Валютный прогноз: 18 августа – 22 августа, 2025

Inbusiness.kz представляет читателям очередной еженедельный валютный прогноз курса тенге по отношению к доллару, рублю, евро и юаню на предстоящую неделю (18 августа – 22 августа).

Валютный прогноз: 11 августа – 15 августа, 2025

Как отмечают опрошенные Inbusiness аналитики, тенге остается под давлением внешних факторов: динамика доллара, политика ФРС и глобальное отношение к риску будут определять его траекторию. Для резкого укрепления тенге нужны кардинальные изменения, такие как рост цен на нефть или изменение санкционной риторики в отношении России.

При этом национальная валюта сталкивается с внутренними вызовами: сокращением торгового профицита, ростом импорта, снижением нефтяных доходов и высокой инфляцией. Влияние оказывают и сезонные факторы — выплаты дивидендов, туристический сезон и рост госрасходов. Национальный банк предпринимает интервенции, чтобы сдерживать ослабление, но старается избегать агрессивных действий.

Временную поддержку тенге обеспечивают продажи валюты экспортерами в налоговый период, однако эффект краткосрочный. В ближайшее время курс будет колебаться в пределах текущего диапазона, оставаясь уязвимым к внешним рискам и динамике нефтяных котировок.

Более подробные мнения аналитиков изложены ниже в очередном опросе, подготовленном inbusiness.kz.

Анна Бодрова, старший аналитик "Альпари":

Тенге провёл очередную спорную неделю, где курс в основном оказывался под давлением по причине внешних сигналов. Конъюнктура сохранится схожей и на новой неделе августа. Положение доллара США и перспективы монетарной политики Федеральной резервной системы, а также глобальное отношение к риску будут в приоритете.

Есть вероятность, что геополитические детали, которые станут известны после выходных, тоже определят траекторию тенге. Для того чтобы тенге резко окреп, а доллар вернулся к 500, нужно кардинальное изменение ситуации: или цены на нефть должны быть гораздо выше, или санкционная риторика в адрес России сменилась на противоположную.

Ожидания относительно колебаний курсов иностранных валют на неделю выглядят так: доллар США будет двигаться в границах 535–545 тенге, евро — 627–635 тенге, рубль — 6,70–6,80 тенге, китайский юань — 74–76 тенге.

Айдар Калиаскар, финансовый скаут Forex Club:

На этой неделе казахстанский тенге торговался в узком коридоре по отношению к основным валютам. По состоянию на пятницу, 15 августа, курс составил 538 тенге за доллар США, 634 за евро, 75,64 за китайский юань и 6,75 за российский рубль. Несмотря на усилия правительства Казахстана по стабилизации национальной валюты, она продолжает сталкиваться с вызовами на фоне геополитических конфликтов и нестабильных торговых отношений.

В пятницу доллар США немного ослаб, поскольку инвесторы сохраняли осторожность в ожидании решений по процентным ставкам, хотя накануне доллар укрепился на фоне сильных показателей по ценам производителей в США, что указывает на возможное ускорение инфляции. В настоящий момент внимание рынков приковано к предстоящим данным по импортным ценам, которые могут дополнительно повлиять на инфляционные ожидания. Впрочем, тенге от этого всего не легче.

Аналитики называют несколько структурных факторов, которые способствовали ослаблению тенге в 2025 году: сокращение торгового профицита, рост импорта, снижение нефтяных доходов и двузначная инфляция. Торговый профицит Казахстана сократился до $6 млрд в период с января по май по сравнению с $9,5 млрд годом ранее, поскольку экспорт упал на 9%, а импорт резко вырос. Только в июне закупки машин и оборудования взлетели на 47% из-за крупных инфраструктурных проектов. Инфляция в июне достигла 11,8%, что является одним из самых высоких показателей в регионе, подстегнув спрос на иностранную валюту и импорт.

Не все эксперты согласны с тем, что девальвация тенге обусловлена фундаментальными факторами. Некоторые, например Андрей Чеботарев из Ассоциации финансистов Казахстана, указывают на спекулятивную активность как на причину волатильности. Однако Национальный банк Казахстана (НБК) с ним не согласен. Заместитель председателя Алия Молдабекова заявила, что тенге остается недооцененным, учитывая высокие цены на нефть и ослабление доллара США на мировом рынке. Вместо этого она связала давление на валюту с сезонными факторами, такими как выплата дивидендов, туристический сезон и увеличение госрасходов. Председатель НБК Тимур Сулейменов добавил, что фискальные вливания опережают рост ВВП, создавая избыточный спрос. В конце июля НБК провёл интервенции после того, как курс пробил психологическую отметку в 550 тенге за доллар, продав часть резервов для стабилизации рынка.

Нефть остаётся ещё одним слабым звеном. Хотя цены восстановились до 68–70 долларов за баррель, они все еще ниже $75, заложенных в бюджет Казахстана на 2025 год. Аналитики предупреждают, что сохранение низких нефтяных доходов может оказать дополнительное давление на тенге.

Цены на нефть демонстрируют высокую волатильность в преддверии встречи президента США Дональда Трампа с президентом России Владимиром Путиным на Аляске. Реакция нефтяного рынка на данное событие неизбежна. Аналитики считают, что котировки могут резко измениться в зависимости от итогов саммита. Мирное соглашение по Украине может опустить цены ниже 60 $, а ужесточение санкций США против России — поднять выше 80 $.

Возможные новые санкции против российской нефти и волатильность рубля могут косвенно давить на тенге из-за тесных торговых и финансовых связей. Хотя исторически тенге следовал за курсом рубля, эта зависимость ослабла после начала военных действий в Украине, что усложняет любые прогнозы.

Ожидается, что Национальный банк Казахстана продолжит защищать тенге, избегая при этом агрессивных интервенций. Тем не менее на фоне роста импорта, высокой инфляции и усиления внешних рисков траектория тенге остаётся уязвимой во второй половине 2025 года.

Аналитики прогнозируют на предстоящую неделю следующие курсы валют: 525–546 тенге за доллар США, 615–634 за евро, 74,21–75,51 за китайский юань и 6,68–6,80 за российский рубль.

Мурат Кастаев, генеральный директор ТОО "DAMU Capital Management":

Курс тенге стабилизировался, несмотря на снижающиеся цены на нефть, ключевым фактором поддержки национальной валюты выступает налоговая неделя, и продажи валюты экспортерами для уплаты налогов помогли тенге укрепиться.

На геополитической повестке в центре внимания рынков была встреча президентов США и РФ, Трампа и Путина. Несмотря на высокие ожидания, встреча, по сути, закончилась ничем и на рынках практически никак не отразилась. В случае успеха в виде перемирия и прекращения огня ожидался рост сырьевых и фондовых рынков, на случай провала переговоров и введения самых сильных санкций против РФ ожидалось снижение рынков. Однако ни позитива, ни негатива рынки не получили и геополитические расклады остались неизменными.

ФРС США в выходные примет решение по ставке, рынки ожидают снижения ставки на 0,25%, так как инфляция в Штатах стабильная (годовая инфляция по итогам июля без изменений на уровне 2,7%), а с стороны президентской администрации Трампа нарастает давление с требованиями понизить ставку сразу на 0,5%.

Рост ВВП еврозоны по итогам 2-го квартала замедлился с 1,5% до 1,4% в годовом выражении.

Рост ВВП Казахстана за первые 7 месяцев года составил 6,3% - достаточно внушительный показатель, особенно учитывая геополитическую напряженность в мире и снизившиеся цены на нефть. Экономика растет на фискальном импульсе, поддерживаемая высокими расходами госбюджета, что одновременно не дает снизиться инфляции. Пока же правительство отдает приоритет росту экономики, нежели сдерживанию цен. Также важным фактором ускорения экономического роста является расширение добычи нефти на месторождении Тенгиз – именно рост физических объемов нефтедобычи компенсирует и смягчает для нашей экономики снижение нефтяных котировок.

На следующей неделе мы ожидаем, что по мере ослабления фактора налоговой недели доллар США вновь протестирует уровни 540-545 тенге, евро может вырасти до 635-645 тенге, юань останется стабильным между 75,0-76,0 тенге, а рубль снизится до 6,6-6,8 тенге.

Мнения авторов могут не совпадать с мнением редакции