Qarmet опубликовал консолидированную отчетность за 2025 год, в которой явно видны положительные тенденции, свидетельствующие о происходящем финансовом оздоровлении. Отчетность подготовлена в соответствии с МСФО и подтверждена независимым аудитором. 100% компании принадлежит QSG Holding Limited, конечным контролирующим лицом указан Андрей Лаврентьев.
Выручка Qarmet составила 1,1 трлн тенге в 2025 году (+10,3% год к году). Производство выросло с 3,5 до 3,8 млн тонн (+8,6%), при этом себестоимость тонны продукции уменьшилась с 257 тыс. до 239 тыс. тенге (-7% год к году). Это свидетельствует о повышении операционной эффективности и успешной работе с издержками. Валовая прибыль Qarmet почти удвоилась, до 190,2 млрд тенге, а валовая маржа выросла с 9,6% до 17,3%. Операционная прибыль увеличилась более чем в два раза — с 68,3 млрд до 144 млрд тенге. Стоит отметить, что такая динамика показана в не самой благоприятной рыночной конъюнктуре современных условий.
В 2025 году группа успешно разместила два транша облигаций на общую сумму 1 млрд долларов со сроком погашения в 2032 году. Компания не только привлекла долгосрочное финансирование, но и диверсифицировала источники капитала, снизив тем самым зависимость от краткосрочных банковских кредитов. Долгосрочные финансовые обязательства выросли со 134 млрд до 589 млрд тенге, что отражает сдвиг в сторону более стабильной, долгосрочной структуры заимствований и снижает риски рефинансирования.
Чистый денежный поток от финансовой деятельности составил +398 млрд тенге, что позволило профинансировать погашение старых кредитов и стартовать масштабную инвестиционную программу.
Активы Qarmet за год выросли с 1,35 трлн до 1,76 трлн тенге, основные средства — с 901,2 млрд до 1,02 трлн тенге, а денежные средства увеличились почти в пять раз, до 72 млрд тенге.
В 2025 году капитальные затраты Qarmet выросли со 179,4 млрд до 294,8 млрд тенге, а на конец года компания имела еще 568,8 млрд тенге контрактных обязательств по капитальным проектам. Это подтверждает высокую инвестиционную активность Qarmet. Напомним, ранее Qarmet подписал с правительством Казахстана соглашение о вложении $3,5 млрд в модернизацию производства.
Уже после отчетной даты Qarmet продолжил привлекать деньги, но уже с более низким купоном (9%).
Отчетность АО Qarmet за 2025 год производит благоприятное впечатление. Мы видим компанию, которая:
- Финансово окрепла после плохих результатов 2023 года, продемонстрировав переход к прибыльности.
- Обеспечила себе более устойчивые перспективы в результате привлечения долгосрочного финансирования.
- Осуществляет масштабные капиталовложения в рамках задачи по модернизации.
Положительные моменты значительно перевешивают отдельные риски, такие как валютная позиция или краткосрочный дисбаланс ликвидности, который успешно управляется. В целом группа демонстрирует устойчивый тренд на финансовое оздоровление и стратегический рост, что является позитивным сигналом для всех заинтересованных сторон.
