Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings понизило рейтинги нацкомпании "КазМунайГаз" и ее ключевой дочерней компании АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" с " ВВ" до " ВВ-" и рейтинг компании по национальной шкале с " kzA" до " kzA-", сообщило агентство, пишет "Интерфакс-Казахстан".
Прогноз изменения рейтингов – "стабильный".
"Понижение рейтингов отражает наши ожидания относительно снижения вероятности оказания "КМГ" (как и некоторым другим организациям, связанным с государством, — ОСГ) экстраординарной поддержки со стороны государства. Процедуры предоставления государственной поддержки через фонд "Самрук-Казына", на наш взгляд, довольно сложны и занимают много времени, могут дополнительно усложниться вследствие давления со стороны фонда и возможной приватизации миноритарной доли "КМГ", – говорится в сообщении.
Аналитики S&P полагают, что правительство Казахстана в целом терпимо относится к относительно высокому уровню долговой нагрузки "КМГ" (как и некоторых прочих ОСГ) и предоставляло компании лишь ограниченную поддержку во время спада 2015 года.
Неопределенность в отношении опциона "КМГ" на обратный выкуп доли в Кашагане у материнской компании с точки зрения аналитиков сохраняется, несмотря на потенциально значительное влияние на уровень долговой нагрузки и показатели ликвидности "КМГ".
"КМГ" является крупной компанией относительно других активов фонда (около 60% консолидированного показателя EBITDA), поэтому ресурсов группы недостаточно для удовлетворения всех потребностей "КМГ" в финансировании, и любая поддержка будет зависеть от государства. Как следствие, наш рейтинг "КМГ" по-прежнему учитывает поддержку со стороны государства, а не группы. Мы отмечаем сохраняющуюся неопределенность стратегии фонда "Самрук-Казына" в отношении выплаты существенного объема долга перед банками и держателями облигаций на уровне материнской компании со сроками погашения в 2019-2020 годы", – отмечается в информации.
Как напоминается в сообщении, в конце 2015 года компания "КМГ" продала 50%-ную долю в компании Kashagan BV (которой принадлежит 16,8% в Кашаганском проекте) своему акционеру — фонду "Самрук-Казына".
"Насколько мы понимаем, для покупки актива стоимостью $4,5 млрд "Самрук-Казына" привлекал банковский долг и выпускал облигации на общую сумму около $2 млрд, а оставшаяся часть была профинансирована облигациями, приобретенными национальным фондом Казахстана", – отмечается в сообщении.
"Хотя это привело к временному снижению консолидированного долга "КМГ", согласно отчетности, мы учитываем, что у компании есть опцион на выкуп активов в 2018-2020 годы, и руководство компании намерено продлить этот опцион до 2020-2022 годов. Пока фонд "Самрук-Казына" не найдет альтернативные способы погашения или рефинансирования долга перед третьими сторонами на уровне материнской компании, мы не можем исключить возможности исполнения опциона", – отмечается в информации.
