Высокая долговая нагрузка, волатильность европейского рынка нефтепродуктов, экологические и налоговые риски, а также нестабильные финансовые результаты давали основания для скепсиса.
Однако итоги 2025 года и первые месяцы 2026-го показывают, что группа KMG International постепенно выходит на качественно новый этап развития.
Аудированная отчетность группы за 2025 год и операционные результаты за первые четыре месяца 2026 года демонстрируют заметное улучшение как производственных, так и финансовых показателей. Особенно важно, что рост обеспечен не только благоприятной рыночной конъюнктурой, но и повышением эффективности ключевых бизнес-направлений — переработки, трейдинга и ритейла.
Финансовый разворот после сложного периода
Одним из главных итогов 2025 года стал возврат группы к устойчивой прибыльности. Консолидированная чистая прибыль группы KMG International по МСФО составила 122,6 млн долларов против убытка 15,6 млн долларов годом ранее. EBITDA группы выросла сразу на 56% — до 412 млн долларов против 264 млн в 2024 году.
При этом выручка группы сохранилась практически на уровне предыдущего года — 12,26 млрд долларов против 12,17 млрд долларов в 2024-м. Это означает, что основной эффект был достигнут именно за счет повышения операционной эффективности, а не простого роста цен на нефть или нефтепродукты.
Существенно улучшился и показатель валовой прибыли — с 521 млн до 669 млн долларов. Кроме того, группа увеличила собственный капитал с 418 млн до 535 млн долларов, что позитивно сказалось на устойчивости баланса.
Важно отметить, что улучшение результатов произошло несмотря на дополнительную налоговую нагрузку в Румынии. Только специальный налог на оборот для нефтегазового сектора обошелся группе почти в 33 млн долларов в 2025 году.
НПЗ "Петромидия" вновь стал ключевым драйвером
Центром всей трансформации остается нефтеперерабатывающий завод "Петромидия" — крупнейший НПЗ в Румынии и один из наиболее технологичных активов в Черноморском регионе.
После непростого 2024 года, когда предприятие проходило плановый капитальный ремонт и сталкивалось с последствиями инцидента на установке мягкого гидрокрэкинга, в 2025 году завод вернулся к практически полной загрузке.
Объем переработки сырья на Петромидии вырос с 4,62 млн до 5,89 млн тонн, а загрузка мощностей достигла 98,1%.
Производство дизельного топлива увеличилось с 2,04 млн до 2,53 млн тонн, а совокупный выпуск бензина и авиакеросина вырос с 1,67 млн до 2,24 млн тонн.
Одновременно улучшились и технологические показатели:
- среднесуточная переработка достигла 14,7 тыс. тонн;
- доля светлых нефтепродуктов составила 87%;
- исторический максимум был достигнут по переработке нефти и мазута — 5,43 млн тонн.
Дополнительным фактором роста стали более благоприятные рыночные условия. Средняя европейская маржа нефтепереработки выросла с 39,7 до 61,9 доллара на тонну сырья. Особенно сильную динамику показали дизельные и авиационные маржи, что позитивно сказалось на финансовых результатах переработки.
Ретейл и трейдинг усиливают позиции
Еще несколько лет назад Rompetrol воспринимался преимущественно как нефтеперерабатывающий актив. Однако сейчас все более заметную роль начинают играть розничный бизнес и международный трейдинг.
В 2025 году совокупные продажи ретейл-сегмента выросли до 3,26 млн тонн против 2,9 млн тонн годом ранее.
Особенно активно росли:
- оптовые продажи в Румынии;
- рынок Молдовы;
- нетопливный сегмент.
Нетопливная маржа основной розничной компании группы в Румынии – Rompetrol Downstream – достигла рекордных 57,2 млн долларов, увеличившись еще на 5,1 млн долларов.
В Болгарии компания смогла вернуть позиции в wholesale-сегменте и одновременно нарастить розничные продажи еще на 5%. В Молдове Rompetrol сохранил лидерство на рынке и установил новый рекорд по продажам в рознице.
Трейдинговое направление также показало уверенный рост. Объемы стороннего трейдинга достигли 15,2 млн тонн — на 11% выше уровня 2024 года.
Кроме того, KMG Trading продолжил оптимизацию поставок сырья на НПЗ "Петромидия" и экспортных потоков нефтепродуктов, что позволило улучшить общую маржинальность группы.
Первые месяцы 2026 года подтверждают тренд
Результаты января-апреля 2026 года показывают, что позитивная динамика не носит разового характера.
За первые четыре месяца 2026 года:
- выручка группы выросла на 32% — до 5,26 млрд долларов;
- EBITDA увеличилась более чем вдвое — с 78 млн до 160 млн долларов;
- чистая прибыль составила 75 млн долларов против убытка 23 млн годом ранее.
Главным драйвером снова стала переработка. EBITDA сегмента "Переработка" выросла с 14 млн до 82 млн долларов благодаря резкому росту маржи нефтепереработки и высокой загрузке НПЗ.
Рыночная маржа переработки за январь-апрель составила 93 доллара на тонну — более чем вдвое выше аналогичного периода прошлого года.
Среднесуточная переработка достигла 14,94 тыс. тонн, что соответствует 98,3% проектной мощности завода.
Продажи ретейл-компаний выросли на 9%, а нетопливные продажи в Румынии прибавили еще 15%.
Отдельно стоит отметить снижение чистого банковского и квазидолга группы — с 612 млн до 558 млн долларов, а также рост свободного денежного потока.
Новый этап для KMG International
Безусловно, часть улучшений связана с циклическим восстановлением рынка нефтепереработки. В самой компании признают, что сверхвысокие маржи начала 2026 года могут носить временный характер.
Однако текущие результаты показывают и более глубокие изменения:
- повышение загрузки активов;
- рост эффективности цепочки поставок;
- усиление вертикальной интеграции;
- развитие нетопливного бизнеса;
- улучшение коммерческой политики в ретейле;
- стабилизацию финансового положения группы.
Дополнительным фактором устойчивости становится завершение крупных инфраструктурных проектов. В 2025 году на НПЗ "Петромидия" была введена в эксплуатацию когенерационная электростанция, которая полностью покрывает потребности завода в электричестве и технологическом паре, а излишки реализовываются в локальную сеть.
Одновременно KMG International продолжает развитие EV-инфраструктуры, проектов в области SAF и биотоплива, а также модернизацию ретейл-сети.
Судя по финансовым и операционным итогам последних периодов, KMG International по праву является важным элементом энергетического присутствия Казахстана в Европе и одним из ключевых европейских активов "КазМунайГаза".
