В публикации, в частности, отмечается, что итоги IPO "КазМунайГаза", утвержденные на этой неделе, показали результат ниже изначальных ожиданий: заявок было всего на 182 млрд тенге, тогда как намерения были разместить акции на сумму 256 млрд. На взгляд автора материала, "среди прочих причин, объективно и субъективно повлиявших на итоги IPO, которое, без преувеличения, было главным событием года для казахстанского фондового рынка, есть одна, формально даже и не связанная с размещением акций национальной компании "КазМунайГаз".
Inbusiness приводит материал автора.
В медийном пространстве Казахстана есть несколько тем, на которых очень легко собрать трафик. Речь идет о бонусах и дивидендах.
Достаточно назвать размеры вознаграждений топ-менеджеров или суммы, выплаченные акционерам в виде дивидендов, сообщить фамилии получателей денег, и эта новость становится топовой.
Найти такую новость несложно – достаточно посмотреть открытые источники, биржевые новости и отчеты, размещенные на депозитарии финансовой отчетности, и выбрать наиболее известную фамилию.
Гораздо сложнее найти объяснение этим выплатам. Классический пример – расследование сайта Ratel.kz, обнаружившего, что топ-менеджерам одного из проблемных банков за полгода до продажи этого финансового института за один тенге были назначены вознаграждения на сумму 8 млрд тенге. По итогам года банкиры показали 40 млрд прибыли, а после продажи банка обнаружились убытки свыше 600 млрд.
Если речь идет о бонусах топ-менеджерам и дивидендах акционерам компаний, получающих государственную поддержку, то любой хайп оправдан и даже нужен обществу. Но даже это исследование требует некоторых аналитических способностей, хотя бы для простого сопоставления фактов.
Однако вернемся к IPO "КазМунайГаза".
За несколько дней до размещения акций национальной компании появилась новость: нефтедобывающее АО "Каспий нефть" уведомило Казахстанскую фондовую биржу KASE, что выплатило своему единственному акционеру дивиденды по простым акциям за три квартала текущего года в размере 35,6 млрд тенге. Единственным акционером компании через АО Joint Resources является Тимур КУЛИБАЕВ.
В той же новости упоминался банк, являющийся получателем госпомощи, который тоже начислил дивиденды акционерам.
Цель новости была достигнута. Появились обвинения в выводе капитала, присвоении национальных богатств и призывы к раскулачиванию.
Напомню, что Казахстан является страной с рыночной экономикой, извлечение прибыли и есть единственный смысл любого бизнеса.
Для интереса я поднял отчеты АО "Каспий нефть" и ряда других нефтяных компаний, сопоставимых с компанией, которой владеет АО Joint Resources.
АО "Каспий нефть" в течение последних лет ведет добычу нефти и газа на месторождении Айранколь в Атырауской области. В 2018 году им было добыто 849 тыс. тонн нефти, в следующем году – 900 тыс., а по итогам прошлого года уровень добычи составил 927 тыс. тонн. Соответствующим образом, росла и выручка от реализации продукции: в 2018 году она составляла 111,2 млрд тенге, а в 2021-м уже превысила 135 млрд тенге.
Значительную часть этих денег акционер реинвестировал в компанию. "Каспий нефть" одной из первых нефтедобывающих компаний в стране внедрила на Айранколе систему "цифрового месторождения". Начав в 2019 году с обычной автоматизации производства, АО "Каспий нефть" в 2021-м оцифровало производственные данные, запустило на месторождении центр стратегического анализа, позволяющий осуществлять аналитику и моделирование процессов. В текущем году был реализован проект "Интеллектуальное месторождение", полностью автоматизировавший процесс принятия решений (WPO).
За счет переобработки и переинтерпретации данных сейсморазведки, после построения геолого-гидродинамической модели месторождения и бурения оценочных скважин ресурсную базу Айранколя удалось увеличить на 4 млн тонн нефти. То есть практически на 40% от первоначальных извлекаемых запасов.
Одновременно большие инвестиции были сделаны в модернизацию производственных объектов на месторождении. В результате их общая пропускная способность выросла более чем в три раза: с 1,5 млн кубометров в год до 4,8 млн кубометров!
В то время как трудовые коллективы в Атырауской, Актюбинской, Мангистауской и других областях выходят на митинги и пикеты, требуя повышения заработной платы и улучшения условий труда, работники "Каспий нефть" вполне довольны и тем, и другим. Только в 2020-2022 годах в вахтовом поселке на месторождении были построены комплекс бытового обслуживания, футбольное поле, проведен капитальный ремонт котельной и общежитий, открыт учебный класс, позволяющий повышать квалификацию и заниматься самообразованием.
За период с 2018 года по ноябрь 2022 года компания направила 2,5 млрд тенге на обучение и подготовку кадров из числа граждан Казахстана, на социально-экономическое развитие региона и на спонсорскую поддержку.
И еще один чрезвычайно важный факт – по результатам 2021 года АО "Каспий нефть" занимает 23-е место в рейтинге крупнейших налогоплательщиков страны. Такой показатель, как размер уплаченных налогов на одну тонну добытой нефти, позволяет оценить, насколько прозрачно и справедливо та или иная компания выплачивает налоги государству, применяет или нет схемы налоговой оптимизации.
Так вот, за прошлый год "Каспий нефть" выплатила в качестве налогов 76 479 тенге на одну тонну добытой нефти! Это значительно больше, к примеру, чем ТОО "Казахойл Актобе", заплатившее лишь 37 426 тенге на тонну нефти. В ТОО "Казахтуркмунай" этот же показатель составил 36 773 тенге, в компании Nostrum Oil & Gas – 35 987 тенге. Как говорится, почувствуйте разницу!
- Выручка от реализации продукции за 2021 год – 135 млрд тенге.
- Уплаченные налоги за 2021 год – 66 млрд тенге.
- Уплаченные налоги с 2018 по 2022 год – 326 079 000 тенге.
И вот здесь мы подходим к ключевому вопросу: если частная компания показывает устойчивый рост производства и прибыли, инвестирует в собственное развитие, поддерживает регион, в котором работает, и собственных сотрудников, честно и открыто платит налоги – имеет ли право ее акционер так же честно и открыто получить причитающиеся ему дивиденды? Это один путь развития страны и ее экономики. Кстати, значительная доля доходов того же "КазМунайГаза" формируется за счет дивидендов, получаемых от ТОО "Тенгизшевройл", Каспийского трубопроводного консорциума и компании "Карачаганак Петролеум Оперейтинг".
Есть и другой: опасаясь криков общественности "ату его, ату, взять всё и поделить!", владелец выводит деньги из компании по сомнительным контрактам, на завышении цен подрядчиками и по прочим "серым схемам". Государство в итоге недополучает налоги, но публика довольна построенным обществом всеобщего равенства!
И возвращаясь к IPO национальных компаний, которые проводит фонд "Самрук-Казына". Задача фонда – привлечь инвесторов в Казахстане и за рубежом, превратив ранее закрытые для рынка структуры в публичные компании.
А инвесторы публичных компаний весьма чувствительны к информации.
Троллинг получателей дивидендов может легко отпугнуть любого инвестора, особенно если информация, формально и достоверная, подается тенденциозно, с плохо скрываемым контекстом социальной несправедливости и прочих популистских вещей.
Здесь речь не о Тимуре Кулибаеве и его компании – дело в принципе и политических трендах, активно формируемых сегодня в Казахстане. Могу себе представить, как наиболее чувствительные инвесторы, изучавшие возможность покупки акций "КазМунайГаза", решили воздержаться от вложения денег при первичном размещении. На фоне грабежей в начале года, призывы к расправе с владельцами бизнеса в конце того же года могут напугать любого инвестора.
И как результат – минус сто миллиардов от планов фонда "Самрук-Казына".
И это только начало. Если вы являетесь держателем акций нацкомпаний, то любая тенденциозная заметка может принести вам убытки, когда из-за публикации ваши ценные бумаги потеряют в стоимости.
