Аналитический центр Halyk Finance прокомментировал ежемесячное информационное сообщение Нацбанка по валютному рынку за апрель 2025 года, передает inbusiness.kz.
"По результатам месяца курс тенге ослаб на 1,6%, до 512 тенге за доллар (504 тенге на конец марта), что соотвествовало нашему прошлому прогнозу в 505-515 тенге за доллар на конец апреля. По нашему мнению, в апреле на курс тенге существенное влияние оказывали частичный выход нерезидентов из государственных ценных бумаг Казахстана и низкие цены на нефть на международных рынках. Общий объем торгов на Казахстанской фондовой бирже в апреле составил 5,4 млрд долларов, что существенно выше, чем в марте – 4,1 млрд долларов.
В мае чистые продажи валюты со стороны НБК сильно не изменятся, однако цены на нефть, скорее всего, останутся на текущем низком уровне. В результате мы считаем, что курс доллара к тенге к концу мая будет находиться в диапазоне 510-520 тенге за доллар", – пишет аналитик HF Айдос Тайбекұлы.
В апреле чистые продажи валюты Нацбанком на бирже составили 1131 млн долларов (против 998 млн долларов в марте и 1100 млн долларов в феврале). В том числе продажа валюты из Национального фонда (НФ) составила 968 млн долларов при плане 950-1050 млн долларов. Это превышает объемы продаж в марте — 748 млн долларов, однако доля от общего объема торгов осталась аналогичной показателям марта (18%) по причине увеличения объема общих торгов до 5,4 млрд долларов (против 4,1 млрд долларов в марте).
В апреле НБК продолжил политику покупки золота на внутреннем рынке с целью стерилизации избыточной массы национальной валюты в экономике. Согласно плану, в апреле было выкуплено золото на сумму 213 млрд тенге (413,8 млн долларов при расчете по среднемесячному курсу 514,6 на апрель). Для сравнения, в марте было стерилизовано 249 млрд тенге, или 500,0 млн долларов, по среднему курсу в марте 497,9 тенге за доллар.
Рис. 1. Курс USD/KZT и продажа/покупка валюты на бирже со стороны НБК
Источник: НБК
В апреле НБК продолжил покупку валюты для ЕНПФ в размере 250 млн долларов, которая была возобновлена в марте. Также в рамках применения нормы об обязательной продаже 50% валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора было продано порядка 308 млн долларов.
Ожидания по курсу тенге
В мае продажи валюты из Национального фонда останутся на высоком уровне апреля - от 950 млн долларов до 1050 млн долларов, что значительно выше значений последних периодов. Из информации НБК не понятно, какая часть из этой суммы пойдет на трансферты из НФ в бюджет, а какая – на покупку облигаций ФНБ "Самрук-Казына" для инфраструктурных проектов. В любом случае такие темпы означают ускоренное использование НФ по аналогии с прошлым годом. В целом аналитики Halyk Finance считают, что увеличение продаж валюты из НФ усиливает процикличность бюджетной политики, что будет оказывать влияние на курс тенге и инфляцию.
Кроме того, продолжится практика зеркалирования, в рамках которой в мае планируется продажа валюты на сумму 213 млрд тенге (порядка 414 млн долларов). Также в мае продолжится применение нормы об обязательной продаже 50% валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора.
Также в целях поддержания валютной доли пенсионных активов ЕНПФ на уровне 40% НБК планирует продолжать приобретение валюты для ЕНПФ. Объем приобретения валюты в мае не превысит 250 млн долларов. При этом НБК отмечает, что приобретение валюты будет осуществляться в зависимости от рыночной конъюнктуры, не раскрывая точные суммы покупки. По мнению аналитиков, отсутствие четкой суммы покупки валюты для ЕНПФ может говорить об отходе от принципа рыночного нейтралитета, что противоречит заявленному в сообщении.
"В итоге чистые продажи валюты на рынке со стороны НБК в мае составят около 1164 млн долларов по сравнению с 1131 млн долларов в апреле. С учетом того, что цены на нефть в мае, скорее всего, останутся на текущем низком уровне, мы предполагаем, что к концу мая курс доллара к тенге будет находиться в диапазоне 510-520 тенге за доллар", – говорится в аналитической заметке.
Читайте по теме:
Курс доллара, нефть, базовая ставка: прогноз экспертов финрынка
