Валютный прогноз: 14 июля – 18 июля, 2025

Inbusiness.kz представляет читателям очередной еженедельный валютный прогноз курса тенге по отношению к доллару, рублю, евро и юаню на предстоящую неделю (14 июля – 18 июля).

Валютный прогноз: 7 июля – 11 июля, 2025

На неделе тенге демонстрировал умеренную волатильность под влиянием как внешних, так и внутренних факторов. Как отмечают опрошенные Inbusiness аналитики, Нацбанк продолжает удерживать жесткую монетарную политику с базовой ставкой 16,5%, что сдерживает отток капитала, но при этом усиливаются инфляционные ожидания и риски замедления торгового профицита. Нефтяной рынок остается главным внешним драйвером: цена на Brent колеблется в районе 68–70 долларов за баррель, что поддерживает тенге, хотя нестабильность на Ближнем Востоке и решение ОПЕК+ нарастить добычу повышают риски снижения цен.

Дополнительное давление исходит от геополитических факторов — тарифная политика США, введение пошлин против ЕС и стран БРИКС, а также снижение глобального спроса на нефть в среднесрочной перспективе. Эти события укрепляют доллар и делают его более привлекательным, что ограничивает пространство для укрепления тенге. Прогнозы на ближайшую неделю варьируются: курс доллара может вырасти до 530 тенге, а юань — до 73,5, в то время как рубль может слегка ослабнуть. Аналитики сходятся во мнении, что в краткосрочной перспективе тенге будет торговаться в пределах 510–530 за доллар, постепенно смещаясь к более слабым значениям, если текущие тренды сохранятся.

На горизонте нескольких лет ЕФСР прогнозирует дальнейшее ослабление тенге — до 560 за доллар к 2027 году — на фоне структурных дисбалансов и сохраняющейся зависимости от сырьевого экспорта. При этом ожидаемый рост ВВП в 2025 году до 5% временно смягчает макроэкономические риски. В целом, рынок остаётся напряженным, и даже краткосрочные колебания на рынке нефти, торговые споры и геополитические риски могут быстро изменить траекторию курса.

Более подробные мнения аналитиков изложены ниже в очередном опросе, подготовленном inbusiness.kz.

Анна Бодрова, старший аналитик "Альпари":

В июле 2025 года курс казахстанского тенге держится под влиянием нескольких ключевых факторов. С одной стороны, сохраняется внешнее давление из-за неопределённости торговой политики США и колебаний на рынке нефти.

Мировые цены на Brent остаются волатильными: котировки опустились ниже $69 за баррель, инвесторы закладывают риски дальнейшего снижения. Это влияет на экспортные доходы Казахстана и уменьшает поддержку тенге со стороны торгового баланса.

С другой стороны, внутренние факторы играют существенную роль. Национальный банк придерживается жёсткой денежно-кредитной политики и удерживает базовую ставку на уровне 16,5%. Это сдерживает отток капитала. Есть вероятность постепенного ослабления курса тенге на фоне возможного сокращения торгового профицита и роста инфляционных ожиданий.

Ожидания относительно колебаний курсов иностранных валют на следующую неделю складываются так: доллар США удержится в пределах 510–520 тенге, евро — 600–615 тенге, рубль — 6,60–6,70 тенге, китайский юань — 72–73 тенге.

Айдар Калиаскар, финансовый скаут Forex Club:

На минувшей неделе казахстанский тенге торговался в узком коридоре по отношению к основным валютам. По состоянию на пятницу, 11 июля, курс составил 521 тенге за доллар США, 609 за евро, 72,68 за китайский юань и 6,69 за российский рубль. Глобальная экономическая неопределенность, подогреваемая торговыми войнами Вашингтона и эскалацией на Ближнем Востоке, продолжает охлаждать интерес инвесторов к рисковым активам.

Президент США Дональд Трамп объявил в четверг о введении 35-процентного тарифа на импорт из Канады со следующего месяца. Для большинства других стран пошлины будут варьироваться от 15% до 20%. Ранее на этой неделе сообщалось, что дополнительный тариф в размере 10% будет введен для стран, симпатизирующих антиамериканскому курсу БРИКС.

Эти заявления поддержали доллар, что сразу отразилось на рынке драгметаллов. Спотовое золото прибавило 0,5% до 3341,27 $ за унцию, оставаясь, впрочем, в привычных рамках 3300–3500$. Тем временем медь, ещё один важный для Казахстана металл, сдала позиции (-1,2%) — инвесторы решили зафиксировать прибыль после недавнего всплеска, вызванного торговыми страхами.

Нефть немного подорожала в пятницу на фоне возможных новых санкции против России и опасений по поводу сбоев в работе крупного производителя нефти. В то же время опасения по поводу переизбытка предложения сдержали рост цен: ОПЕК+ добавила 548 000 баррелей в сутки в августе и планирует продолжать увеличивать добычу в сентябре. Нефть марки Brent подорожала на 0,2% до 68,76 $ за баррель, а WTI — на 0,3% до 66,75 $, восстановив часть потерь четверга из-за опасений по поводу тарифной политики Трампа и её влияния на мировой рост и спрос на нефть. Между тем ОПЕК снизила прогнозы по глобальному спросу на нефть на 2026–2029 года из-за замедления потребления в Китае, а увеличение добычи в США усилило давление на цены WTI, повысив риски переизбытка поставок к концу года.

Евразийский фонд стабилизации и развития (ЕФСР), заседание которого прошло на этой неделе в Астане, спрогнозировал рост экономики Казахстана на 5% в 2025 году с последующим замедлением до 4,5% в 2026-м и 4,3% в 2027-м. Локомотивами экономики станут транспорт, промышленность, добыча полезных ископаемых и строительство. Несмотря на наблюдающийся рост, страна сталкивается с проблемами в виде усиления инфляции и ослабления тенге, курс которого ожидается на уровне 560 за доллар к 2027 году. Хотя новые американские тарифы пока не ударили по экспорту, эксперты ЕФСР настойчиво рекомендуют снижать зависимость от сырьевого сектора и ускорять структурные реформы для стимулирования частных инвестиций и перехода к устойчивой модели роста.

Аналитики прогнозируют на предстоящую неделю следующие курсы валют: 511–527 тенге за доллар США, 597–613 за евро, 71,99–72,40 за юань и 6,63–6,75 за рубль.

Мурат Кастаев, генеральный директор ТОО "DAMU Capital Management":

Нефтяной рынок продолжает оказывать поддержку для тенге. Так, на уходящей неделе баррель марки Brent подорожал с 67 до 70 долларов США. Нефть растет на фоне рисков для судоходства в Красном море, где йеменские хуситы за неделю потопили два греческих сухогруза. Несмотря на отсутствие прямых атак на танкеры из Персидского залива, сам факт йеменских атак делает перевозки грузов и их страхование более дорогими.

В США министерство торговли разослало ряду стран уведомления за подписью президента Трампа о новых импортных пошлинах, вводимых с 1 августа (для Казахстана установлены на уровне 25%), а также ввела пошлины в размере 30% против Евросоюза. Учитывая масштабы ВВП США и Евросоюза (44% от мировой экономики), отсутствие компромисса может существенно замедлить мировой экономический рост.

В Китае годовая инфляция по итогам июня составила 0,1%, таким образом выйдя из зоны дефляции (в мае было -0,1%), что было позитивно воспринято рынками.

Экспорт нефти РФ по итогам июня снизился на 14% в сравнении с прошлым годом. Помимо уже привычных санкций, негативом для северного соседа стало вытеснение российской нефти с индийского рынка, который закупает все больше нефти в США и Бразилии. По нашим оценкам, в текущих условиях рубль является переоцененным как минимум на 20-25% и только отсутствие свободного валютного рынка в РФ не дает рублю упасть. Замедление инфляции в РФ по итогам июня с 9,9% до 9,4% также свидетельствует о том, что даже колоссальные военные расходы уже не могут поддерживать внутренний спрос в экономике.

Нацбанк Казахстана, как и ожидалось, сохранил базовую ставку без изменений на уровне 16,5%. Проинфляционные риски в экономике сохраняются, и вероятность снижения ставки в текущем году снизилась, а риски повышения ставки остаются.

На следующей неделе мы ожидаем роста доллара США до 525-530 тенге, сохранение евро в коридоре 605-620 тенге, рост юаня до 72,5-73,5 тенге и снижение рубля к 6,5-6,7 тенге.

Мнения авторов могут не совпадать с мнением редакции