Цены на феррохромные сплавы и кобальт, а также отсрочка выполнения медно-кобальтового проекта Roan Tailings Reclamation (RTR) сказались на краткосрочном рейтинге S&P горнодобывающей и металлургической компании Eurasian Resources Group (ERG).
Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings понизило рейтинг казахстанской горнодобывающей и металлургической компании Eurasian Resources Group (ERG) до "В-", прогноз – "негативный".
S&P также подтвердило краткосрочный рейтинг ERG на уровне "В". Аналитики S&P также указывают на технические сложности, обусловливающие задержки запуска медно-кобальтового проекта RTR в Демократической Республике Конго, в рамках которого предполагалось увеличить объемы производства меди и кобальта с конца 2018 года. "Насколько мы понимаем, компания начала продавать первые партии металлов, произведенные на RTR, однако введение производственных мощностей в эксплуатацию в полном объеме ожидается в лучшем случае в первом полугодии 2020 года", – говорится в информации.
При этом аналитики S&P на данном этапе не рассматривают сценарии возможного дефолта в ближайшие 12 месяцев и на расценивают структуру капитала компании как неустойчивую. Во-первых, мы считаем, что уровень долговой нагрузки может нормализоваться после повышения цен на феррохромные сплавы с текущего низкого уровня. Во-вторых, мы отмечаем, что два основных банка-кредитора (ПАО Сбербанк и Банк ВТОБ (ПАО) ERG оказывают компании текущую поддержку.
"Мы полагаем, что в ближайшие два года ERG будет демонстрировать отношение "FFO/долг" на уровне 6-11% ввиду текущего ухудшения ситуации на рынке феррохромных сплавов, а также в связи с задержками получения прибыли от медно-кобальтового проекта RTR (месторождение Металкол). В настоящий момент высокоуглеродные феррохромные сплавы (CIF Китай) торгуются на уровне 0,67 доллара/фунт, что значительно ниже 0,85 доллара/фунт по состоянию на апрель 2019 года. Важно отметить, что на этот вид сплавов в первом полугодии 2019 года приходилось 56% EBITDA ERG", – подчеркивается в информации.
