Мир входит в новый период, который характеризуется усилением геополитической фрагментации, ростом торговой напряженности и увеличением числа региональных кризисов. Это будет поддерживать инфляцию и процентные ставки на более высоком уровне, а инвесторам придется тщательнее выбирать страны, активы и долгосрочные инвестиционные темы, передает inbusiness.kz.
Такое мнение высказал управляющий директор и главный инвестиционный стратег BlackRock Investment Institute по региону Ближнего Востока и Азиатско-Тихоокеанскому региону Бен Пауэлл в ходе Astana Finance Days 2026.
Пауэлл, имеющий более 25-летний опыт работы на рынках капитала, отметил, что геополитика перестала быть для инвесторов краткосрочным рыночным шумом. Разрушение прежних торговых связей и альянсов формирует новую среду, в которой напряженность будет возникать чаще и затрагивать все больше регионов.
Торговые конфликты, военные риски и перестройка цепочек поставок могут привести к более высокой инфляции, росту стоимости капитала и снижению эффективности мировой экономики. Поэтому инвесторам, по его словам, придется отходить от механического подхода "risk-on", при котором рост широкого спектра рискованных активов автоматически воспринимался как основная стратегия.
Вместо этого все большее значение будут иметь конкретные компании, отдельные классы активов, страны и долгосрочные инвестиционные темы.
Почему инвесторы смотрят на развивающиеся рынки
Одним из наиболее перспективных направлений Пауэлл назвал Индию. Страна сочетает масштабный внутренний рынок, быстро растущее население, технологический прогресс и расширение цифрового доступа к финансовым продуктам.
По его словам, за последние годы Индия совершила значительный технологический рывок, благодаря которому сотни миллионов людей получили более широкий доступ к банковским и инвестиционным услугам. Важным фактором также стала готовность индийских властей сотрудничать с международными финансовыми компаниями.
Похожие возможности постепенно появляются и в других странах. Правительства нуждаются в частном капитале для финансирования школ, больниц, транспортных систем, энергетики и цифровой инфраструктуры.
Китай, по оценке Пауэлла, также остается важным рынком благодаря масштабу экономики, ликвидности и широкому спектру инвестиционных возможностей. Однако рассматривать страну как единый инвестиционный объект, по его мнению, неправильно.
"Мы инвестируем не просто в Китай или Индию. Мы инвестируем в конкретную компанию, предпринимателя или проект", — сказал Пауэлл.
Что нужно Казахстану
Говоря о Казахстане, Пауэлл отметил растущий интерес международных инвесторов к стране. Их внимание привлекают изменения в регулировании, развитие рыночной инфраструктуры, пенсионные реформы и общее улучшение инвестиционного климата.
При этом главным условием для увеличения международных вложений остается ликвидность рынка.
"По мере того как рынок становится более ликвидным, мы можем инвестировать больше. Это просто факт", — отметил стратег BlackRock.
Переход Казахстана из категории пограничного рынка в статус развивающегося может стать важной вехой, однако сам по себе такой переход не будет конечной точкой. Для глобальных институциональных инвесторов по-прежнему будут важны глубина рынка, количество доступных инструментов, качество корпоративного управления и возможность эффективно входить в активы и выходить из них.
Еще один фактор — наличие масштабных проектов. Чтобы привлечь долгосрочный институциональный капитал, Казахстану необходимо предлагать проекты с прозрачной структурой, понятными правилами регулирования и ожидаемой справедливой доходностью.
Особенно перспективным направлением Пауэлл считает инфраструктуру. Речь идет об энергетике, транспортных коридорах, портах, цифровых сетях, центрах обработки данных и системах водоснабжения.
Для Казахстана это особенно актуально с учетом потребностей в модернизации энергетики, транспорта и цифровой инфраструктуры.
ИИ создает спрос на медь и электроэнергию
Искусственный интеллект, по мнению Пауэлла, уже стал не прогнозируемым мегатрендом, а реальным направлением для инвестиций. Причем возможности возникают не только в компаниях, которые разрабатывают ИИ-модели и программное обеспечение, но и в инфраструктуре, необходимой для работы этой технологии.
К основным ограничениям относятся дефицит электроэнергии, меди, микросхем, памяти, сетевой инфраструктуры и квалифицированных специалистов. Именно эти узкие места могут стать источниками инвестиционной доходности, поскольку растущий спрос будет стимулировать новые капитальные вложения.
"Искусственный интеллект — это не просто цифровая магия. За ним стоят медные провода, электроэнергия и физические центры обработки данных", — подчеркнул Пауэлл.
Частный капитал выходит на первый план
Еще одной структурной тенденцией мировых рынков Пауэлл назвал рост роли частного капитала. По его словам, частные рынки больше нельзя рассматривать исключительно как альтернативный сегмент.
Доступ к быстрорастущим компаниям, включая многие проекты в сфере искусственного интеллекта, зачастую возможен именно через частные инвестиции. Кроме того, государственные бюджеты и банковская система не всегда способны самостоятельно обеспечить финансирование масштабных инфраструктурных проектов.
Поэтому растет значение частного кредитования и инфраструктурных фондов. При этом инвесторам необходимо сохранять осторожность: качество управления рисками, регулирование, прозрачность и способность управляющего оценивать заемщиков остаются критически важными.
Банковская система по-прежнему играет центральную роль, однако диверсификация финансовой системы за счет небанковских институтов может повысить ее устойчивость.
Еще одним потенциально важным изменением Пауэлл назвал токенизацию. В перспективе токены могут использоваться для представления различных активов — от ценных бумаг и фондов денежного рынка до недвижимости и других объектов инвестирования.
Для массового внедрения таких продуктов потребуется новая регуляторная и технологическая инфраструктура: правила обращения цифровых активов, защита инвесторов, порядок расчетов и стандарты хранения данных.
По оценке Пауэлла, в течение ближайших пяти–десяти лет токенизированные активы могут стать привычной частью инвестиционных портфелей, однако их распространение будет постепенным.
Инвесторам придется точнее выбирать активы
В ближайшие десятилетия важным фактором успеха управляющих компаний станет сочетание данных, искусственного интеллекта и человеческой экспертизы.
Особенно это касается частных рынков, где раскрытие информации обычно менее стандартизировано, чем на публичных биржах. Интеграция данных с аналитическими системами позволяет инвесторам лучше оценивать риски и понимать структуру портфеля.
При этом инвестиционные решения, по словам Пауэлла, должны основываться не на отдельных привлекательных историях, а на комплексной оценке всего портфеля. Инвестору важно понимать, как на его активы повлияют изменения цен на нефть, процентных ставок, валютных курсов или ключевых сырьевых товаров.
BlackRock при этом сохраняет ставку на диверсификацию.
"Нам нужны не отдельные продукты, а логичные и сбалансированные портфели", — отметил Пауэлл.
Для инвесторов это означает необходимость сочетать разные классы активов, учитывать геополитические риски и внимательнее оценивать качество конкретных проектов. В новой рыночной реальности преимущество, по мнению стратега BlackRock, будет у тех, кто способен точно понимать, где находятся реальные источники роста, риска и долгосрочной доходности.
Читайте по теме:
Казахстан хочет удвоить добычу меди: что изменится к 2030 году
