Несмотря на масштабные изъятия из Национального фонда, по итогам 2025 года ему удалось показать рекордную инвестиционную доходность – 8,7 млрд долларов, или 15%. Корреспондент inbusiness.kz разбирался, за счет чего был получен этот результат и какую роль в нем сыграли рыночные и курсовые факторы.
На протяжении последних лет Национальный фонд все чаще используется для покрытия бюджетных расходов и трансфертов, при этом объем изъятий из него устойчиво превышает объем поступлений. Такая динамика усиливает внимание к состоянию активов фонда и результатам их инвестиционного управления. На этом фоне рекордная доходность по итогам 2025 года выглядит нетипично и требует пояснений: за счет каких факторов был получен результат и можно ли говорить о его устойчивости.
Как следует из ответа департамента монетарных операций Национального банка, полученный результат не связан с курсовыми факторами и носит инвестиционный характер. В 2025 году рост цен на золото совпал с благоприятной динамикой мировых рынков акций и облигаций, что позволило Национальному фонду сформировать доход сразу по нескольким направлениям. При этом, несмотря на значительные изъятия, фонду удалось не только сохранить, но и нарастить объем валютных активов, на конец года он достиг 63,9 млрд долларов. В департаменте монетарных операций Нацбанка уточнили, что ключевой вклад в доходность внес прирост стоимости золота, а также портфелей акций и облигаций.
"В рамках Правил осуществления инвестиционных операций Национального фонда РК базовой валютой фонда для целей оценки доходности управления его активами считается доллар США. Инвестиционная доходность валютных активов Национального фонда формируется за счет инвестиционной деятельности с валютными активами, которые инвестируются в зарубежные финансовые инструменты. Соответственно, курсовые колебания тенге к доллару США на показатели доходности не влияют", – сообщили в ведомстве.
В Национальном банке также прокомментировали возможность увеличения доли золота в пенсионных активах, в том числе в форме физического золота или производных инструментов. Там сообщили, что в настоящее время инвестирование пенсионных активов в физическое золото или производные финансовые инструменты не рассматривается.
Так же, как сообщили в ведомстве, в 2025 году по поручению главы государства был создан Национальный стратегический крипторезерв на базе инвестиционной корпорации Национального банка – АО "НИК НБК". Формирование крипторезерва предполагается за счет части золотовалютных активов Нацбанка, активов Национального фонда, а также иных государственных активов по решению правительства.
"Крипторезерв будет формироваться за счет инвестирования части золотовалютных активов Национального банка, активов Нацфонда, а также иных государственных активов по решению правительства РК. Активы крипторезерва планируется инвестировать в цифровые активы, производные финансовые инструменты, базовым активом которых являются цифровые активы, а также акции и доли компаний, развивающих или инвестирующих в цифровые активы", – отметили в пресс-службе.
В Нацбанке также уточнили, что хранение и централизованный учет цифровых активов будет осуществляться на базе АО "Центральный депозитарий ценных бумаг" в качестве кастодиана. В настоящее время проводится подготовка соответствующей инфраструктуры и разрабатываются документы, регламентирующие функционирование крипторезерва, включая параметры риск-профиля и целевой доходности портфеля цифровых активов. Отчет о деятельности крипторезерва планируется ежегодно представлять на рассмотрение Совета по управлению Национальным фондом РК.
Читайте по теме:
Нацбанк переводит платежи банков на единый QR-код
