Подготовка национальной компании "Қазақстан темір жолы" (КТЖ) к IPO вызвала дискуссию о том, кто может стать одним из ключевых инвесторов. Сразу несколько экспертов предположили, что интерес к акциям перевозчика могут проявить китайские компании, сообщает корреспондент inbusiness.kz.
Председатель Ассоциации миноритарных акционеров Казахстана (QAMS) Данияр Темирбаев считает, что обсуждение выхода КТЖ на биржу при наличии значительной долговой нагрузки может свидетельствовать о наличии потенциальных крупных покупателей.
"Раз в публичном поле уже не раз говорят о планах IPO КТЖ с ее огромными долгами, значит, на горизонте есть крупный покупатель или покупатели. И раз заговорили о Гонконге как одной из трех площадок для размещения акций КТЖ, этим якорным инвестором (инвесторами) может оказаться Китай".
По его словам, для Китая Казахстан остается важнейшим сухопутным транзитным коридором для поставок товаров в Европу. Он напомнил, что объем контейнерного транзита по железной дороге через Казахстан с 2018 года вырос в 2,6 раза и достиг 1,4 млн TEU.
"КТЖ обладает инфраструктурой транзита и логистическими активами, которые могут привлечь внимание китайских инвесторов. А почему бы и нет?" — отметил эксперт.
Схожей точки зрения придерживается финансист Арман Батаев. Ранее в своем телеграм-канале Finmentor.kz он заявил, что не видит причин для негативной реакции на возможный приход инвесторов из Китая.
"Наоборот, этому надо радоваться – это как продать старую битую машину, от содержания которой больше расходов, чем пользы. Может быть, новый хозяин что-то придумает, главное, чтобы на детали не разобрал", — пишет Батаев.
Изучив финансовую отчетность компании, он обратил внимание на значительную долю валютной выручки от транзита.
"Посмотрел финансовую отчетность КТЖ, чтобы найти что-нибудь позитивное, и нашел в части транзита. Тариф на перевозку грузов в международном транзитном сообщении, как и перевозки грузов в контейнерах, устанавливается в швейцарских франках. В 2024 году выручка КТЖ составила 2,16 трлн тенге, выручка от грузовых перевозок – 1,86 трлн тенге. Из них 699 млрд тенге – от транзита. То есть выручка в валюте составляет около трети всей выручки КТЖ. Да, у компании есть долги в валюте, но они захеджированы валютными поступлениями от транзита", – отмечает эксперт.
Он также предположил, что на фоне роста геополитических рисков Китай может быть заинтересован в усилении контроля над сухопутными транспортными маршрутами в Европу.
Тем временем источник, близкий к министерству транспорта Казахстана, сообщил на условиях анонимности, что одна из китайских компаний якобы рассматривает возможность получить КТЖ в управление минимум на пять лет с последующей пролонгацией контракта. По его данным, соответствующие переговоры продолжаются.
При этом стороны по-разному видят формат такого управления. По версии источника, китайская сторона рассматривает вариант реструктуризации компании с выделением прибыльных и неприбыльных активов, тогда как Астана настаивает на сохранении действующей структуры и социальных обязательств перевозчика, включая пассажирские перевозки.
По неподтвержденной информации источника, переговоры между Казахстаном и Китаем продолжаются около года, однако большинство деталей не раскрывается.
На этом фоне сотрудничество КТЖ с китайскими партнерами постепенно расширяется. Как ранее сообщал Telegram-канал Nege.Aqsha, в феврале 2026 года компания разместила на бирже AIX облигации на 2,22 млрд китайских юаней. Покупателем выступил акционер — фонд "Самрук-Казына". Привлеченные средства планируется направить на приобретение шести судов класса "река-море" и строительство железнодорожной линии Бахты — Аягоз. При этом четыре из шести судов будут произведены в Китае.
Кроме того, Huawei Technologies стала ключевым партнером КТЖ по цифровой трансформации. В мае глава компании Талгат Алдыбергенов обсудил с руководством Huawei внедрение решений на базе Big Data и искусственного интеллекта для повышения эффективности грузоперевозок.
Ранее в фонде "Самрук-Казына" подтвердили подготовку IPO КТЖ. Размещение акций планируется провести одновременно на Лондонской, Гонконгской и Казахстанской фондовых биржах. В самой компании не прокомментировали соответствующие вопросы inbusiness.kz.
"Международное IPO представляет собой публичное размещение акций среди широкого круга институциональных и розничных инвесторов в соответствии с правилами соответствующих фондовых бирж и требованиями применимого законодательства и не предполагает концентрацию акций в собственности одного лица, группы лиц либо государства", — сообщил старший менеджер департамента по приватизации, реструктуризации активов АО "ФНБ "Самрук-Казына" Айбек Мухашев.
По его словам, IPO КТЖ, как и любой другой компании, требует проведения значительной подготовительной работы, в том числе в части повышения привлекательности актива для внешних инвестиций. В настоящее время такая подготовительная деятельность осуществляется фондом и КТЖ по согласованию с правительством РК.
"На текущий момент разглашение иных деталей подготовительной работы не представляется возможным. Детальная оценка конъюнктуры на финансовых рынках будет осуществляться инвестиционными банками, привлеченными КТЖ, ближе к моменту проведения IPO. Данная оценка, а также готовность КТЖ к IPO и уровень интереса инвесторов будут влиять как на точные сроки, так и на параметры IPO", – подчеркнули в нацкомпании.
Читайте по теме:
Почему IPO КТЖ без реформы может стать ошибкой
