В октябре инфляция в Казахстане не изменилась в сравнении с предыдущим месяцем – 0,4%, однако в годовом выражении резко опустилась до 5,3% (6,1% г/г в сентябре), подсчитали аналитики Halyk Finance. При этом наибольший вклад в замедление роста цен оказывают продовольственные товары.
"По данным Комитета по статистике, инфляция в октябре не изменилась в сравнении с предыдущим месяцем – 0,4%, в годовом выражении резко опустилась до 5,3% (6,1% г/г в сентябре). С учётом сезонной коррекции (ск), по нашей оценке, инфляция составила 0,4% м/м. Наибольший вклад в замедление роста цен оказывают продовольственные товары (+0.3% м/м, +0.4% м/м ск)", – отмечается в сообщении экспертов.
Как было отмечено, по итогам месяца в группе продовольственных товаров инфляция составила 0,3%, 0,4% м/м ск, тем самым обеспечив 0,11 п. п. в общей инфляции.
Заметно подорожали яйца (+6,7% м/м), сахар (+4% м/м) с начала года +20%, масла и жиры (+1,6% м/м), хлебобулочные (+0,7), мясо (+1% м/м), молочные продукты (+0,8% м/м). Напротив, снижение цен произошло на фрукты, овощи (-4% м/м), крупу гречневую (-1,1% м/м), чай (-0,4% м/м).
Что же касается цен на непродовольственные товары, то они повысились на 0,7% м/м (0,6% м/м ск), вклад 0,21 п. п. в инфляцию. Аналитики отмечают, что рост цен в данной группе в октябре был равен среднему значению с начала года. Больше всего выросла стоимость текстиля (+1,4% м/м), топливо (+1,1% м/м), одежда и обувь (+0,8% м/м). Цены снижались на электроэнергию (-1,5% м/м), бензин (-0,1% м/м).
В сфере услуг цены выросли на 0,2% м/м (0,4% м/м ск), при 0,1 п. п. вклада в рост цен. Основным фактором выступили рост тарифов телекома (+0,8% м/м), услуги здравоохранения (+0,5% м/м), транспорт (+0,3% м/м). Незначительно подешевели услуги больниц, некоторые услуги ЖКХ.
При этом аналитики отмечают, что инфляция в этом году является вполне умеренной.
"В текущем году, несмотря на более высокие темпы роста номинальной зарплаты, +8,8% за 9 мес. 2018-го (+4,9% за 9 мес. 2017-го), обесценение тенге примерно на 10% с начала года, инфляционные ожидания, находящиеся на пике с начала 2016 года, изменение цен носит очень сдержанный характер по всем компонентам инфляции. Внутригодовые колебания в течение года также были существенно ниже по сравнению с предыдущим годом. Отметим, что, по нашему мнению, тенге начиная с апреля гораздо слабее своих фундаментальных значений. В текущем году российский рубль фундаментально ослаб в связи с санкциями, геополитическими рисками и негативными тенденциями на мировых финансовых рынках, которые, в отличие от Казахстана, напрямую влияют на Россию. В Казахстане нет аналогичных фундаментальных причин, тем не менее, тенге слабел вслед за рублём", – отмечают эксперты.
Также в Halyk Finance отметили, что девальвационные и инфляционные ожидания в Казахстане сильно усилило нелогичное поведение курса тенге к доллару. Эти ожидания, согласно данным ежемесячных опросов, проводимых Нацбанком, в сентябре побили все прошлые рекорды с момента начала опроса.
"До сентября 2018 года самые высокие инфляционные и девальвационные ожидания были в январе 2016-го (начало опроса), что было вполне объяснимо. IV квартал 2015 года был самым сложным для страны за последние несколько лет. Курс тенге с августа 2015-го очень сильно ослаб, инфляция держалась выше 10%, а процентные ставки на денежном рынке периодически доходили до трёхзначных цифр. Все эти проблемы транслировались в большие негативные ожидания населения на начало 2016 года", – поясняют аналитики.
Говоря о текущих рекордах, согласно таблицам, опубликованным на сайте Нацбанка, доля опрошенных, которые ожидают, что "в следующие 12 месяцев цены будут расти быстрее, чем сейчас" в январе 2016 года составляла 22,2%, а в сентябре 2018-го – 28,2%. При этом минимальное значение этого показателя в этом году было в феврале 15,9%. В январе 2016 года доля опрошенных, которые ожидали, что "тенге ослабеет по отношению к доллару", было 66,8%, а в сентябре 2018-го – 70,7%. Минимальное значение этого показателя в этом году было в январе – 43.8%.
"Таким образом, по нашему мнению, очень сдержанное поведение инфляции выглядит противоречиво и не согласуется с очень неблагоприятным фоном. В связи с этим мы продолжаем придерживаться мнения, что инфляция сохранится в рамках целевого коридора в пять-семь процентов ближе у его верхней границы. Усиление проинфляционных рисков, рекордные уровни девальвационных и инфляционных ожиданий, а также рост базовой ставки, на наш взгляд, негативно скажутся на росте экономики Казахстана, хотя эти проблемы можно было избежать", – резюмировали эксперты.
