В последнее время казахстанцы все чаще наблюдают, что с высоких трибун авторитетные лица заявляют о том, что нужно отходить от доллара и доверять больше тенге. Одни к этой информации относятся скептически, считая этот призыв подозрительным. Другие же прислушиваются и делают выводы.
Например, глава Freedom Holding Corp. Тимур Турлов уверен, что в следующем году тенге будет крепким, а курс доллара вряд ли взлетит. По его словам, хранить сбережения в валюте сейчас не самая выгодная стратегия. В Нацбанке отмечают, что позиции тенге укрепляются благодаря инвестициям и стабильной нефти.
В сознании казахстанцев доллар десятилетиями занимал место главного финансового спасателя. Но сегодня привычная стратегия "купил и забыл" дает сбой. Пока обыватели следят за курсом доллара, аналитики в Казахстане и за рубежом отмечают, что тенговый депозит уверенно обыгрывает американскую валюту. Корреспондент inbusiness.kz разбиралась, почему в 2026 году расчет становится важнее привычной стратегии покупки доллара.
Главный аргумент в споре валют сегодня – это не цена нефти, а уровень доходности. При текущих ставках по тенговым вкладам в 18-20% национальная валюта создает мощный защитный буфер. Чтобы сегодняшняя покупка доллара по 510-515 тенге оправдала себя через год, курс должен вырасти до 620-630 тенге.
Но такие цифры не фигурируют ни в одном авторитетном прогнозе. Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем свежем макрообзоре выставляет среднегодовой ориентир на 2026 год на уровне 535 тенге. Прогноз Международного валютного фонда (МВФ) и Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) колеблется в диапазоне 535-560 тенге. Разрыв между точкой безубыточности (620+) и реальным прогнозом (550) – это и есть чистый убыток владельца валютной заначки.
Аналитики ЕАБР ожидают, что рост ВВП Казахстана останется устойчивым – на уровне 5,5%. Экономику подстрахуют два мощных фактора: запуск национального инфраструктурного плана и программа "Заказ на инвестиции".
Вместо того чтобы зависеть только от сырья, страна начинает опираться на внутренний спрос и несырьевой экспорт. К тому же взрывной рост цен на металлы (золото подорожало на 66%, палладий – на 73%) создал для Нацфонда и бюджета дополнительную подушку безопасности, нивелируя нефтяную зависимость.
Налоговый маневр и инфляционный пик
2026 год обещает быть непростым. Согласно прогнозу МВФ, повышение НДС и корпоративного налога, а также рост тарифов в сфере ЖКХ могут подтолкнуть инфляцию к отметке 11%. Но эксперты видят в этом лишь временный всплеск.
"Умеренно жесткие денежно-кредитные условия обеспечат снижение инфляции до 9,7% уже к концу 2026 года", – отмечают в ЕАБР.
Для вкладчика это значит одно. Национальный банк будет вынужден удерживать базовую ставку высокой. А высокая ставка – это гарантия того, что тенговые депозиты продолжат приносить доход, значительно превышающий инфляцию и темпы ослабления нацвалюты.
Пока внутри Казахстана обсуждают курс, в США происходит тектонический сдвиг. Федеральная резервная система (ФРС) перешла к циклу смягчения – три снижения ставки в 2025 году и еще два ожидаются в 2026-м.
Для развивающихся стран, включая Казахстан, это "зеленый свет". Снижение доходности американских гособлигаций заставляет глобальных инвесторов искать прибыль на других рынках. Это стимулирует операции. Инвесторы переводят капиталы в тенге, чтобы заработать на высокой разнице ставок. По данным АФК, на этом фоне казахстанский фондовый рынок уже показал впечатляющий рост на 24,4%.
Последний, но самый болезненный аргумент против валюты – это банковский. Покупая доллар в обменнике, человек сразу теряет до 3-4% на разнице курсов и комиссиях. Это деньги, которые вкладчик платит добровольно.
Чтобы просто выйти в ноль, купив доллары сегодня, нужно дождаться обесценения тенге на эти же 4%. В то время как тенговый депозит начинает приносить прибыль с первого дня, не требуя никаких комиссий за вход.
Опираясь на данные ЕАБР, МВФ и траекторию ФРС США, можно констатировать, что в 2026 году тенге остается инструментом для рациональных людей. Доллар "под матрасом" остается же символом тревоги, но в текущей экономической ситуации он неизбежно проигрывает холодному расчету и банковскому депозиту.
Читайте по теме
Тенге против доллара: на чем казахстанцы заработали больше в 2025 году
