/img/tv1.svg
RU KZ
ЕНПФ потерял миллиарды: как отразилось укрепление тенге на пенсионных вкладах

ЕНПФ потерял миллиарды: как отразилось укрепление тенге на пенсионных вкладах

По итогам II квартала 2020 года размер начисленного дохода снизился на 102 млрд тенге. Главная причина – укрепление национальной валюты.

08:59 25 Июль 2020 9078

ЕНПФ потерял миллиарды: как отразилось укрепление тенге на пенсионных вкладах

Автор:

Алексей Никоноров

Уровень доходности ЕНПФ все меньше отличается от инфляции. По данным фонда, доходность пенсионных активов, распределенная на счета вкладчиков (получателей) в первом полугодии 2020 года, составила 4,97% при инфляции 4,20%. Для сравнения: по итогам I квартала доходность составляла 6,04% при росте цен в 2,4%. В годовом выражении разница более существенная:

«По состоянию на 1 июля 2020 года доходность пенсионных активов за последние 12 месяцев (с июля 2019 года по июнь 2020 года) для вкладчиков ЕНПФ составила 8,94% при инфляции в размере 7,00%. Таким образом, за последние 12 месяцев реальная доходность по пенсионным активам ЕНПФ составила 1,94%», – отмечают в фонде.  

Сократился за это время и размер начисленного инвестиционного дохода: по итогам января-марта 2020 года он составлял рекордные 677,73 млрд тенге, по итогам полугодия – 565,67 млрд тенге. Главная причина убытков во II квартале (а по совместительству и главная причина роста в I) – это динамика курса тенге^

  • В апреле убытки от переоценки валюты составили 187,16 млрд тенге.
  • В мае – 108,24 млрд тенге.
  • В июне – 63,94 млрд тенге.

То есть инвестиции в иностранной валюте, которые приносят доход в моменты ослабления тенге, оказались убыточными в момент укрепления нацвалюты. Но это не значит, что ЕНПФ отказывается от вложений в долларах, они продолжаются. Причем инвестируются под низкий процент.

Проценты – низкие, доход – миллиардный

Пример тому – инвестиции в гособлигации США. Их ЕНПФ осуществляет регулярно, причем не смущает даже низкий процент, под который средства размещаются:

  • В апреле средневзвешенная доходность составила 0,12% (было инвестировано 270 млрд тенге).
  • В мае – 0,14% (249,5 млрд).
  • В июне – 0,17% (221,4 млрд тенге).

Впрочем, и такие инвестиции могут принести доход. Например, в июне произошло погашение по ранее приобретенным долговым бумагам американского казначейства. Покупка на сумму 136,3 млрд тенге была совершена в январе под 1,53% (средневзвешенная доходность учитывает и другие инвестиции в этот инструмент, осуществленные в том месяце). Вернулось в ЕНПФ чуть более 145 млрд тенге. Итого – прибыль в 8,7 млрд тенге, которая обеспечена не столько процентами по вкладам, сколько тем, что доллар в январе был дешевле, чем сейчас.

Вклад без прибыли

К слову, американский госдолг – не единственный инструмент инвестиций, средства в который направляются под низкий процент.

«В рассматриваемом периоде [июнь 2020 г. – Прим. авт.] размещен вклад в иностранном банке, номинированный в долларах США, на сумму 56,67 млрд тенге со средневзвешенной доходностью 0,26% годовых», – отмечают в ЕНПФ.

Этот банк – Credit Agricole, краткосрочные вклады (на три месяца) в котором открываются уже четвертый месяц подряд. Отличительная особенность июньского депозита – вложена самая большая за это время сумма, причем под самый маленький процент (в предыдущие месяцы варьировался от 0,45% до 1,41% годовых). Одновременно с этим произошло погашение основного долга по открытому в марте вкладу (на сумму 36,3 млрд тенге). Кроме того, в июне были погашены депозиты в ING Bank (39,9 млрд тенге), Natixis (5.76 млрд) и ДБ Альфа-Банк.

К слову, последний показал удивительный результат: по данным ЕНПФ, он был открыт в июне 2017 года на сумму 3 176 566 855 тенге под 8% годовых, о чем говорится в обзоре инвестиционной деятельности за тот месяц. Три года спустя погашение составило… ровно столько же! Если судить по обзорам фонда, инвестиция не принесла ни одного тенге! А с учетом инфляции за это время так и вовсе оказалась для вкладчиков убыточной.

Выписка из обзоров инвестиционной деятельности ЕНПФ за июнь 2017 года (вверху) и июнь 2020 года

Государство не осталось в стороне

К слову, это не единственный приход от казахстанских банков в июне: «В соответствии со сроком, установленным в проспекте эмиссии, произошло погашение основного долга по облигациям АО First Heartland Jysan Bank на сумму 4,98 млрд тенге». Но и этим сделки с казахстанскими эмитентами не ограничиваются:

  • В июне были приобретены депозитарные расписки АО «Национальная атомная компания «Казатомпром» на 5,96 млрд тенге, причем номинированы они в долларах.
  • Куплены простые акции АО KEGOC на 15 млрд тенге.
  • В рамках обратного выкупа произведена продажа еврооблигаций (номинированных в долларах) АО «Казахстан темир жолы» на 30,98 млрд тенге.
  • Произошло погашение по облигациям Банка развития Казахстана на 3,37 млрд тенге и куплены новые на 5 млрд (под 11% годовых).

Продолжаются сделки и с государственными структурами. В июне ЕНПФ приобрел государственные ценные бумаги министерства финансов РК на 109 млрд тенге (под 10,84% годовых). Часть ранее приобретенных бумаг была продана (15,2 млрд тенге), часть – погашена (22,2 млрд тенге). Произошло и погашение нот Нацбанка на 0,14 млрд тенге (крайне низкий показатель – обычно объемы исчисляются сотнями миллиардов тенге), и куплены новые на 21,73 млрд. Не обошлось и без депозитов в Национальный банк – средний объем сделок составил 119,68 млрд тенге со средневзвешенной доходностью 7,75% годовых.

Алексей Никоноров

Подпишитесь на наш канал Telegram! 

Как выгодно вложить деньги ЕНПФ, цены на жилье – прогнозы экспертов

С наступлением 2021 года у казахстанцев должна появиться возможность частично изъять свои накопления из Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ).

16 Октябрь 2020 16:58 5145

По расчетам министерства труда и социальной защиты, которое курирует данное направление, забрать сбережения теоретически могут 721 тыс. вкладчиков почти на 1,5 трлн тенге. Что сопоставимо с объемом совокупного ипотечного портфеля страны, который на 1 января 2020 года равнялся 2 трлн тенге.

Однако, по мнению экспертов, вероятность того, что накопленные средства одномоментно выльются на рынок недвижимости, небольшая.

Президент Объединенной ассоциации риелторов Казахстана Лариса Степаненко отмечает, что жилье в ипотеку в основном оформляют молодые люди, которые не успели накопить сверхпороговые суммы в ЕНПФ.

«Чтобы цены поднимались на 20-30%, необходим высокий уровень спроса. Это невозможно. В основном ипотеку берут молодые люди, у которых незначительные накопления. Естественно, они не смогут часть своих накоплений использовать для первоначального взноса», – считает Лариса Степаненко.

По мнению аналитиков консалтинговой компании Colliers International Kazakhstan, после открытия доступа к пенсионным счетам, скорее всего, жилье станет основным направлением, куда казахстанцы будут вкладывать сбережения.
«Не все из 721 тыс. вкладчиков будут покупать недвижимость, но больше половины людей, скорее всего, выберут недвижимость. Предлагаются и другие цели: медицина, передача в доверительное управление финансовым компаниям, но в условиях достаточно частой девальвации и экономической нестабильности на нашем рынке не так много других опций для инвестирования. Через частичное снятие люди, которые имеют достаточные накопления, смогут купить себе дополнительное жилье. Это не будет первое жилье, потому что те вкладчики, у которых есть хорошие накопления, это люди среднего класса и выше. Но, тем не менее, это хорошая возможность получить доступ к пенсионным деньгам и сделать вложение в недвижимость как в инвестиционный инструмент», – полагают в CIK.

По прогнозам экспертов, в процедуре изъятия денег важно обеспечить целевое использование денег, с одной стороны, и предложить достаточно простой механизм доступности – с другой.

Старший аналитик департамента консалтинговых услуг AERC Галымжан Айтказин полагает, что объем средств, который может поступить на рынок, будет зависеть от ситуации в экономике на момент открытия доступа к пенсионным деньгам, так как сегодня страна переживает последствия мирового финансового кризиса, вызванного пандемией коронавируса, и сектор строительства не стал исключением.

«Приобретение жилья является только одним из целевых назначений для изъятия пенсионных средств, и, какая часть населения выберет данную опцию, нам неизвестно. Мы склонны полагать, что большая часть подходящих под требования для изъятия, особенно предпенсионного возраста, уже решили жилищный вопрос и могут пропустить данную опцию в пользу других возможностей, как инвестиции под управление, здоровье, рефинансирование своих займов», – отметил Галымжан Айтказин.

Вкладчикам эксперт рекомендует рассчитать целесообразность инвестиций средств ЕНПФ в жилье. Очень важно, по его мнению, понимать, насколько такое вложение возместит потери части пенсии в будущем.

«Жилая недвижимость, как правило, может быть острой необходимостью или дополнительным генератором денежных потоков в виде арендной платы. Однако нужно понимать, что жилая недвижимость, особенно дополнительная, является довольно-таки затратным бременем как по времени, так и по дополнительным вложениям», – добавил  аналитик.

Отметим, по данным министерства труда и социальной защиты населения РК, все пенсионные накопления, которые вкладчики захотят направить на улучшение жилищных условий, будут проходить через Жилстройсбербанк. За этим финансовым институтом предлагается закрепить полномочия оператора, а если быть точнее, посредника между Единым накопительным пенсионным фондом (ЕНПФ), другим банком второго уровня и продавцом приобретаемого жилья.

Напомним, во время своего второго послания 1 сентября президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев сообщил о том, что проработан вопрос использования части пенсионных накоплений на приобретение жилья, лечение или для передачи в управление финансовым компаниям. Он поручил правительству до конца года провести все нормативно-правовые акты и подготовительную работу. Пенсионные средства должны стать доступными вкладчикам с 2021 года. Стоит отметить, глава государства уже поручал правительству в первом своем послании до конца 2019 года проработать вопрос целевого использования работающими гражданами части своих пенсионных накоплений для покупки жилья или получения образования. Позже, 3 сентября министр труда и социальной защиты РК Биржан Нурымбетов озвучил условия досрочного изъятия части сбережений из ЕНПФ. В частности, направление по улучшению жилищных условий предусматривает возможности приобретения земельного участка и жилья как на первичном, так и вторичном рынке. Также средства можно направить на рефинансирование или погашение ипотечных займов, строительство или ремонт собственного жилья.

Карина Алимова

Подписывайтесь на Telegram-канал Atameken Business и первыми получайте актуальную информацию!
 

ЕНПФ отказался от американского госдолга

В августе 2020 года Пенсионный фонд не стал покупать долговые бумаги правительства США.  За предыдущие два года такое случалось лишь однажды. 

24 Сентябрь 2020 07:40 19738

На протяжении нескольких лет ЕНПФ активно инвестирует сотни миллиардов тенге в государственные ценные бумаги (ГЦБ) США. По состоянию на 1 августа 2020 года текущая стоимость облигаций превышала 1 трлн тенге. При этом в последние месяцы вложения делались под крайне низкий процент.

В апреле средневзвешенная доходность составила 0,12% (было инвестировано 270 млрд тенге).

В мае – 0,14% (249,5 млрд).
В июне – 0,17% (221,4 млрд тенге).
В июле – 0,13% (137,9 млрд тенге)

В августе ЕНПФ решил в американский госдолг не вкладываться. Явление это нечастое, с июля 2018 года – лишь второй раз (первый – декабрь 2019-го). Стала ли тому причиной низкая доходность – не сообщается. Однако по итогам августа объем вложений в ГЦБ США снизился – произошло погашение основного долга по ранее приобретенным бумагам (в феврале-апреле текущего года). Сумма погашения – 181,67 млрд тенге. 

Когда низкие проценты – не помеха

Еще одно актуальное для ЕНПФ направление инвестиций – это вклады в иностранных банках. И отказываться от этой практики в фонде не стали, даже несмотря на то, что доходность тут также далеко не самая высокая.

«В рассматриваемом периоде с целью поддержания доходности валютного портфеля были размещены вклады в иностранных банках, номинированные в долларах США, на сумму 225,78 млрд тенге со средневзвешенной доходностью 0,31% годовых и сроком
погашения от трех до четырех месяцев», – говорится в обзоре инвестиционной деятельности ЕНПФ.

Кто получил эти средства? Деньги распределены между четырьмя банками:

  1. Первое за три месяца размещение средств произошло в Bank of Tokyo-Mitsubishi. Сумма вклада составила 62,7 млрд тенге. В августе произошло и погашение ранее открытого вклада на общую сумму 62,9 млрд тенге. Открывался он в мае и принес ЕНПФ около 634,5 млн тенге дохода.
  2. Депозиты в Credit Agricole открываются уже пятый месяц подряд. В августе – на 41,8 млрд тенге. Произошло это также на фоне погашения ранее открытого депозита – 39,7 млрд тенге, из которых 84,6 млн тенге составила прибыль.
  3. Второй месяц подряд открываются вклады в Bank of China. В августе – на 66,9 млрд тенге. В июле объем открытых депозитов был чуть выше – 69,7 млрд тенге.
  4. Впервые в 2020 году открыт вклад и в DBS Bank (по крайней мере в предыдущих обзорах он не мелькал). Сумма – 54,5 млрд тенге.

Таким образом, сумма вкладов в иностранных банках на 1 сентября 2020 года составила 555,66 млрд тенге. Это около 4,5% от общего объема инвестиционной корзины ЕНПФ.

К слову, на этом инвестиции в зарубежные инструменты не заканчиваются. Фонд в августе принял решение приобрести облигации Европейского банка реконструкции и развития на 41,42 млрд тенге (доходность равна инфляции + 2% годовых) и долговые бумаги Евразийского банка развития на 19,3 млрд тенге под 11% годовых. Оба эмитента знакомы фонду, но в 2020 году покупок их бумаг не проводилось.

Старые долги

Деятельность на казахстанском рынке традиционно в большинстве своем сосредоточена вокруг Нацбанка. В августе «в рамках управления текущей ликвидностью с целью поддержания доходности по пенсионным активам» тут открывались депозиты. Средний объем сделок составил 187,55 млрд тенге, а доходность по ним – 7,99% годовых. Помимо этого, произошло погашение нот Нацбанка РК на сумму 61,8 млрд тенге. Не обошлось и без покупок государственных ценных бумаг.

«В отчетном периоде были приобретены ГЦБ министерства финансов РК, номинированные в тенге, в объеме 158,60 млрд тенге со средневзвешенной доходностью 10,52% годовых», – отмечают в ЕНПФ.

Это, к слову, в 2,4 раза меньше июльских показателей – месяцем ранее объемы сделок составили 377,6 млрд тенге.

Второй месяц подряд ЕНПФ инвестирует средства в Аграрную кредитную корпорацию, через которую реализуется механизм кредитования приоритетных проектов в рамках «Экономики простых вещей». В августе объем вложений составил 16,17 млрд тенге с доходностью 11,75%. Это достаточно большой показатель, ведь с октября 2019 года было осуществлено пять подобных инвестиций и их суммарный объем составил менее 25,1 млрд тенге.

Других вложений в казахстанских эмитентов не было, зато произошло два погашения основного долга по бумагам, уже давно находящимся на балансе фонда:

  1. По облигациям Казахстанской ипотечной компании на 5,01 млрд тенге. Судя по всему, речь идет о бумагах, полученных еще в I квартале 2014 года.
  2. АО «Экотон+» выплатило 145,4 млн тенге. Часть облигаций приобреталась в январе 2014 года, часть – в марте того же года.

Доходы от внешнего управления выше, чем от переоценки курса

В целом август для инвестиций ЕНПФ выдался неплохим. За месяц доходы фонда составили 121,1 млрд тенге. Это немного, если сравнивать с июлем (211 млн тенге) и тем более мартом (523,6 млрд тенге) 2020 года, но значительно больше, чем в любой из месяцев 2019 года (в среднем – 58,3 млрд). Основу составил непосредственный доход от вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещенным вкладам и операциям «обратное РЕПО» – его размер по итогам августа составил около 70,4 млрд тенге. Переоценка иностранной валюты принесла 14,6 млрд тенге, ценных бумаг – 17,3 млрд. Еще больше – 18,9 млрд тенге – принесло внешнее управление активами ЕНПФ. При этом общий объем средств, отданных под управление сторонним компаниям, составил 573,8 млрд тенге – 4,7% от всего объема портфеля ЕНПФ.

«В результате инвестиционной деятельности, а также вследствие волатильности курсов иностранных валют и изменения рыночной стоимости финансовых инструментов размер начисленного инвестиционного дохода с начала 2020 года составил 897,71 млрд тенге. Доходность пенсионных активов ЕНПФ, распределенная на счета вкладчиков (получателей) с начала 2020 года, составила 7,88% при инфляции 4,60%. Таким образом, реальная доходность по пенсионным активам ЕНПФ составила 3,28%», – отмечают в фонде.  

К слову, по состоянию на 1 сентября 2020 года доходность пенсионных активов за последние 12 месяцев (с сентября 2019 года по август 2020 года) для вкладчиков ЕНПФ составила 10,08% при инфляции в размере 7,00%. Таким образом, за последние 12 месяцев реальная доходность по пенсионным активам ЕНПФ составила 3,08%.  

Алексей Никоноров

Подпишитесь на наш канал Telegram!