Инвестиционная активность в Казахстане по итогам девяти месяцев 2025 года заметно снизилась, передает inbusiness.kz со ссылкой на Halyk Finance.
"Темпы роста инвестиций в основной капитал составили 13,5% в годовом выражении против 19,3% на конец июня. Замедление связано с исчерпанием эффекта низкой базы прошлого года и уменьшением объема трансфертов из Национального фонда, направленных на поддержку экономики", - пишут аналитик Дарья Мартыневская.
При этом без учета бюджетных средств и инвестиций индивидуальных застройщиков рост составил 7,1% год к году, что указывает на умеренное восстановление частного сектора.
Рис. 1. Динамика инвестиций в основной капитал, % г/г
Источник: Бюро национальной статистики РК
Главный вклад в увеличение капитальных вложений внесли сферы образования, транспорта и складирования, а также обрабатывающая промышленность.
"Именно здесь сохраняется активная реализация инфраструктурных и государственных программ. В то же время в горнодобывающем секторе спад продолжается — минус 16,9% год к году, что связано с завершением крупных проектов, включая Тенгизское расширение", - отмечает эксперт.
По данным статистики, доля бюджетных средств в структуре инвестиций выросла до 23% против 19% годом ранее, тогда как доля собственных средств предприятий снизилась с 66,6% до 63%. Банковские кредиты занимают лишь 3,7% общего объема, что свидетельствует о постепенном вытеснении частных инвестиций государственными. При этом многие квазигосударственные компании продолжают оставаться ключевыми источниками финансирования.
Рис. 2. Темпы роста ИОК по отраслям, % г/г
Источник: БНС
"Среди отраслей лидером стала сфера образования, где рост инвестиций достиг 75,6% год к году, что связано с масштабным строительством школ. В транспорте и складировании рост составил 14,8%, в обрабатывающей промышленности — 30,7%, преимущественно за счет металлургии, химии и производства продуктов питания", - привели данные экперты.
Инвестиции в недвижимость увеличились на 11,6%, а в энергетике и водоснабжении — на 37,5% и 42,9% соответственно. В сельском хозяйстве зафиксировано восстановление после спада — рост на 21,1%.
Рис. 3. Отраслевая структура инвестиций, %
Источник: БНС
"Структура инвестиций остается преимущественно строительной. На строительно-ремонтные работы приходится 68% всех вложений, в то время как доля инвестиций в оборудование снизилась до 27,5%. При этом рост инвестиций в оборудование составил лишь 3,2% — отражение слабой технологической активности и завершения ряда крупных проектов в сырьевом секторе", - подчеркнула аналитик.
Эксперты отмечают, что государство остается главным драйвером инвестиционного роста, компенсируя снижение активности частного сектора. Однако подобная модель имеет ограниченный потенциал: зависимость от бюджета снижает устойчивость и эффективность инвестиционной динамики.
Для долгосрочного развития Казахстану необходимо стимулировать приток частных инвестиций, укреплять доверие бизнеса и создавать благоприятные условия для технологического обновления. В приоритете должны быть инновационные отрасли, образование и модернизация производства.
По прогнозам аналитиков, к концу года рост инвестиций продолжит замедляться по мере исчерпания эффекта низкой базы и сокращения бюджетных трансфертов. Это станет ключевым вызовом для поддержания экономического роста в 2026 году.
Читайте по теме:
Нацбанк против создания агробанка в Казахстане
