Национальный Банк Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18,0% годовых. Несмотря на постепенное снижение инфляции, регулятор считает, что условия для смягчения денежно-кредитной политики пока не сформированы. Решение было принято комитетом по денежно-кредитной политике на фоне анализа макроэкономической ситуации, инфляционных рисков и прогнозов развития экономики, передает inbusiness.kz со ссылкой на Национальный банк РК.
Как сообщили в Национальном банке Республики Казахстан, комитет по денежно-кредитной политике принял решение установить базовую ставку на уровне 18,0% годовых с коридором +/- 1 процентный пункт.
"Решение основано на результатах прогнозного раунда, обновленных оценках ключевых макроэкономических показателей и анализе баланса инфляционных рисков", - пояснили в Нацбанке РК.
По данным регулятора, годовая инфляция в феврале 2026 года снизилась до 11,7%. В январе этот показатель составлял 12,2%. Таким образом, динамика соответствует ранее сделанным прогнозам.
Замедление роста цен наблюдается по всем основным компонентам инфляции:
- Рост цен на продовольственные товары составил 12,7% против 12,9% месяцем ранее.
- Непродовольственные товары подорожали на 11,6% по сравнению с 11,7% в январе.
- Рост цен на платные услуги составил 10,8%, тогда как ранее он достигал 12%.
В Национальном банке отмечают, что на процессы дезинфляции влияет несколько факторов. Среди них — умеренно жесткие денежно-кредитные условия, укрепление курса тенге, замедление беззалогового потребительского кредитования и сокращение избыточной ликвидности.
"Дополнительную роль сыграли меры поэтапного повышения минимальных резервных требований, операции по зеркалированию, а также комплекс антиинфляционных мер правительства и Национального Банка", - подчеркнули в регуляторе.
Значительный вклад в замедление инфляции внесли административные решения. В частности, действует мораторий на повышение цен на жилищно-коммунальные услуги и горюче-смазочные материалы.
Влияние повышения налога на добавленную стоимость на инфляцию, по оценкам регулятора, оказалось ограниченным. При этом помесячная инфляция в феврале ускорилась и составила 1,1%. Базовая инфляция за тот же период достигла 0,8%.
"Инфляционные ожидания населения на ближайший год также начали снижаться. В феврале они составили 13,7%, хотя по-прежнему остаются повышенными и волатильными. Февральские ожидания профессиональных участников рынка по инфляции на 2026 год снизились до 10,0%. В январе этот показатель оценивался на уровне 10,8%", - привели данные в Нацбанке.
На динамику инфляции также влияет ситуация на мировых рынках. Международные цены на продовольствие продолжают замедляться.
Снижение цен отмечается по молочной продукции и сахару, тогда как рост зафиксирован по зерновым культурам и растительным маслам.
Инфляционные процессы в крупнейших экономиках также остаются неоднородными. В России инфляция по-прежнему остается повышенной, и достижение целевого уровня ожидается только к 2027 году. В странах Европейского союза рост цен остается стабильно низким. В Соединенных Штатах инфляция постепенно приближается к целевым значениям на фоне взвешенной политики Федеральной резервной системы.
В рамках базового сценария Национальный банк прогнозирует, что в первой половине года цена нефти марки Brent будет временно выше прежних ожиданий. Это связано с сохраняющимися высокими ценами на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке.
В дальнейшем предполагается постепенное снижение стоимости нефти примерно до уровня около 60 долларов за баррель в результате балансировки мирового спроса и предложения.
Согласно прогнозу регулятора, в среднем, в 2026 году цена нефти составит 66,3 доллара за баррель, после чего стабилизируется около уровня 60 долларов в последующие годы.
Прогноз по инфляции на 2026 год был уточнен в сторону снижения. Теперь рост цен оценивается в диапазоне 9,5–11,5%. Ранее ожидания находились в диапазоне 9,5–12,5%.
Национальный банк рассчитывает, что благодаря совместным действиям правительства и регулятора инфляция сможет перейти к однозначным значениям уже в ближайшие годы.
По итогам 2027 года прогнозируется замедление инфляции до 5,5–7,5%. К 2028 году показатель должен приблизиться к целевому уровню около 5%.
При этом регулятор отмечает, что проинфляционные риски несколько снизились. Это произошло на фоне умеренной реакции цен на изменение ставки налога на добавленную стоимость.
"Однако часть рисков по-прежнему сохраняется. Они связаны с внутренними факторами, включая повышение регулируемых цен и сохраняющиеся инфляционные ожидания населения", - предупредили в регуляторе.
Особое внимание также уделяется реализации бюджетной консолидации в 2027–2028 годах и параметрам квазифискального стимулирования.
Если фактические параметры отклонятся от планируемого сокращения трансфертов из Национального фонда и снижения дефицита бюджета, дезинфляционный эффект может оказаться слабее ожидаемого.
Прогноз роста экономики на 2026 год сохранен без изменений. Национальный банк ожидает рост валового внутреннего продукта в диапазоне 3,5–4,5%.
На фоне высокой базы 2025 года экономическая активность в ближайшие годы будет развиваться более умеренными темпами. Внутренний спрос, по прогнозам, будет постепенно замедляться под влиянием фискальной консолидации и охлаждения потребительского кредитования.
Национальный банк заявил, что продолжит внимательно следить за динамикой инфляции, внутреннего спроса и реализацией бюджетной политики.
Также регулятор будет мониторить эффективность антиинфляционных мер, принимаемых совместно с правительством, динамику цен на жилищно-коммунальные услуги и горюче-смазочные материалы, а также адаптацию бизнеса и населения к налоговой реформе.
"В случае устойчивого замедления инфляции и отсутствия новых проинфляционных шоков регулятор может рассмотреть возможность снижения базовой ставки во втором полугодии 2026 года", - подчеркнули в Нацбанке.
Однако на данный момент пространство для смягчения денежно-кредитной политики, по оценке Национального банка, пока не сформировалось.
Более подробная информация о факторах принятого решения и экономических прогнозах будет опубликована в докладе о денежно-кредитной политике на официальном интернет-ресурсе Национального банка 11 марта 2026 года.
Следующее плановое решение комитета по денежно-кредитной политике Национального банка Республики Казахстан по базовой ставке будет объявлено 24 апреля 2026 года в 12:00 по времени Астаны.
Читайте по теме:
В Казахстане создают открытый реестр экономических преступников
