К началу 2026 года мировая экономика выглядит относительно устойчиво: инфляция замедляется, рост сохраняется, рынки рассчитывают на более мягкую денежную политику. Однако предновогодние прогнозы инвестиционных банков показывают, что уверенности в этом сценарии становится меньше. Аналитики указывают на факторы, которые могут заметно замедлить рост экономики в 2026 году. Подробнее об этом – в материале inbusiness.kz.
Умеренный рост: консенсус вокруг 2,8-3,2%
Согласно прогнозу американской транснациональной инвестиционно-банковской корпорации Goldman Sachs Research, мировой ВВП в 2026 году вырастет на 2,8%, что немного выше консенсус-прогноза в 2,5%. При этом США, по оценке банка, будут расти быстрее других экономик за счет более мягких финансовых условий и снижения тарифного давления. Рост в еврозоне также ожидается, но он останется умеренным.
Инвестиционный банк Morgan Stanley также дает относительно позитивную оценку, прогнозируя рост глобального ВВП на уровне около 3,2% в 2026 году. Поддержку экономике, по мнению аналитиков, окажут устойчивое потребление и инвестиции, включая расходы на технологии и капитальные товары.
В целом ведущие инвестдома сходятся во мнении: в следующем году мировая экономика продолжит расти, но без резкого ускорения.
Рынки закладывают риск рецессии
Наряду с умеренным базовым сценарием в прогнозах все чаще звучат и тревожные оценки. Так, инвестиционный банк J.P. Morgan в своем исследовании прямо указывает на значительную вероятность рецессии (период, когда экономика замедляется и начинает сокращаться) в 2026 году, оценивая ее примерно в 35% для США и мировой экономики. Иными словами, аналитики банка допускают разворот от роста к спаду, особенно в случае усиления внешних шоков: торговых ограничений, геополитической нестабильности или структурных сбоев в мировой экономике.
Дополнительные оценки риска также приводят аналитики Bloomberg Economics, которые оценивают вероятность рецессии в 25-30%.
Финансовые рынки как индикатор рисков
Финансовые рынки сегодня отражают ту же двойственность, что и макроэкономические прогнозы. С одной стороны, по данным Reuters, в 2025 году американские фондовые индексы росли на ожиданиях увеличения корпоративных прибылей и возможного снижения ставок ФРС в 2026 году. Эти ожидания пока поддерживают котировки.
С другой стороны, аналитики подчеркивают, что этот оптимизм остается хрупким. Его устойчивость напрямую зависит от того, оправдаются ли прогнозы по прибыли компаний, сохранится ли масштаб инвестиций в искусственный интеллект и насколько быстро центробанки смогут смягчить денежно-кредитную политику.
Morgan Stanley, в частности, выделяет несколько потенциальных "сюрпризов", способных изменить инвестиционный климат: неожиданный рост производительности при слабом рынке труда, возможный разрыв привычной связи между рынками акций и облигаций, а также резкие колебания цен на сырье и энергоносители.
Стагфляция и региональные перекосы
Отдельную обеспокоенность у экономистов вызывает риск стагфляции – сочетания слабого роста и устойчиво высокой инфляции. Главный экономист Apollo Global Management Торстен Слок предупреждает, что такой сценарий может стать серьезным вызовом для монетарной политики: у центробанков останется мало инструментов для одновременной поддержки экономики и сдерживания цен.
Европа при этом остается одним из наиболее уязвимых регионов. По оценкам Bundesbank, экономика Германии переживает затяжную стагнацию, а выход из нее может оказаться медленным и болезненным с точки зрения роста и занятости.
ИИ: двигатель роста с эффектом бумеранга
Отдельное внимание в прогнозах уделяется искусственному интеллекту. Как отмечают в Black Rock, инвестиции в ИИ-инфраструктуру уже вышли за рамки технологического сектора и стали фактором, влияющим на экономику и фондовые рынки в целом.
По оценкам аналитиков, совокупные капитальные вложения в ИИ и сопутствующую инфраструктуру в 2025-2026 годах могут превысить 1 трлн долларов, при этом основная часть расходов сосредоточена у ограниченного круга крупнейших корпораций. Reuters прямо указывает: если ожидания по доходности этих инвестиций не оправдаются, коррекция может быть резкой и затронуть всю экономику, а не только IT-сектор.
Где в этой картине Казахстан
На фоне умеренных и тревожных глобальных прогнозов оценки по Казахстану выглядят сильнее среднемировых. Так, Всемирный банк ожидает, что после сильного 2025 года темпы роста экономики замедлятся, но останутся устойчивыми – в районе 4-4,5% в среднесрочной перспективе, включая 2026 год.
Более оптимистичный сценарий предлагает Евразийский банк развития. По его оценке, рост экономики Казахстана в 2026 году может достигать до 5,5%, в том числе за счет инвестиций и инфраструктурных проектов.
При этом международные институты подчеркивают: даже при более высоких темпах роста Казахстан остается чувствительным к внешней конъюнктуре, прежде всего к ценам на сырье, инфляции и колебаниям глобального спроса. В условиях, когда инвестбанки закладывают повышенную вероятность мировых шоков, именно эти факторы могут быстрее всего отразиться и на казахстанской экономике.
Год проверки на прочность
В предновогодних прогнозах инвестбанки и аналитики сходятся в одном: 2026 год не выглядит кризисным по умолчанию, но и назвать его спокойным тоже нельзя. Существенная часть рисков смещается за пределы экономики. По оценке аналитиков Всемирного экономического форума, около 70% глобальных угроз носят политический характер – от торговых конфликтов и геополитики до решений центробанков и регуляторов.
В результате мировая экономика входит в новый год без резкого спада, но и без запаса прочности. Рост сохраняется, однако он все больше зависит от внешних решений и факторов, которые сложно просчитать заранее. Именно это сочетание умеренного оптимизма и постоянной готовности к негативному сценарию и определяет тональность глобальных прогнозов на 2026 год.
Читайте по теме:
Казахстан может потерять сотни тысяч ИП уже в 2026 году
