Финансовый рынок Казахстана сигнализирует о возможной паузе в изменении базовой ставки на фоне улучшения макроэкономических условий. Ключевым фактором пересмотра ожиданий стал рост цен на нефть, который усилил позиции тенге и повлиял на инфляционные прогнозы, передает inbusiness.kz со ссылкой на Ассоциацию финансистов Казахстана.
Аналитический центр АФК представил результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении ключевых экономических индикаторов на апрель 2026 года. В исследовании приняли участие представители банков, страховых и брокерских организаций, а также сотрудники аналитических и казначейских подразделений.
"Согласно опросу, рост цен на нефть стал основным драйвером изменения макроэкономических ожиданий. Прогноз стоимости нефти марки Brent на год вперед повышен до 83,7 за баррель против 71,5 ранее. Основной причиной названы риски перебоев поставок, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, которые перевешивают ожидания увеличения добычи со стороны ОПЕК+", - пишут аналитики центра АФК.
На фоне улучшения внешней конъюнктуры пересмотрены и ожидания по экономическому росту. Прогноз по ВВП через 12 месяцев повышен до 5,0% против 4,8% ранее. При этом отмечается, что в начале года экономика демонстрировала сдержанную динамику: краткосрочный экономический индикатор за январь-февраль составил 100,2%.
Эксперты подчеркивают, что более высокая цена на нефть увеличивает экспортную выручку, улучшает торговый баланс и расширяет фискальные возможности государства. Это, в свою очередь, поддерживает внутренний спрос и экономическую активность.
"Позитивные изменения отразились и на валютных ожиданиях. В краткосрочной перспективе аналитики ожидают курс USDKZT на уровне 490,1 тенге за доллар против 508,2 в марте. На горизонте года средняя оценка составляет 526,3 тенге за доллар против 542,1 ранее, что является минимальным значением с ноября 2024 года", - отметили эксперты.
Дополнительную поддержку тенге оказывают регулярные конвертации иностранной валюты в рамках операций НБРК на уровне около 1 млрд долларов в апреле, а также приток средств нерезидентов в государственные ценные бумаги Казахстана.
"На фоне укрепления тенге — на 8% с начала года — и замедления инфляции (Индекс потребительских цен вырос на 0,6% в марте против 1,1% в феврале) инфляционные ожидания на год вперед снизились до 11% против 11,6% ранее. Более крепкий курс ограничивает импортируемую инфляцию и формирует предпосылки для возможного смягчения денежно-кредитной политики", - прогнозируют аналитики АФК.
Тем не менее, большинство респондентов — 82% — ожидают сохранения базовой ставки на уровне 18% на ближайшем заседании НБРК, запланированном на 24 апреля. Несмотря на замедление инфляции, ее уровень остается выше целевого ориентира, а также сохраняются риски роста цен со стороны регулируемых тарифов и стоимости ГСМ.
В среднесрочной перспективе эксперты ожидают снижение базовой ставки до 16,5% против 16,75% ранее. В этом случае реальная ставка в экономике составит около 5,5% против текущих 7,0%, что может несколько снизить привлекательность тенговых активов.
Рынок демонстрирует осторожный оптимизм: улучшение внешних условий и стабилизация инфляции создают пространство для будущего смягчения политики, однако на текущем этапе приоритетом остается сохранение макроэкономической устойчивости.
Инфографика: аналитический центр АФК
Читайте по теме:
Нацбанк сохранил базовую ставку на уровне 18%
