Валютный прогноз: 20 октября – 24 октября, 2025

Inbusiness.kz представляет читателям очередной еженедельный валютный прогноз курса тенге по отношению к доллару, рублю, евро и юаню на предстоящую неделю (20 октября – 24 октября).

Валютный прогноз: 13 октября – 17 октября, 2025

Тенге сохраняет относительную стабильность, несмотря на турбулентность на внешних рынках и снижение цен на нефть. Как отмечают опрошенные Inbusiness аналитики, поддержку национальной валюте обеспечивает высокая базовая ставка Нацбанка, которая делает активы в тенге более привлекательными для инвесторов и помогает сдерживать инфляцию. При этом жесткая монетарная политика уже начинает охлаждать внутренний спрос и может замедлить экономическую активность, но в краткосрочной перспективе она укрепляет курс тенге.

Ситуация на мировых рынках остается сложной: шатдаун в США, торговое противостояние с Китаем и снижение нефтяных котировок усиливают неопределенность. Однако влияние этих факторов пока компенсируется внутренней макроэкономической устойчивостью Казахстана и умеренным ростом ВВП. При этом дальнейшая динамика тенге будет напрямую зависеть от цен на нефть и поведения инвесторов, реагирующих на глобальные риски.

В целом прогнозы сводятся к тому, что тенге продолжит колебаться в узком диапазоне без резких отклонений. В ближайшей перспективе ожидается сохранение умеренно стабильного курса при возможных кратковременных колебаниях вслед за нефтью и новостным фоном из США, Китая и России.

Более подробные мнения аналитиков изложены ниже в очередном опросе, подготовленном inbusiness.kz.

Анна Бодрова, старший аналитик "Альпари":

Тенге удаётся сохранять стабильность и уверенность на фоне внешнего шторма — в США третью неделю продолжается шатдаун, мировая повестка остаётся тревожной, а нефтяная конъюнктура оставляет желать лучшего. Рынок нервничает, но курс тенге благодаря внутренней политике Нацбанка остаётся в равновесии.

На новой неделе все эти факторы будут иметь такое же значительное влияние. Ожидания по колебаниям курсов иностранных валют на неделю следующие: доллар США — 530–550 тенге, евро — 620–640 тенге, рубль — 6,70–6,90 тенге, китайский юань — 75–76 тенге.

Айдар Калиаскар, финансовый скаут Forex Club:

На этой неделе казахстанский тенге торговался в узком диапазоне по отношению к основным мировым валютам, достигнув к пятнице, 17 октября, 537 за доллар США, 628 за евро, 75,41 за китайский юань и 6,62 за российский рубль. На курс валюты по-прежнему влияют денежно-кредитная политика правительства страны и ситуация на мировых рынках нефти и драгоценных металлов.

Национальный банк Казахстана повысил базовую ставку до 18% с коридором ±1 процентный пункт, что стало шестой корректировкой в этом году и самым высоким уровнем с начала 2023 года. Данная мера направлена на сдерживание инфляции, стабилизацию цен и поддержку тенге, который испытывает давление на фоне глобальной волатильности. Более высокая базовая ставка делает кредиты дороже, а депозиты — прибыльнее, стимулируя население нести деньги в банки, вместо того, чтобы их тратить, тем самым снижая инфляцию, обусловленную спросом. Решение было принято на основании ожидания повышенной инфляции в ближайшей перспективе с намерением вернуть её к целевому значению в 5%.

Повышение процентных ставок, как правило, укрепляет тенге по отношению к иностранным валютам, привлекая инвесторов, ищущих более высокую доходность от активов в тенге. Однако ужесточение денежно-кредитных условий может затормозить экономический рост, если высокие ставки по кредитам значительно замедлят деловую активность или потребительский спрос. Пока аналитики ожидают, что ужесточение политики поддержит курс KZT/USD в обозримом будущем, потенциально стабилизировав его, поскольку мировые цены на нефть и настроения инвесторов продолжают влиять на динамику казахстанской валюты.

В пятницу на нефтяном рынке наблюдались просадки: нефть марки Brent подешевела до 60,47 $ за баррель, а WTI — до 56,83 $. Причиной этого стал прогноз Международного энергетического агентства (МЭА) о пересыщении рынка в 2026 году и росте запасов в США, которые на прошлой неделе увеличились на 3,5 млн баррелей до 423,8 млн. Настроения на рынке также ухудшились из-за возобновления диалога между США и Россией и ослабления геополитической напряженности вокруг Украины, что может снизить рисковые премии на нефть.

Для Казахстана, крупного экспортёра нефти, снижение мировых цен на сырую нефть, как правило, приводит к сокращению экспортных доходов и притока иностранной валюты, что плохо сказывается на национальной валюте. И наоборот, если дипломатический прогресс и увеличение предложения будут длительно сдерживать цены, тенге может столкнуться с дополнительным давлением, несмотря на внутренние усилия по ужесточению денежно-кредитной политики.

Поскольку нефть остаётся основой торгового баланса Казахстана, обменный курс тенге находится в прямой зависимости от колебаний на мировом энергетическом рынке. В долгосрочной перспективе Казахстан планирует расширять и диверсифицировать свой энергетический сектор за счёт таких проектов, как строительство Камбаратинской ГЭС-1 в Кыргызстане, сотрудничая с соседями и европейскими инвесторами. Однако это долгосрочные проекты, и прибыль от них придётся ждать годы или даже десятилетия.

В отличие от нефти, драгоценные металлы показали высокие результаты на этой неделе. Золото взлетело до рекордных в 4378 $ за унцию; серебро также достигло нового пика — 54,5 $. Возобновление опасений по поводу состояния регионального банковского сектора США стало причиной бегства инвесторов в безопасные активы, резко увеличив спрос на драгоценные металлы. В результате золото готовится к недельному росту на 7,6%, что станет его лучшим показателем с начала 2020 года.

Неутихающий спрос со стороны России и Китая, а также растущий интерес инвесторов к золотым ETF, могут подтолкнуть цены на золото ещё выше. Эти источники спроса дополняют и без того стабильное потребление со стороны ювелирного сектора и электронной промышленности.

Аналитики прогнозируют на предстоящую неделю следующие курсы валют: 525–543 тенге за доллар США, 616–639 за евро, 74,08–75,07 за юань и 6,58–6,78 за рубль.

Мурат Кастаев, генеральный директор ТОО "DAMU Capital Management":

Курс тенге остается стабильным, получая поддержку от высокой базовой ставки Нацбанка, и пока игнорирует коррекцию цен на рынке нефти.

На рынке США в центре внимания инвесторов остается воздействие временной приостановки деятельности правительства, а также растущие риски нового витка в тарифной войне с Китаем.  

В Китае данные по экспорту и импорту по итогам сентября вышли лучше прогнозов, что несколько успокоило рынки, т.к. китайская экономика чувствует себя неплохо, но главным риском остается усугубление торгового противостояния с США. Вторым по значимости тревожным сигналом является инфляция (а вернее, уже дефляция) по итогам сентября в размере -0,3% (при прогнозе в -0,2%), что свидетельствует о нарастающем охлаждении внутреннего спроса, которое пока не проявилось в статданных.

Годовая инфляция в еврозоне в сентябре осталась без изменений на уровне 2,2%, что пока не дает возможность ЕЦБ возобновить снижение ставок.

Российский рубль получил поддержку от сообщений о намеченной встрече президентов США и РФ в ближайшие 2 недели, что дает надежду на достижение хотя бы перемирия в войне в Украине.

Рост ВВП Казахстана по итогам 9 месяцев текущего года составил 6,3% - весьма внушительный показатель, однако имеющий обратную сторону в виде растущей инфляции. В экономике наблюдается перегрев, который не позволяет Нацбанку вернуться к снижению базовой ставки. Главным же событием на внутреннем рынке стало поручение президента и план правительства по неотложным мерам экономических реформ и поддержки благосостояния граждан. Заявленные меры могут усилить дефицит бюджета и ускорить инфляцию, однако их эффект проявится уже в следующем году.

На следующей неделе мы ожидаем роста доллара США до 535-545 тенге и евро до 625-635 тенге, сохранение юаня между 75,0-76,0 тенге и ослабление рубля до 6,4-6,6 тенге.

Мнения авторов могут не совпадать с мнением редакции