Национальный банк Казахстана оставил базовую ставку без изменений – 18% годовых с коридором ±1 п.п. Решение принято на фоне сохраняющегося инфляционного давления, высоких ожиданий населения и сильного внутреннего спроса, который продолжает опережать возможности предложения, передает inbusiness.kz со ссылкой на Национальный банк Казахстана.
Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка РК принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18%. В основе решения – обновленные макроэкономические прогнозы, оценка рисков и замедление инфляции, которое пока идет медленнее, чем ожидалось.
По итогам октября годовая инфляция составила 12,6%, снизившись с 12,9% в сентябре. Рост цен на продукты ускорился до 13,5%, на непродовольственные товары – до 11%. Услуги подорожали на 12,9%, что ниже прежних темпов из-за административного снижения тарифов на ЖКУ.
Нацбанк отмечает, что давление на цены сохраняется из-за устойчивого спроса, подорожания импорта, роста издержек и влияния реформы тарифов и рынка ГСМ. Около 80% товаров и услуг дорожают быстрее целевого уровня инфляции.
Месячная инфляция в октябре замедлилась до 0,5%, однако базовая инфляция остается значимой – 1% в месяц (12,2% в годовом выражении). Инфляционные ожидания населения также выросли: до 13,6% в октябре.
Внешний фон остается напряженным: мировые цены на продовольствие высоки, а в России инфляция превышает целевой уровень. Крупные мировые регуляторы – ФРС США и ЕЦБ сохраняют осторожную риторику, поддерживая жесткие условия.
Прогнозы Нацбанка
Инфляция:
- 2025 год: 12-13%;
- 2026 год: 9,5-12,5%;
- 2027 год: 5,5-7,5%.
Цена нефти Brent: в прогнозе сохранена на уровне 60 долларов за баррель.
Рост ВВП:
- 2025 год: 6-6,5%;
- 2026 год: 3,5-4,5%;
- 2027 год: 4-5%.
Пересмотр прогнозов связан с тем, что фактическая инфляция в текущем году оказалась выше прогнозов, а ожидания – выше устойчивого уровня. Регулятор также учитывает будущие изменения тарифов и налоговую реформу.
Нацбанк считает, что условий для снижения ставки до середины 2026 года нет, учитывая высокие инфляционные ожидания и влияние предстоящих реформ. В случае отсутствия признаков устойчивого замедления инфляции регулятор допускает возможность ужесточения политики.
Национальный банк продолжит оценивать темпы замедления инфляции, реакцию внутреннего спроса, а также эффективность реализации совместных мер.
Более полная информация о факторах принятого решения и прогнозах будет представлена в докладе о денежно-кредитной политике на официальном интернет-ресурсе Национального банка[1] 3 декабря 2025 года. Очередное плановое решение комитета по денежно-кредитной политике Национального банка Республики Казахстан по базовой ставке будет объявлено 23 января 2026 года в 12:00 по времени Астаны.
Читаем по теме:
Нацбанк Казахстана сделает банкам прививку от кредитного риска
