Страховая компания "Виктория", второй по размеру активов (83,7 млрд тенге) страховщик, объявила о реорганизации в форме присоединения страховой компании "Нурполис", дочернего подразделении "Нурбанка" (активы "Нурполиса" в 3,9 млрд тенге держат ее на 27-м месте среди 32 страховых организаций). Как сообщают источники на страховом рынке, цена продажи акций "Нурполиса" определена в размере 1514,7 тенге за одну акцию, и сделка будет закрыта в ближайшее время.
На самом деле назвать сделку рыночной никак нельзя, поскольку обе компании связаны между собой общим акционером Рашитом Сарсеновым. На страховом рынке давно уже ходили разговоры, что "Виктории" и "Нурполису" ищут покупателей, и даже, как отмечают эксперты, знакомые с ситуацией, инвесторы находились, однако достигнуть конечной цели по сделке в итоге не получилось.
Учитывая проблемы "Нурполиса": слабую капитализацию, нулевую динамику прироста прибыли от страховой деятельности по итогам 2017 года (3,7 млрд тенге, ровно столько же, что и в 2016 году), рост расходов (4,1 млрд тенге против 3,8 млрд тенге в 2016 году) и как итог – доналогооблагаемый убыток в 204 млн тенге против слабой прибыли в 26 млн тенге годом ранее, акционер принял решение слить обе компании и тем самым оптимизировать страховой бизнес на базе "Виктории".
Оптимизация означает передачу портфеля "Нурполиса" более крупной "Виктории".
Страховой портфель "Нурполиса" более мелкий, в 3,7 млрд тенге (по итогам 2017 года), зато он является розничным, хотя и несет в себе риски монопортфеля. Почти 90% портфеля – это премии по обязательному страхованию ответственности автовладельца. Такой объем автогражданки приносит повышенную убыточность совокупному портфелю. Если на начало января отношение премий к выплатам составляло 47,8%, то к началу мая показатель возрос до 63%, потому что выплаты стали опережать динамику премий.
У "Виктории" совсем другая история. Это классический кэптив, 78% портфеля которого приходится на имущественное страхование – более дорогостоящее и в то же время не особо убыточное, конечно, при отсутствии реализации крупных рисков.
На начало 2018 года премии "Виктории" достигали 6,4 млрд тенге, убыточность портфеля равнялась 10,3% (11,7% на начало мая), прибыль до налогообложения составляла 5,6 млрд тенге против 7,3 млрд тенге в 2016 году из-за возросших выплат.
Слияние "Виктории" и "Нурполиса" укладывается в тенденции последних лет: большому числу компаний тяжело вести бизнес на стагнирующем страховом рынке. К тому же экстенсивная модель развития, на которую делали ставку многие компании, исчерпала себя. Акционерам страховых компаний приходится корректировать модели развития, в том числе через слияние компаний, работающих в одинаковых классах страхования, поскольку они начинают демпинговать друг друга. И хотя у "Виктории" и "Нурполиса" различные рыночный вес и структура портфеля, растущие издержки заставляют объединять страховой бизнес. Прибыльный бизнес возможен лишь на длинной перспективе.
Татьяна Батищева
