Валютный прогноз: 21 июля – 25 июля, 2025

Inbusiness.kz представляет читателям очередной еженедельный валютный прогноз курса тенге по отношению к доллару, рублю, евро и юаню на предстоящую неделю (21 июля – 25 июля).

Валютный прогноз: 14 июля – 18 июля, 2025

На неделе тенге снизился к основным валютам. Как отмечают опрошенные Inbusiness аналитики, в первой половине июля национальная валюта оказалась под давлением из-за падения цен на нефть, ускорения инфляции как в Казахстане, так и за рубежом, а также из-за растущей неопределенности вокруг санкционной политики и тарифных конфликтов между мировыми державами.

Устойчивость тенге в таких условиях обеспечивается лишь частично, при этом давление со стороны внешнего сектора сохраняется.

Нацбанк продолжает удерживать умеренно нейтральную позицию и не предпринимает активных интервенций, ссылаясь на отсутствие фундаментальных угроз валютной стабильности. Однако эксперты указывают на тревожные сигналы: рост инфляции до 11,8% и перспективу повышения базовой ставки, что может усилить внутренние риски для тенге. Влияние оказывают и санкции против России — ключевого торгового партнера, — поскольку дестабилизация рубля может привести к оттоку капитала и сужению взаимной торговли, что также бьет по курсу казахстанской валюты.

Несмотря на эти вызовы, правительство демонстрирует оптимизм и не ожидает резких колебаний курса. При сохранении цены на нефть на уровне 60 долларов за баррель курс прогнозируется в районе 540 тенге за доллар. При этом Казахстан активно инвестирует в логистику и расширение Транскаспийского коридора, стремясь уменьшить зависимость от нестабильных внешних факторов.

В краткосрочной перспективе курс тенге, по оценке большинства аналитиков, останется волатильным в пределах текущих значений.

Более подробные мнения аналитиков изложены ниже в очередном опросе, подготовленном inbusiness.kz.

Анна Бодрова, старший аналитик "Альпари":

На новой неделе июля инвесторы продолжат следить за сырьевой составляющей, инфляционными сигналами и глобальными новостями.

Структурно тенге держится под давлением на фоне тарифных войн США и глобального беспокойства о последствиях на этом фоне. Это и будет основополагающим для курсообразования на очередной июльской неделе.

Ожидания относительно колебаний курсов иностранных валют на неделю выглядят следующим образом: доллар США сохранится в диапазоне 525–550 тенге, евро — 615–630 тенге, рубль — 6,80–7,00 тенге, китайский юань — 74–76 тенге.

Айдар Калиаскар, финансовый скаут Forex Club:

На этой неделе казахстанская валюта ослабла по отношению к доллару, опустившись до 532 тенге за доллар США. Ситуация с другими мировыми валютами аналогичная: курс составил 619 тенге за евро, 74,17 за китайский юань и 6,79 за российский рубль. Геополитическая нестабильность, особенно в энергетическом секторе, продолжает давить на национальную валюту.

В текущих условиях отличной возможностью для Казахстана является сближение с Европейским союзом. В пятницу страны ЕС утвердили новый пакет санкций против России, главной особенностью которого стал гибкий потолок цен на российскую нефть: теперь её нельзя продавать третьим странам дороже, чем на 15% ниже среднерыночной стоимости.

Это решение делает ещё более значимым Средний коридор — транспортную артерию, соединяющую Китай с Европой через Центральную Азию и Южный Кавказ. Это стратегический транспортный проект, который открывает новые перспективы для богатых нефтью стран Центральной Азии, включая Казахстан.

Казахстан активно участвует в модернизации Транскаспийского мультимодального торгового коридора, который позволит сократить сроки доставки до 15 дней, как того хочет ЕС. Правительство выделяет несколько миллиардов евро на улучшение железнодорожной и автомобильной инфраструктуры, устранение логистических узких мест, углубление ключевых портов Каспийского моря и расширение грузового флота страны.

Амбиции Казахстана идут дальше: к 2028 году грузопоток по этому 5000-километровому пути должен вырасти вдвое — до 10 млн тонн в год.

Однако для обеспечения долгосрочной экономической стабильности необходимо сместить акцент с ископаемого топлива. Казахстан намерен увеличить свой ВВП до $300 миллиардов, о чём заявил премьер-министр Олжас Бектенов на брифинге после заседания правительства на этой неделе. Он назвал эту цель амбициозной, но достижимой, отметив, что ВВП уже вырос до 286 миллиардов долларов в прошлом году. Учитывая текущие темпы экономического роста, правительство ожидает, что новый показатель будет достигнут уже в этом году.

Для этого власти планируют сосредоточиться на ключевых направлениях, таких как увеличение инвестиций, расширение производственного сектора, стимулирование несырьевого экспорта и ускорение цифровой трансформации экономики. Говоря о национальной валюте, Бектенов исключил резкие колебания курса тенге, заявив, что Национальный банк не вмешивается активно в валютный рынок и нет каких-то фундаментальных сигналов, указывающих на риски для стабильности валюты. При цене нефти в 60 долларов за баррель курс прогнозируется на уровне 540 тенге за доллар.

Эксперты прогнозируют на предстоящую неделю следующие курсы валют: 529–555 тенге за доллар США, 611–637 за евро, 74,23–76,24 за юань и 6,81–6,98 за рубль.

Мурат Кастаев, генеральный директор ТОО "DAMU Capital Management":

Нефть снизилась с 71 до 69 долларов за баррель эталонного сорта Brent, по причине значительного роста запасов в США. Котировки опускались и ниже, однако к концу недели Евросоюз принял новый пакет санкций против РФ, в котором был снижен ценовой потолок для российской нефти. Ограничения против российской нефти вызвали рост спроса на нефть других стран, которые будут рады отобрать часть доли рынка у РФ.

Инфляция в США в июне ускорилась с 2,4% до 2,7% в годовом выражении, снижая до минимума вероятность снижения ставки ФРС в текущем году. Ключевой темой для американской экономики сейчас является заключение торговых соглашений с Китаем и Евросоюзом, от которых будет зависеть состояние экономики во всем мире.

Годовой рост ВВП Китая по итогам 2-го квартала замедлился с 5,4% до 5,2% под влиянием торговой войны с США и общего замедления мировой экономики.

В еврозоне годовая инфляция по итогам июня ускорилась с 1,9% до 2,0%. Ожидается дальнейший рост цен в случае, если Евросоюза и США не договорятся по уровню взаимных тарифов, дедлайн по которым наступит 1 августа. Отсутствие компромисса станет негативом и для евро, и для доллара.

Экономика РФ испытала очередной удар в виде 18-го пакета санкций с стороны Евросоюза. Отдельно взятый этот пакет санкций не является критическим для РФ, однако российская экономика находится в таком положении, когда малейший новый толчок может ее обрушить, вызвав ослабление рубля на десятки процентов. В этом случае возрастают риски и для нашей страны, учитывая зависимость в импорте от северного соседа.

Глава правительства РК Бектенов на неделе дал первую трехчасовую пресс-конференцию, сам факт проведения которой мы оцениваем положительно, однако содержание ответов премьер-министра привело нас к выводу, что радикальных изменений в работе правительства не ожидается, дефицит бюджета будет оставаться высоким, а правительство намеревается сохранять тренд на рост тарифов и налогов, а также отдает приоритет росту ВВП над инфляцией. С точки зрения валютного рынка, эти тренды негативны для тенге. Также нужно отметить ускорение инфляция, которая по итогам июня выросла с 11,3% до 11,8%. В таких условиях о снижении базовой ставки Нацбанком не может быть и речи, более того – при сохранении тренда может стать неизбежным повышение ставки.

По итогам недели тенге испытал давление сразу с трех сторон – с стороны нефтяного рынка в виде снижающихся цен, с стороны России – с точки зрения ухудшения перспектив двусторонней торговли и потенциального оттока капитала и с внутреннего рынка.

На следующей неделе мы ожидаем стабилизацию тенге между 530-535 тенге, рост евро до 620-630 тенге, сохранение юаня между 74,0-75,0 тенге и снижение рубля до 6,6-6,8 тенге.

Мнения авторов могут не совпадать с мнением редакции