Inbusiness.kz представляет читателям очередной еженедельный валютный прогноз курса тенге по отношению к доллару, рублю, евро и юаню на предстоящую неделю (25 ноября – 29 ноября).

Валютный прогноз: 18 ноября – 22 ноября, 2024 год

На неделе тенге, после кратковременного укрепления, вновь ослаб. Официальный курс Нацбанка на ближайшие дни составил 498,34 тенге за доллар США, тем временем в обменниках доллар подорожал до 500 тенге и выше. Как отмечают опрошенные Inbusiness аналитики, возврат к обязательной продаже  50% валютной выручки квазигоскомпаний способен поддержать курс лишь временно, поскольку остаются неизменными фундаментальные факторы давления на тенге: дефицит бюджета, рост госрасходов, истощение Нацфонда, снижение цен на нефть при замедлении ее добычи. 

На фоне ускорения инфляции и сохранения проинфляционных факторов Нацбанк на следующей неделе, вероятно, оставит базовую ставку без изменений, считают эксперты.

Более подробные мнения аналитиков изложены ниже в очередном опросе, подготовленном inbusiness.kz.

Анна Бодрова, старший аналитик "Альпари":

Очередная неделя ноября для тенге оказалась еще более стрессовой, чем предыдущая. Доллар США вплотную подходит к отметке в 500 тенге, но пока не перешагнул ее.

Такая вероятность точно есть. Она связана с сохранением структурных проблем в виде недостаточного предложения иностранной валюты на внутреннем рынке. Импортеры очень активны, в то время как экспортеры предлагают не полный объем долларовой ликвидности.

Усилий Нацбанка в этом плане тоже недостаточно.

На глобальном уровне тенге не хватает опоры в виде нефтяного драйвера. Давление оказывает и общий уход от рисков.

На новой неделе ноября все эти катализаторы останутся в силе. Есть немалая вероятность того, что тенге вернется к ослаблению.

Прогноз выглядит следующим образом: американский доллар останется в рамках 490-500 тенге, евро - 520-532 тенге, рубль - 4,85-5,05 тенге, китайский юань - 67-69 тенге.

Айдар Калиаскар, финансовый скаут Forex Club:

На прошлой неделе зампред ЦБ Алия Молдабекова сообщила, что в ближайшее время квазигосударственные компании обяжут продавать 50% валютной выручки. В условиях негативных внешних и внутренних факторов это должно поддержать национальную валюту, которая в обменниках вновь опустилась до 500 тенге за доллар США.

Однако такая мера даст лишь временный эффект. Достаточно вспомнить, что обязательная продажа валютной выручки действовала с начала 2020 года по середину 2023 года, и за это время тенге к доллару потерял 16%. Причина же будущей девальвации кроется в значительном объеме негативных факторов.

Ключевую позицию среди них занимает растущий дефицит бюджета, вызванный как значительными государственными расходами, так и недополучением доходов. Нефть и ее производные в период с января по сентябрь в объеме экспорта заняли долю в 55,2%. При этом добыча нефти в этом году сократилась на 36% до 1,22 млн баррелей в сутки, а цена – на 20% с апрельского максимума.

Недополучение доходов привело к значительному отставанию по налоговым сборам от годового плана: на 36% в Нацфонд и на 48% в Республиканский бюджет. Сейчас бюджетная дыра компенсируется за счет рекордных трансфертов из Нацфонда и роста государственных заимствований. Госдолг в конце лета уже подскочил до 166,6 млрд долларов и по итогам годам, вероятно, установит новый рекорд.

Возросший долг ведет к росту стоимости его обслуживания, которая уже в следующем году приблизится к 10% всех бюджетных расходов. При сохранении неблагоприятных факторов эта дополнительная нагрузка приведет к еще большему изъятию средств из Нацфонда, ускорению инфляции и ослаблению тенге.

Введение обязательства по продаже валютной выручки окажет лишь временную поддержку, удерживая тенге на этой неделе в коридоре 485-505 тенге за доллар. По отношению к евро продолжится укрепление из-за эскалации военных действий на европейском театре, ожидаемый коридор составляет 525-515 тенге. По этой же причине российский рубль ослабнет еще сильнее к уровням 4,95-4,80 тенге. А вот в паре с китайским юанем вероятно сохранение диапазона 67-70 тенге.

Мурат Кастаев, генеральный директор ТОО "DAMU Capital Management":

Индекс доллара США, отражающий стоимость американской валюты по отношению к валютам основных торговых партнеров США, на неделе поднялся выше отметки в 107 пунктов, что является максимумом за последние 2,5 года.

В еврозоне годовая инфляция по итогам октября осталась без изменения на уровне 2,0%. Стабильная инфляция пока не дает ЕЦБ снижать ставку, так как наступили холодные месяцы, а с учетом энергозависимости Европы рост цен на энергоносители может в любой момент ускорить рост цен.

Народный банк Китая оставил ставку без изменения на уровне 3,10%. Власти страны считают, что экономика пока не нуждается в новых стимулирующих мерах, что разочаровало инвесторов.

Что касается российского рубля, то доллар впервые за последние 2 года вновь поднялся выше отметки в 100 рублей. Рубль слабеет из-за растущей инфляции, крайне высокой ключевой ставки (сейчас 21% и до конца года ожидается повышение до 23%) и зависимости экономики от военно-промышленного комплекса, так как расходы на войну в Украине уже достигают 40% всех расходов федерального бюджета РФ. Понятно, что запас прочности российской экономики имеет предел и в среднесрочной перспективе такой военной нагрузки экономика не выдержит, поэтому основные экономические проблемы для РФ еще впереди.

На казахстанском рынке на следующей неделе ключевым событием будет последнее в текущем году решение Нацбанка по базовой ставке. По нашим ожиданиям, ставка останется без изменений, так  как не снижающаяся инфляция (в октябре вновь ускорение до 8,5%) и сохраняющиеся проинфляционные факторы – дефицит госбюджета, повышение тарифов, растущий импорт и ослабление рубля – не позволяют регулятору снизить ставку. На уходящей неделе Нацбанк вновь ввел требование по обязательной продаже экспортерами 50% валютной выручки, что оказало некоторую поддержку тенге, однако наша валюта не смогла укрепиться на этой новости. Причина в том, что фундаментальные факторы – дефицит бюджета, снижение цены на нефть при одновременном замедлении нефтедобычи – остаются неизменными, а значит, тренд на ослабление тенге пока склонен к продолжению. Причем интересно то, что тенге слабеет из-за дефицита бюджета, однако в то же время слабый тенге поможет этот дефицит бюджета немного сократить – главное, чтобы не подвели цены на сырьевой экспорт РК.

На следующей неделе доллар США может впервые с марта 2022 года пробить уровень 500 тенге и колебаться между 500-510 тенге, евро может снизиться до 480-490 тенге, также мы ожидаем рост юаня до 68,7-69,0 тенге и стабилизацию рубля между 4,6-4,9 тенге.