АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" может в декабре объявить решение по вопросу сроков использования процессинговой схемы реализации нефти, указывается в обзоре Sberbank Investment Research, аналитического подразделения Sberbank CIB, пишет "Интерфакс-Казахстан".
"Главный фактор, определяющий инвестиционную привлекательность РД КМГ в краткосрочной перспективе, - сроки использования по соглашению с материнской компанией процессинговой схемы реализации нефти, принятой в апреле 2016 года. Руководство РД КМГ может объявить решение по этому вопросу после заседания совета директоров компании 5 декабря", - указано в обзоре.
Как отмечают аналитики, рост выручки РД КМГ в III квартале по сравнению с II кварталом объясняется более высокими, чем ожидалось, экспортными ценами.
"Что касается расходов, то компания отнесла на III квартал всю девятимесячную разницу между стандартной ставкой НДПИ (13%) и льготной ставкой (9%), установленной для месторождения Узень в сентябре (льгота действует до конца года). Это оказало дополнительную поддержку EBITDA компании. В то же время себестоимость добычи без операционных налогов была выше, чем прогнозировалось, особенно в части расходов на персонал", - отмечается в обзоре.
Ассоциированные компании "Казгермунай" и "ПетроКазахстан" снова продемонстрировали убытки, что обусловлено обязательствами по продажам на внутреннем рынке. За 9 месяцев текущего года эти компании реализовали на убыточном внутреннем рынке соответственно 68% и 66% от объема своей добычи, тогда как у РД КМГ эта доля составила 40%. При этом у ассоциированных компаний нет процессинговых схем, которые могли бы поддержать их прибыли, говорится в обзоре.
"Мы не видим признаков того, что ситуация изменится, и наш прогноз, предполагающий, что в 2017 году РД КМГ получит от ассоциированных компаний прибыль в размере $140 млн при цене нефти $50/барр., может оказаться чрезмерно оптимистичным. За 9 месяцев 2016 года убыток от ассоциированных компаний составил $22 млн", - отмечают аналитики.
Согласно обзору, по итогам III квартала РД КМГ показала впечатляющие свободные денежные потоки - $250 млн, что стало самым высоким показателем за последние два года (до начала периода падения цен на нефть). Половину этого объема обеспечило сокращение оборотного капитала, в основном связанное с выплатой дебиторской задолженности. Объем денежных средств на балансе компании по состоянию на конец III квартала увеличился на $0,2 млрд по сравнению с началом года, составив $3,4 млрд.
Как сообщалось ранее, начиная с апреля 2016 года компания перешла на схему самостоятельного процессинга нефти. В соответствии с новой схемой, РД КМГ поставляет нефть на Атырауский нефтеперерабатывающий завод (АНПЗ) и Павлодарский нефтехимический завод (ПНХЗ) для переработки, с последующей реализацией полученных нефтепродуктов через КМГ ПМ в соответствии с заключенным договором поручительства.
АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз", дочерняя структура нацкомпании "КазМунайГаз", было создано в марте 2004 года в результате объединения нефтедобывающих "дочек" нацкомпании - "Эмбамунайгаз" и "Озенмунайгаз". Компания входит в тройку лидеров по объему добычи нефти в Казахстане. Обыкновенные акции компании прошли листинг на Казахстанской фондовой бирже, глобальные депозитарные расписки - на Лондонской фондовой бирже.
