Валютный прогноз: 15 сентября – 19 сентября, 2025

Inbusiness.kz представляет читателям очередной еженедельный валютный прогноз курса тенге по отношению к доллару, рублю, евро и юаню на предстоящую неделю (15 сентября – 19 сентября).

Валютный прогноз: 8 сентября – 12 сентября, 2025

Курс тенге на ближайший период остается под давлением внешних факторов: динамики цен на нефть, колебаний доллара и общей ситуации на мировых рынках. Несмотря на внутренние меры поддержки, влияние внутренних сигналов ограничено, и национальная валюта продолжает следовать за глобальными трендами. Как отмечают опрошенные Inbusiness аналитики, нефть остается главным ориентиром: ее падение усиливает риски для тенге, а краткосрочные колебания мгновенно отражаются на валютном рынке.

Дополнительное давление создают геополитические факторы и возможное расширение санкций, которые могут косвенно затронуть Казахстан. Это усиливает неопределённость для энергетического сектора и снижает доверие инвесторов. При этом курс тенге демонстрирует ограниченную волатильность, оставаясь в относительно узком диапазоне, но склонность к ослаблению сохраняется.

Таким образом, общая динамика для тенге выглядит уязвимой: на фоне высокой зависимости от нефти и глобальной нестабильности национальная валюта колеблется вблизи текущих уровней, с риском постепенного ослабления при сохранении негативных внешних условий.

Более подробные мнения аналитиков изложены ниже в очередном опросе, подготовленном inbusiness.kz.

Анна Бодрова, старший аналитик "Альпари":

На новой неделе курс казахстанского тенге будет определяться в первую очередь внешними факторами: траекторией цен на нефть, поведением доллара США и общим отношением мирового рынка к риску.

Внутренние сигналы, включая бюджетные трансферты Нацбанка из Нацфонда, практически не оказывают влияния на курс, что делает внешние драйверы основными ориентирами для рынка. Таким образом, динамика нефти остаётся ключевой темой для анализа. Любые резкие колебания цен на Brent могут напрямую отражаться на движении тенге, усиливая или ослабляя валютные колебания.

Ожидаемые диапазоны колебаний иностранных валют на неделю выглядят следующим образом: доллар США — 530–550 тенге, евро — 620–635 тенге, рубль — 6,20–6,40 тенге, китайский юань — 75–76 тенге. Эти границы отражают текущие оценки рынка с учётом сочетания внешних и внутренних факторов.

Айдар Калиаскар, финансовый скаут Forex Club:

На этой неделе казахстанский тенге удерживался в узком коридоре по отношению к основным валютам. К пятнице, 12 сентября, он торговался на уровне 540 тенге за доллар США, 634 за евро, 75,93 за китайский юань и 6,39 за российский рубль, продемонстрировав ослабление по отношению ко всем валютам, кроме рубля. Несмотря на внутренние усилия по стабилизации национальной валюты, тенге остаётся уязвимым перед лицом геополитических потрясений, которые влияют на энергетическую отрасль Казахстана и его сложные взаимоотношения с США, Россией, ЕС и Китаем.

Сообщается, что Европейский союз рассматривает новые санкции против России, которые могут косвенно затронуть Казахстан, включая потенциальное первое в истории использование инструмента противодействия обходу санкций. По данным Bloomberg, речь идёт о блокировке импорта определённого оборудования в Казахстан, если выяснится, что оно перенаправляется в Россию для производства оружия. Хотя официальное решение ещё не принято, и Министерство торговли и интеграции Казахстана заявило, что не получало официального уведомления, нельзя отрицать увеличения рисков для казахстанских энергетических компаний и экономики в целом.

Казахстан сильно зависит от экспорта нефти, газа и полезных ископаемых, большая часть которого проходит транзитом через российскую инфраструктуру или связана с европейскими партнёрами. Любые ограничения, затрагивающие торговые потоки, цепочки поставок или финансирование, могут негативно отразиться на доходах от энергоносителей, которые являются ключевым источником пополнения государственного бюджета и поддержки тенге. Хотя министерство настаивает, что Казахстан соблюдает международные обязательства и прикладывает все необходимые усилия по предотвращению обхода санкций, усиление контроля со стороны ЕС может создать неопределённость для инвесторов. Это, в свою очередь, способно увеличить давление на тенге, который и без того уязвим к колебаниям цен на нефть и инфляции, если энергетические компании столкнутся с ужесточением ограничений или ограничением доступа к европейским рынкам.

Немного восстановившись после недавнего обвала, доллар США сохраняет стабильность в ожидании данных по индексу потребительских настроений от Мичиганского университета. При этом доллар всё ещё находится под давлением на фоне растущих ожиданий снижения процентных ставок ФРС. Рынки закладывают в стоимость вероятность снижения на 25 базисных пунктов на следующей неделе, при этом растут спекуляции о более масштабном снижении на 0,5%. Сочетание инфляции и более слабых данных по занятости укрепляет аргументы в пользу снижения ставок, что обычно оказывает давление на доллар, снижая его привлекательность с точки зрения доходности. Это может подстегнуть спрос на альтернативные защитные активы, такие как золото — ключевой ресурс Казахстана.

Цены на нефть резко упали в четверг и лишь незначительно восстановились в пятницу. Нефть марки Brent торговалась на уровне 66,51 $ за баррель, а WTI — на уровне 62,54 $. Снижение связывают с опасениями по поводу ослабления спроса в США, роста запасов и ожиданий избыточного предложения после того, как ОПЕК+ подтвердила планы по наращиванию добычи с октября. Международное энергетическое агентство усилило «медвежьи» настроения, предупредив о более значительном, чем ожидалось, росте предложения в следующем году.

Рынки разрываются: с одной стороны — вероятность нарушения поставок из-за конфликтов на Ближнем Востоке и в Украине, с другой стороны — намерение ОПЕК+ по увеличению добычи, в частности, ожидается рекордное увеличение экспорта из Саудовской Аравии в Китай. Аналитики также отмечают неопределённость в отношении того, как долго Китай сможет поглощать дополнительные объёмы, и каким будет влияние новых санкций на российскую нефть.

Падение цен на нефть представляет собой прямой риск для Казахстана, чья экономика сильно зависит от глобального нефтяного рынка. Хотя геополитическая нестабильность иногда может поддерживать цены, затяжное доминирование предложения над спросом может сохранять давление как на нефть, так и на тенге в ближайшие месяцы.

Аналитики прогнозируют на предстоящую неделю следующие курсы валют: 533–553 тенге за доллар США, 627–648 за евро, 74,94–75,69 за юань и 6,01–6,33 за рубль.

Мурат Кастаев, генеральный директор ТОО "DAMU Capital Management":

Главной темой рынков на прошлой неделе стала геополитика, а точнее – ракетный удар Израиля по столице Катара – городу Дохе, что стало очередным грубым нарушением международного права и суверенитета другой страны с стороны Израиля. Однако, благодаря посредничеству США (Катар является главным союзником Штатов в регионе), разрастание конфликта между Израилем и Катаром удалось предотвратить, угроз стабильности нефтяным поставкам из региона нет, геополитическая напряженность не выросла, что сразу отразилось в стабильных ценах на нефть и индексе доллара США.

США и Евросоюз уже детально обсуждают новый пакет санкций против России, в частности, их усиление против финансовой и нефтяной отраслей РФ, а также повышение пошлин против Китая и Индии, являющихся главными покупателями российской нефти. Противостояние западных стран и трио в лице Китая, Индии и России может существенно замедлить мировой экономический рост, однако с большей вероятностью Китай и Индия пойдут на компромисс, чтобы не терять доступ к крупнейшим в мире североамериканскому и европейскому рынкам.

Тем временем годовая инфляция в США по итогам августа ускорилась с 2,7% до 2,9%, что несколько охладило ожидания инвесторов по снижению ставки ФРС в сентябре, однако такая вероятность все еще остается высокой.

Европейский центробанк сохранил ставку без изменений на уровне 2,00%. Регулятор выжидает изменения политики ФРС США, а также исхода торговых переговоров с Штатами.

В Китае данные по экспорту и импорту за август вышли хуже прогнозов, хотя и остаются в зоне роста. Это может быть одним из показателей негативного влияния торгового противостояния с США на вторую экономику мира, что косвенно подтверждает и инфляция – в августе годовая инфляция в Китае составила -0,4%, что свидетельствует о дефляции и слабом внутреннем спросе в КНР. Для возвращения инфляции в положительную зону Народный банк КНР может в скором времени пойти на снижение ставок, что несколько ослабит юань.

В России годовая инфляция по итогам августа составила 8,1%, несколько замедлившись после июльского показателя 8,8%. Это дало возможность Центробанку РФ снизить ключевую ставку с 18% до 17%, в попытке стимулировать экономику, рост которой в 2-м квартале замедлился с 1,4% до 1,1%. Это скорее приведет к ускорению инфляции в России и ослаблению рубля, т.к. экономике расти, по сути, некуда и не на чем. По всей видимости, экономические власти РФ все же решились на постепенно ослабление рубля для финансирования бюджетных расходов, т.к., по нашим оценкам, рубль был чрезмерно укреплен в последние полгода, и поэтому мы ожидаем его ослабления минимум на 20% до конца года, а рост ВВП РФ должен перейти в зону рецессии.

В Казахстане в центре внимания было ежегодное послание президента Токаева. Для тенге оно пока выглядит нейтральным, с одной стороны, государство планирует масштабные инвестиции в диверсификацию экономики, с другой – сокращать дефицит бюджета, с третьей – снижать инфляцию. В той или иной степени эти цели противоречат друг другу, поэтому ближайшие месяцы покажут, чему все же власти отдают приоритет. Пока же по итогам 8 месяцев текущего года рост ВВП составил 6,5% при годовой инфляции в 12,2% - т.е. правительство отдает приоритет росту ВВП в ущерб более высокой инфляции, посмотрим, что изменится после послания президента.

На следующей неделе мы ожидаем рост доллара до 540-545 тенге, сохранение евро между 630-640 тенге, снижение юаня к 75,5-76,0 тенге и рубля до 6,2-6,4 тенге. 

Мнения авторов могут не совпадать с мнением редакции