В последние годы разговор о золоте снова приобрел оттенок почти религиозной веры: если мир вокруг кажется нестабильным, значит, "надо покупать драгметалл". Впрочем, финансовая история учит нас относиться к подобным идеям с некоторой осторожностью – как минимум потому, что любой актив дорожает до тех пор, пока большинство верит, что он будет дорожать и дальше.
Начнем с простого, почти бытового примера. Представим жителя Казахстана, который ровно два года назад – 13 марта 2024 года – решил вложить 10 миллионов тенге в золото. Тогда, по данным национального банка Казахстана, грамм стоил около 31 438 тенге. На эту сумму можно было приобрести примерно 318,08 грамма металла.
Если бы тот же инвестор спустя два года – 13 марта 2026 года – решил продать эти 318 граммов обратно на рынке, банку или даже нацбанку, то получил бы около 26 миллионов 54 тысяч тенге. Иными словами, его прибыль составила бы примерно 16 миллионов тенге за два года, пишет inbusiness.kz.
Для многих это выглядит как почти идеальная инвестиционная история: доходность, о которой банковские депозиты или даже государственные облигации могут только мечтать. Однако здесь полезно помнить простую вещь: прошлые доходности – это всегда красивая статистика, которая совершенно не обязана повторяться в будущем.
Поэтому предупреждаем: подобные расчеты, также, как и данный материал, конечно, не являются инвестиционной рекомендацией – каждое инвестиционное решение требует оценки рисков и, желательно, консультации со специалистом. Тем более что сама природа рынка золота гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд.
Тем более Finance.yahoo.com пишет, что при одном условии цена золото может совершенно обесцениться. Какое это условие? Массовая распродажа золота могла бы вызвать одно из самых серьезных финансовых потрясений в истории человечества. Восстановление после падения цен на золото могло бы занять до нескольких лет.
Сколько золота существует в мире
По оценкам Всемирного совета по золоту, за всю историю человечество добыло около 219 880 тонн этого металла. При этом разведанные запасы в недрах Земли составляют еще примерно 132 000 тонн. То есть человечество уже извлекло из земли значительно больше золота, чем, по текущим оценкам, еще остается добыть.
Сегодня золото хранится у правительств, корпораций и частных инвесторов. Если бы завтра все решили продать свои золотые запасы, мировая экономика и валюты столкнулись бы с серьезными, даже разрушительными, потрясениями.
Точное количество золота на Земле трудно определить из-за тысячелетней истории добычи, пишет Yahoo Finance. Большая часть этого металла находится вовсе не в банковских сейфах, как иногда представляется.
По данным Всемирного совета по золоту, структура запасов выглядит примерно так:
- Ювелирные изделия: около 98 000 тонн (44% мирового рынка золота).
- Золотые слитки, монеты и биржевые фонды (ETF): около 51 000 тонн (23%).
- Около 38 600 тонн принадлежат центральным банкам (18%).
- В резервах хранится 54 000 тонн золота
- Другие категории: 32 600 тонн (15%).
- Разведанные ресурсы золота: 132 000 тонн.
И здесь возникает важный момент. В отличие от акций или облигаций, золото вовсе не является активом, который постоянно торгуется на рынке. Огромная часть этого драгметалла – это ювелирные украшения, коллекционные монеты или государственные резервы, которые могут десятилетиями лежать без движения. Иными словами, реальное предложение на рынке золота – лишь небольшая часть всего существующего металла.
Теперь представим сценарий, который иногда обсуждают экономические издания, в том числе Yahoo Finance: так, что же произойдет, если однажды все золото внезапно окажется на рынке? Массовая распродажа золота могла бы вызвать одно из самых серьезных финансовых потрясений в истории.
Немедленная реакция
На середину марта 2026 года цена золота составляла примерно 5035 долларов за унцию (для сравнения, в начале марта она поднималась до примерно 5300 долларов).
Если гипотетически на рынок одновременно вышло бы около 200 тысяч тонн золота, это означало бы колоссальный шок предложения. Первой реакцией почти наверняка стало бы резкое падение цен.
Финансовые рынки, как известно, плохо переносят такие объемы – поэтому часть бирж могла бы даже временно остановить торги, чтобы сдержать паническую волатильность.
Владельцы физического золота увидели бы, как стоимость их активов стремительно снижается. Дилеры и банки могли бы временно прекратить покупки, просто потому что не смогли бы адекватно оценить новую цену.
Однако хаос не продлился бы долго. Здесь вступает в силу классическая логика рынков. Если цена резко падает, всегда находятся те, кто считает ее "слишком дешевой". Инвесторы начали бы активно скупать металл в расчете на будущий рост. Этот спрос постепенно стабилизировал бы рынок.
К примеру, во всем мире, вероятно, миллионы людей иногда с досадой вспоминают, что когда-то могли купить биткоин – еще в 2009 году, когда он не стоил даже одного цента. Особенно часто вспоминают май 2010 года, когда за 10 000 BTC была куплена пара пицц, а цена одной монеты составляла около 0,0025 долларов. Эта история давно стала своеобразной легендой криптовалютного мира и символом упущенной возможности. И если бы биткоин вдруг снова рухнул до тех почти забытых уровней, наверняка нашлись бы тысячи людей, готовых купить его хотя бы ради того, чтобы наконец закрыть старый психологический гештальт.
Другими словами, катастрофа, скорее всего, была бы драматичной, но не бесконечной.
Реакция центробанков и рынков
Особую роль в подобной ситуации могли бы сыграть центральные банки (в РК – нацбанк). Они владеют значительной частью мировых золотых резервов и имеют опыт координации действий в кризисных ситуациях.
В теории правительства могли бы договориться о выкупе части золота, чтобы предотвратить разрушительное падение цен. Подобные коллективные действия уже не раз применялись на финансовых рынках, когда необходимо было стабилизировать систему.
Хотя, конечно, история показывает: когда государства начинают активно "спасать рынок", результат далеко не всегда оказывается таким предсказуемым, как это планировалось на совещаниях регуляторов.
Как это ударило бы по экономике
Резкое падение цен на золото затронуло бы множество отраслей и инвесторов:
- пострадали бы горнодобывающие компании, производители ювелирных изделий и производственные предприятия, использующие золото в качестве сырья;
- снизилась бы стоимость акций золотодобывающих корпораций;
- подешевели бы ETF и инвестиционные фонды, связанные с золотом;
- изменились бы цены на сырье и ювелирную продукцию;
- в целом, цены на многие товары и услуги могли бы снизиться.
Иными словами, последствия такого шока вышли бы далеко за пределы самого рынка драгоценных металлов.
Исторический пример: "серебряный четверг"
История знает пример похожего ценового обвала – правда, не на рынке золота, а на рынке серебра.
В конце 1970-х годов американские миллиардеры Нельсон Банкер Хант и Уильям Герберт Хант скупили огромные объемы серебра. К концу 1979 года они контролировали примерно треть мировых запасов этого металла. Цена серебра тогда поднялась почти до 25 долларов за унцию.
Однако товарная биржа COMEX изменила правила торговли, чтобы помешать таким инвесторам, как братья Хант, покупать сырьевые товары, в том числе серебро, с использованием маржи (заимствуя деньги для инвестирования). Брокеры потребовали внести дополнительное обеспечение по сделкам, а братья Хант оказались не готовы быстро вернуть долги.
27 марта 1980 года произошло событие, вошедшее в историю как "серебряный четверг". Цена металла обрушилась почти на 50% за один день – до уровня ниже 11 долларов за унцию. Это классический пример того, как финансовые рынки могут очень быстро переходить от эйфории к панике.
Как долго бы продлилось восстановление
Восстановление после падения цен на золото могло бы занять от нескольких месяцев до нескольких лет. Снижение цен привлекло бы новых покупателей, а шахты сократили бы добычу, тем самым повысив спрос и сократив предложение.
Золото исторически остается надежным источником дохода. В периоды экономической неопределенности инвесторы обращаются к нему как к средству сбережения. Это привлекло бы новых покупателей, что помогло бы восстановить цены на золото.
Так, может ли золото обесцениться полностью
Могут ли цены на золото когда-нибудь упасть до нуля? Теоретически обсуждать можно любые сценарии, но падение цены золота до нуля практически невозможно.
У металла есть физическая и промышленная ценность: он используется в электронике, ювелирной промышленности, медицине. Кроме того, золото на протяжении тысячелетий выполняло роль средства сохранения стоимости.
Поэтому даже при серьезных колебаниях цены золото, как правило, сохраняет определенную ценность, пишет "Финам".
И все же один нюанс
Есть еще один фактор, о котором редко вспоминают в популярной инвестиционной риторике. Мы до сих пор точно не знаем, сколько золота существует на планете. Возможные крупные запасы могут находиться под океанским дном, в горных массивах или под ледниками.
Если когда-нибудь технологии добычи радикально изменятся и огромные новые объемы металла окажутся доступными, это может существенно изменить баланс рынка. Но пока это скорее предмет геологических гипотез, чем экономической реальности.
Читайте по теме:
Золото обновило рекорд перед 14 февраля
