Финансовые результаты АО "Самрук-Энерго" ("BB+"/прогноз "стабильный") за первое полугодие 2017 года по МСФО показывают улучшение позиции ликвидности, что сокращает риски рефинансирования по еврооблигациям компании на сумму $500 млн со сроками погашения в декабре 2017 года и демонстрирует улучшение ее финансовой гибкости ввиду более легкой структуры погашения в 2018-2019 годы, сообщило международное рейтинговое агентство Fitch Ratings, пишет "Интерфакс-Казахстан".
"Мы исходим из того, что финансирование от казахстанских банков в сочетании с собственными источниками компании будет покрывать предстоящие погашения, хотя риски, связанные со снятием средств и предстоящим размещением внутренних облигаций на 28 млрд тенге сохраняются. На конец III квартала 2017 года "Самрук-Энерго" планирует разместить облигации на сумму 28 млрд тенге в пользу своей дочерней структуры, которая приобретет их за счет поступлений по кредиту от казахстанского банка", - указано в информации.
Доступные источники ликвидности у "Самрук-Энерго" включают денежные средства и депозиты на сумму 50 млрд тенге на конец первого полугодия 2017 года, поступления от продажи облигаций дочерних компаний на сумму 20,5 млрд тенге и поступления в размере 13 млрд тенге от размещения пятилетних внутренних облигаций в августе 2017 года. Кроме того, компания имеет безотзывные кредитные линии на уровне холдинговой компании от ЕБРР на сумму 40 млрд тенге, или 100 млн евро, а также кредитные линии от казахстанских банков на общую сумму 52 млрд тенге. Краткосрочный долг "Самрук-Энерго" на конец первого полугодия 2017 года в сумме равен 193 млрд тенге, включая еврооблигации с наступающими сроками погашения на сумму 161 млрд тенге ($500 млн) на уровне холдинговой компании, отмечает Fitch.
Агентство напоминает, что большинство казахстанских энергетических компаний, включая "Самрук-Энерго", более уязвимы к дефициту ликвидности, чем их российские и центральноевропейские сопоставимые компании ввиду более высоких подверженности валютному риску и левериджа, отрицательного свободного денежного потока и более ограниченного доступа на рынки капитала. Любое существенное ухудшение в экономике страны может оказать давление на банковскую систему Казахстана, ограничивая ее способность предоставлять достаточную ликвидность.
АО "Самрук-Энерго", созданное в 2007 году, входит в структуру казахстанского госфонда национального благосостояния "Самрук-Казына". В структуру АО "Самрук-Энерго" входят АО "Усть-Каменогорская ГЭС", AO "Бухтарминская ГЭС", АО "Шардаринская ГЭС", АО "Мойнакская ГЭС", АО "Алматинские электрические станции", АО "Актюбинская ТЭЦ", АО "Шульбинская ГЭС", АО "Балхашская ТЭС".
