысят согласованные ранее уровни", - подчеркивают аналитики.
Согласно обзору, представители РД КМГ также отметили, что либерализация цен на дизельное топливо повлечет за собой его подорожание на 10% начиная с III квартала.
Как сообщалось, начиная с апреля 2016 года РД КМГ перешла на схему самостоятельного процессинга нефти. В соответствии с новой схемой, РД КМГ поставляет нефть на Атырауский НПЗ и Павлодарский НХЗ для переработки, с последующей реализацией полученных нефтепродуктов через
АО "КазМунайГаз – переработка и маркетинг" (КМГ ПМ) в соответствии с заключенным договором поручительства. Реализация нефтепродуктов во II квартале 2016 года, в соответствии со схемой самостоятельного процессинга нефти, составила 761 тыс. тонн нефтепродуктов.
Чистая выручка от продажи нефтепродуктов (за вычетом всех расходов, связанных с процессингом и реализацией) во II квартале 2016 года составила 37148 тенге за тонну нефти на АНПЗ и 47210 тенге за тонну нефти на ПНХЗ. Для сравнения, в I квартале 2016 года цена поставок на внутренний рынок составляла 14603 тенге за тонну нефти на АНПЗ и 27563 тенге за тонну нефти на ПНХЗ.
Производственные расходы в I полугодии 2016 года составили 123 млрд тенге ($357 млн), на 13% выше, чем в аналогичном периоде 2015 года. Это главным образом связано с ростом расходов по переработке нефти, связанных с переходом на схему самостоятельного процессинга нефти с апреля 2016 года. Тариф на переработку составляет 20501 тенге за тонну на АНПЗ и 14895 тенге за тонну на ПНХЗ.
"Разведка Добыча "КазМунайГаз" входит в тройку лидеров по объему добычи нефти в Казахстане. Обыкновенные акции компании прошли листинг на Казахстанской фондовой бирже, глобальные депозитарные расписки - на Лондонской фондовой бирже.
