Японский долговой рынок оказался на грани рекордного потрясения: во вторник доходности 10-летних гособлигаций достигли максимума с 2008 года, взлетев до 1,59%, передает inbusiness.kz со ссылкой на SkyBridge Invest.
Острые колебания вызваны не только экономикой, но и политикой: инвесторы всерьёз опасаются, что уже на этих выходных правящая Либерально-демократическая партия (ЛДП) лишится большинства в верхней палате парламента. Утрата контроля потенциально приведёт к отставке премьер-министра Сигэру Исибы либо досрочным выборам — риски для стабильности огромны.
Фискальный популизм подогревает рынок: из-за недовольства избирателей ценами, стагнацией зарплат и налоговым прессом все партии соревнуются в обещаниях денежных выплат и снижении налога на потребление. Эксперты подсчитывают — предвыборные обязательства тянут на ¥5,3 трлн ($36 млрд). В стране с долгом более 250% ВВП такой размах может всколыхнуть проблему до международного масштаба.
Особенно тяжело приходится длинным бумагам: 30-летние японские облигации достигли исторического максимума 3,21%, сейчас доходность снизилась до 3,09%, оставаясь на опасном уровне. Системный разрыв между спросом и предложением усугубляет ситуацию: банки и страховщики массово вышли в краткосрок, а ряд неудачных аукционов 20-, 30- и 40-летних выпусков показал — сверхдлинный сегмент стал токсичен для инвесторов.
Минфин Японии пытается сбалансировать рынок, сокращая выпуск таких бумаг, но ликвидность не восстанавливается. По мнению ведущих аналитиков, шаги властей запоздали, а попытки продать "ненужные" облигации могли только усилить давление на рынок.
Что это значит для инвесторов?
- Поддержка ЛДП по последним опросам NHK — 24%, у крупнейшей оппозиции — 7,8%, остальные голоса разбросаны.
- Moody’s предупреждает: несмотря на фундаментальные улучшения бюджета благодаря инфляции, политические риски и неопределённость сейчас перевешивают.
- Доходность 10-летних бумаг после пика немного откатилась к 1,559%, но осталась вблизи 17-летнего максимума.
Аналитики рекомендуют — при покупке японских долговых бумаг стоит предпочесть выпуски на 2–5 лет: структура спроса смещается в их сторону, а длинные остаются под угрозой новых турбулентностей.
В преддверии воскресных выборов долговой рынок Японии может стать триггером глобальных распродаж, если политический кризис усилится. Это — тревожный сигнал не только для токийских инвесторов, но и для всего рынка государственных долгов развитых стран.
Читайте по теме:
Китайский экспорт редкоземов достиг максимума
