/img/tv1.svg
RU KZ
DOW J 24 580,91 Hang Seng 24 266,06
FTSE 100 6 045,69 РТС 1 215,69
KASE 2 376,04 Brent 36,55
Риски внешнего долга Казахстана актуализируются

Риски внешнего долга Казахстана актуализируются

Как зарубежные займы делают экономику уязвимой при неблагополучной ситуации в мире. 

10:11 13 Апрель 2020 6754

Риски внешнего долга Казахстана актуализируются

Автор:

Динара Куатова

Долговое бремя Казахстана, полученное от зарубежных кредиторов, в условиях неблагоприятной экономической ситуации в мире делает страну заложником внешних обстоятельств. Кризис на мировом рынке нефти и последствия от пандемии грозят усилением рисков негативных последствий.    

Объем внешнего долга, по данным Национального банка РК, на начало текущего года составил $156 млрд, а структура выглядит следующим образом. Обязательства госсектора занимают пятую часть от общего объема и равны $32,6 млрд, все остальное, $124,1 млрд, относится к «частникам». Больше половины внешних заимствований – $97 млрд, или 61%, – приходится на межфирменную задолженность.

Причем уже второй год отмечается снижение размера внешних обязательств, к примеру, в минувшем году он сократился на $2 млрд. Но положительный результат сводится на нет негативными факторами, которые способны отыграться не в пользу республики.

Во-первых, 82% займов, согласно статистике финрегулятора, номинированы в долларах. В американской валюте привлечено $128 млрд. Соответственно, долговая нагрузка по ним автоматически увеличивается с падением тенге.

«В условиях внешних шоков, в которых мы оказались, именно размер госдолга является для государства наиболее критичным. В условиях сильного падения цен на нефть, как мы понимаем, существуют девальвационные риски. Ослабление национальной валюты, в свою очередь, влияет на размер долга, номинированного в иностранной валюте. Это основная угроза со стороны внешнего долга для макрофинансовой стабильности», – подчеркивает главный научный сотрудник КИСИ при президенте РК Вячеслав Додонов.

Во-вторых, превалирующая часть зарубежных займов, 65%, привлечена по плавающей ставке вознаграждения, а это также несет риски удорожания обслуживания долгов, которые могут реализоваться, в случае если на международных рынках капиталов ставки повысятся.

В-третьих, большая часть внешних долгов РК сосредоточена в ресурсодобывающих отраслях, на которые приходится половина всех заимстований, или $80 млрд. Причем $76 млрд – это займы нефтегазодобывающего сектора, который сегодня переживает не лучший период. И, несмотря на то, что государство не берет на себя ответственности по ним, так как эти кредитные средства привлечены в рамках финансовых отношений аффилированных с транснациональными корпорациями дочерних компаний, для республики имеется вероятность отрицательных последствий.

Взлетевший доллар означает увеличение расходов компаний по обслуживанию долгов, что ведет к снижению рентабельности сырьевых производителей, на которых приходится большая часть зарубежных заимствований, а следовательно, и к сокращению налоговых поступлений.  

«Влияние может быть на уровне конкретных компаний, опять же, поскольку эта задолженность валютная, этим дочерним организациям будет сложнее выплатить долги. Отчасти это будет компенсироваться тем, что такой бизнес преимущественно в экспортно ориентированных отраслях и выручка у них тоже валютная. Но нужно учитывать, что произошло снижение цен на нефть, и не только. Сейчас падают все сырьевые рынки. Да, к нефти у нас все внимание приковано, но и в металлургии не очень все хорошо и в прочих отраслях, где стоимость продукции определяется биржевым образом. Поэтому ситуация, конечно, осложнится для наших заемщиков. Что, соответственно, будет означать ухудшение их показателей рентабельности производства. Удорожание займов будет отражаться на себестоимости, доходах, то есть удельный вес этого компонента в расходах компании увеличится. В конечном итоге снижаются объем прибыли и налоги, которые эти компании платят в бюджет», – заключил Вячеслав Додонов.

Напомним, ранее сообщалось, что доля прямых иностранных инвестиций в нефтегазодобывающий сектор Казахстана от общего объема прямых зарубежных вложений демонстрирует рекордный прирост. Если в 2016 году показатель равнялся четверти, то уже в 2019 году – половине, составив $12 млрд. Общий объем притока прямых иностранных инвестиций в республику в минувшем году оценивался в $24,1 млрд.

Динара Куатова

Внешние долги «съели» 75% экспорта Казахстана за прошлый год

Новый график платежей по долгам говорит о росте соответствующих расходов на 10%, где пик намечен на IV квартал, на который придется треть годовых выплат.

02 Июнь 2019 10:26 3889

Внешние долги «съели» 75% экспорта Казахстана за прошлый год

Долговая нагрузка, несмотря на предпринимаемые Правительством Казахстана шаги по ее оптимизации, продолжает расти. По итогам 2018 года расходы на погашение и обслуживание внешних долгов продолжили расти как в относительном, так и в абсолютном выражении. Об этом свидетельствует годовой отчет Национального банка о состоянии платежного баланса и внешнего долга.

Согласно документу, на обслуживание внешних долгов было направлено 75% экспортной выручки страны, или рекордные за всю историю Казахстана почти $50 млрд. Годом ранее на обслуживание займов тратилось меньше как в абсолютных цифрах, так и в относительных. Другими словами, на погашение «процентов» и «тело» долга в 2017 году ушло на треть меньше – $37,1 млрд, или 69% доходов от экспорта. 

Проценты в структуре таких расходов в абсолютных значениях выросли на 13%, до $7,3 млрд; в относительном выражении к объему экспорта их доля снизилась на 1,2 процентного пункта, до 10,9%.

В структуре долга основной рост произошел по обязательствам, не связанным с межфирменной задолженностью. Соответствующие расходы выросли в 1,7 раза, или на $10 млрд, до $24,2 млрд. Примечательно, что внешний долг, исключая межфирменные займы за прошлый год, сократился лишь на $5,4 млрд, до $57,7 млрд.

В свете прошлогодних итогов примечателен обновленный график платежей по внешним долгам на текущий год. В целом размер соответствующих расходов вырос на 10%, до $24,6 млрд. Если старый график был относительно сглажен, то новый вариант обнажил пик платежей на IV квартал этого года.

По прогнозам регулятора, под занавес года квартальные платежи вырастут в 1,6 раза, до $7,4 млрд, что составляет треть всех годовых расходов на погашение и обслуживание внешних займов. В структуре обязательств пересмотр произошел по предприятиям из «других секторов» экономики, которые в новой вариации удвоятся под занавес года до $3,2 млрд. Большая часть пойдет на выплату «тела» долга, что говорит о намечающемся крупном погашении или рефинансировании займа.

Другим драйвером роста стоимости обслуживания станут банки, включая АО «Банк развития Казахстана». Их расходы по долгам вырастут в текущем году на треть, до $1,3 млрд, прогнозирует Нацбанк. Основной рост платежей намечен на I и IV кварталы текущего года.

Совокупный внешний долг на начало 2019 года оценивался в $158,8 млрд, что на 5%, или $8,5 млрд, меньше показателя годичной давности. В структуре долга 63,6%, или $101 млрд, приходится на межфирменную задолженность, которая за прошлый год также сократилась на 3%, или $3 млрд. На фоне роста номинального ВВП Казахстана на 10,7%, до 58,78 трлн тенге, соотношение долг/ВВП сократился на 9,5 п. п., до 93,1%. Внешний долг на душу населения, исключая межфирменную задолженность, снизилась на 10,8%, или $375, до $3,1 тыс.

Султан Биманов

Расходы на обслуживание внешнего госдолга снизятся на 7%

Однако траты по валовым внешним долговым обязательствам вырастут на 10%, свидетельствует обновлённый график платежей.

18 Январь 2019 07:15 3371

Расходы на обслуживание внешнего госдолга снизятся на 7%

Фото: Максим Морозов

Обслуживание внешнего долга Казахстана в IV квартале прошлого года и в 2019 году вырастет примерно на 10%, или суммарно почти на 3 млрд долларов, до 31,16 млрд долларов. Об этом свидетельствует обновлённый график платежей по состоянию на 1 октября 2018 года, опубликованный Национальным банком Казахстана.

Платежи по внешнему долгу в IV квартале прошлого года вырастают примерно на 816 млн, до 8,76 млрд долларов. Судя по изменениям, основной рост приходится на межфирменную задолженность (742 млн долларов, из которых проценты составляют 92 млн). В свою очередь допрасходы 2019 года целиком выпадают на III квартал года (2,15 млрд долларов) и связаны с погашениями по займам предприятий из других секторов экономики (около 2 млрд долларов), которые в июле-сентябре вырастут более чем в три раза в сравнении с предыдущим планом.

К слову, в III квартале 2018 года большая часть таких внешних обязательств была рефинансирована за счёт новых заимствований либо пролонгирована, свидетельствуют график платежей и статистика платёжного баланса. Большая часть расходов по обслуживанию (54%, или 12,1 млрд долларов) запланирована к погашению в первом полугодии этого года; пик платежей также выпадает на I и II кварталы – 6,04 млрд и 6,09 млрд долларов соответственно.

Тем не менее, обслуживание внешнего государственного долга в текущем году снизится на 7%, или на 390 млн, до 5,3 млрд долларов. Снижение идёт по сектору «Банки». Основная часть платежей по госдолгу будет намечена также на первое полугодие (более 3,5 млрд долларов), а пик платежей выпадает на II квартал – 1,9 млрд долларов.

Размер внешнего госдолга в расширенном определении на 1 октября 2018 года составлял 35,45 млрд долларов, из которых на правительство (30%) и госбанки (59%) приходится 10,6 млрд и 21,2 млрд долларов соответственно. 55% обязательств привязаны к фиксированной ставке, а еще 40% имеют плавающую ставку доходности; по остальным долгам стоимость заимствования равна нулю (3% обязательств) либо отсутствует информация.

Напомним, ранее abctv.kz уже сообщал, что размер совокупного госдолга приблизился к критическому уровню в 12,5% доходной части республиканского бюджета при красной линии в 15%.

Растущие расходы на обслуживание долговой нагрузки правительства и квазигосударственного сектора стали повесткой тематической встречи представителей Министерства финансов с членами профильного комитета сената осенью прошлого года. В структуре расходов республиканской казны за январь-ноябрь 2018 года долговые расходы вышли на третье место, уступая по размеру лишь тратам на соцподдержку населения и здравоохранение.

Султан Биманов