На расширенном заседании правительства президент Касым-Жомарт Токаев поднял вопрос о финансировании реального сектора экономики и стратегических проектов в стране. В своем выступлении глава государства подчеркнул, что при реализации стратегических проектов с высокой экономической эффективностью возможно более активное привлечение "длинных" денег из Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) на рыночных условиях.
Редакция inbusiness.kz обратилась в Национальный банк РК с запросом на подробную информацию о конкретных проектах или инициативах, которые планируется финансировать за счет средств пенсионного фонда. И каким образом эти проекты будут способствовать развитию ключевых секторов экономики.
В Нацбанке ответили следующее:
"Исторически основная часть пенсионных активов всегда инвестировалась на локальном рынке ценных бумаг в финансовые инструменты казахстанских эмитентов. В этом плане инвестиционные возможности ЕНПФ уже задействованы и продолжат использоваться для кредитования отечественной экономики. Механизм инвестирования остается прежним и заключается в приобретении облигаций таких надежных эмитентов квазигосударственного сектора, как АО "НУХ "Байтерек" и АО "ФНБ "Самрук-Казына", имеющих высокие кредитные оценки от международных рейтинговых агентств на уровне суверенных рейтингов Казахстана".
Важным моментом для вкладчиков ЕНПФ является то, что инвестирование их пенсионных активов осуществляется исключительно по рыночным ставкам на возвратной основе, продолжили в финансовом учреждении. Рыночные принципы соблюдаются всегда независимо от конечных целей эмитентов по использованию средств.
"Такой подход соответствует долгосрочным целям по обеспечению реальной доходности в долгосрочном периоде и сохранности пенсионных накоплений вкладчиков. При этом обеспечивается не только получение стабильного инвестиционного дохода на пенсионные накопления вкладчиков, но и социально-экономическое развитие страны", – последовал ответ Нацбанка.
Как утверждает директор департамента монетарных операций банка Нуржан Турсунханов, объем пенсионных активов ЕНПФ за 2024 год увеличился на 26%, а доля валюты возросла до 40%. К слову, на 1 января 2025 года пенсионные активы достигли 22,4 трлн тенге, что на 4,6 трлн тенге больше по сравнению с прошлым годом. С 2016 года доля валютных активов в пенсионном портфеле выросла с 17% до 40%.
Примечательно и то, что порядка 70% активов ЕНПФ вложены в казахстанских эмитентов, главными из которых являются госдолг (облигации министерства финансов РК) и квазигосдолг (долговые обязательства нацкомпаний и холдингов). Другими словами, пенсионная система Казахстана и будущие выплаты сильно завязана на успех экономики Казахстана. Казахстанская модель пенсионного инвестирования ориентирована в основном на внутренний рынок, в то время как норвежская, чилийская и аляскинская модели активно используют глобальные финансовые инструменты для повышения доходности. К сожалению, отсутствие диверсификации и использование пенсионных денег в качестве кредитора экономики несет в себе возможные будущие системные риски.
Для сравнения, Государственный пенсионный фонд Норвегии (самый крупный суверенный фонд в мире) инвестирует большую часть средств в иностранные активы, включая акции, облигации и недвижимость. По состоянию на 2024 год его активы превысили 1,5 трлн долларов, причем около 70% вложений приходится на фондовый рынок, а аллокация на внутренний рынок не превышает в структуре 5%.
Пенсионная система Чили, основанная на частных фондах (AFP), инвестирует средства в более диверсифицированные активы, включая международные рынки и частный сектор. В отличие от Казахстана, чилийские вкладчики могут выбирать между фондами с разными уровнями риска. Постоянный фонд Аляски (Alaska Permanent Fund), основанный на доходах от нефти, также вкладывает в мировые финансовые инструменты и ежегодно выплачивает дивиденды жителям штата.
Читайте по теме:
В ЕНПФ назвали способ изъятия пенсионных накоплений, минуя порог достаточности
