Международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) АО "Казахстанская электроэнергетическая компания" (KEGOC) в иностранной и национальной валютах на уровне "BBB-" с прогнозом "стабильный", сообщило агентство.
Fitch оценивает связи KEGOC с государством как сильные, так как государство владеет большинством акций компании (90%), а также утверждает стратегию и капвложения компании через совет директоров. Господдержка включает в себя государственные гарантии 35% обязательств KEGOC на конец 2017 года, долевые вложения в капитал в размере 1,4 млрд тенге (текущий – 349,76/$1) в 2012-2013 годах, благоприятные тарифы и вложение средств Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) в местные облигации KEGOC.
"Таким образом, мы видим, что фактор поддержки высоковероятен", – говорится в сообщении.
KEGOC, по оценке Fitch, продолжает получать выгоду от долгосрочных тарифов на передачу электроэнергии, которые установлены до 2020 года. Долгосрочные тарифы обеспечивают перспективы прибыли, хотя они могут подвергаться пересмотру.
"Мы полагаем, что компания продолжит генерировать стабильный денежный поток от операций ежегодно в среднем около 60 миллиардов тенге в 2018-2022 годы. Мы считаем, что доступ компании к ликвидности для ежедневных операций является адекватным, но полный доступ ко всем наличным деньгам в казахстанских банках может быть ограничен", – отмечают аналитики агентства.
Факторы, которые могут привести к положительному рейтинговому действию, – это повышение рейтинга государства и повышение доли гарантированного долга до 75%, что Fitch считает маловероятным.
Факторы, которые могут привести к негативному рейтинговому действию: понижение рейтинга государства, ослабление связей с государством, ухудшение качества кредитного профиля компании путем расширения программы капвложений без достаточного финансирования или пересмотра тарифов в сторону понижения, отмечает Fitch.
