В то же время агентство понизило долгосрочные рейтинги приоритетных необеспеченных облигаций, выпущенных Nostrum Oil & Gas Finance B.V. – финансовой дочерней компанией Nostrum, с "В" до "В-", пишет Интерфакс-Казахстан в пятницу, 30 ноября.
"Рейтинговое действие обусловлено намеченным снижением объёмов добычи компании в 2019 году до 30 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки (в сравнении с нашими предыдущими оценками – 40 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки), а также отражает наши ожидания того, что вследствие этого компания не сможет продемонстрировать значительное снижение долговой нагрузки. Концентрация активов (42 скважины в настоящее время) и относительно небольшой объём добычи обусловливают зависимость показателей компании от эксплуатационной эффективности работающих скважин", – отмечается в информации.
Постепенное снижение объёма добычи с 46 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки в 2013 году до 40 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки в 2015-2016 годах и 39 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки в 2017 году ускорилось в 2018 году, когда эксплуатация двух скважин была прекращена в силу заводнения.
"Мы полагаем, что наши прежние допущения относительно темпов роста добычи на уровне 15-25% в год в 2019-2020 годы, приводящих к существенным улучшениям кредитных характеристик, вероятно, не будут реализованы. Nostrum не достиг сколько-нибудь значительных успехов с бурением новых скважин, и мы отмечаем небольшую вероятность значительного увеличения объёмов добычи в 2019-2020 годы. В своём пересмотренном базовом сценарии мы допускаем лишь очень небольшое восстановление объёмов добычи нефти и газа – до 38 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки в 2020 году, что позволит компании поддерживать кредитные характеристики на стабильном уровне", – говорится в сообщении.
В то же время аналитики S&P не видят причин падения объёмов добычи до уровня ниже 30 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки – уровня, позволяющего генерировать по меньшей мере нейтральное значение FOCF.
"Мы также отмечаем, что значительные денежные средства на балансе компании в размере более $100 млн и отсутствие долговых обязательств со сроками погашения до 2022 года являются позитивными рейтинговыми факторами", – говорится в информации.
Ранее компания сообщала о масштабных планах по увеличению объёма производства до 100 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки в 2020 году. Для этого Nostrum выполняет проект по строительству третьей установки ГПЗ стоимостью $500 млн.
"Завершение этого проекта откладывалось несколько раз (согласно первоначальному плану, проект должен был быть завершен в 2016 году). В настоящее время предполагается, что он будет введён в эксплуатацию лишь в начале 2019 года. Увеличение выработки на ГПЗ-3 потребует наличия дополнительных объёмов и, следовательно, будет зависеть от успешной реализации мер компаний по росту добычи. Важный непостоянный фактор – бюджет на буровые работы в ближайшие два года, который будет в значительной степени зависеть от объёмов добычи на новых скважинах и фактических цен на нефть", – отмечается в информации.
Прогноз "стабильный" по рейтингам Nostrum отражает ожидания S&P того, что в 2019 году компания не продемонстрирует значительного увеличения объёмов добычи по сравнению с показателем, ожидаемым в 2018 году, – 31 баррель нефтяного эквивалента в сутки.
"Мы полагаем, что подобные объёмы добычи позволят компании генерировать нейтральную или небольшую положительную величину FOCF при отсутствии рисков для позиции ликвидности, а также поддерживать характеристики кредитоспособности на уровне, соответствующем рейтинговой категории "B-", отношение "FFO/долг" на уровне 10-11% и отношение "долг/EBITDA" на уровне 5,0-5,5х в ближайшие два года", – говорится в сообщении.
S&P может понизить рейтинги в случае ухудшения показателей ликвидности компании, при котором объём денежных средств сократится до уровня менее $50 млн в результате генерирования отрицательной величины FOCF.
"Это может произойти при дальнейшем устойчивом сокращении объёмов добычи до уровня ниже 30 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки, значительно более высоких капитальных расходах или ценах на нефть (Brent) ниже $60 за баррель", – отмечается а информации.
S&P не ожидает повышения рейтингов в ближайшие 12 месяцев, однако может повысить рейтинги в случае достижения компанией устойчивого роста объёмов добычи нефти, что обусловит генерирование значительной положительной величины FOCF и улучшение характеристик кредитоспособности, при котором отношение "FFO/долг" будет значительно превышать 12%, а отношение "долг/EBITDA" будет существенно ниже 5,0x, при этом компания не будет испытывать дефицита ликвидности.
Nostrum Oil & Gas PLC является материнской компанией казахстанского ТОО "Жаикмунай".
ТОО "Жаикмунай" – нефтегазовое предприятие, осуществляющее разведку, добычу и продажу нефти и газового конденсата. Разрабатываемый компанией лицензионный участок охватывает Чинаревское месторождение в северной части богатого нефтью прикаспийского бассейна. Чинаревское месторождение расположено в Западно-Казахстанской области близ границы Казахстана с РФ и рядом с несколькими крупными трубопроводами.
